Fed’in faiz indirimleri Buffett’ın kasasını vurabilir

FINANSINGUNDEMI.COM – DIŞ HABERLER SERVİSİ

Efsane yatırımcı Warren Buffett’ın firması Berkshire Hathaway, büyük ölçüde ABD Hazine tahvillerinden oluşan nakit ve nakit benzerleri varlıklara sahip. Barron’s’un haberine göre önümüzdeki yıl ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz oranlarını agresif şekilde düşürmesi halinde, Berkshire’ın yıllık faiz gelirinde 3 milyar dolardan fazla kayıp ortaya çıkabilir.

Fed’in çarşamba günü politika faizini mevcut yüzde 4,25-4,50 aralığından çeyrek puan indirmesi ve önümüzdeki yılın sonuna kadar yapacağı seri indirimlerle 2026 sonlarında kısa vadeli faizleri yüzde 3 seviyesine çekmesi bekleniyor.

Berkshire, 30 Haziran itibarıyla sigorta birimleri ve ana şirket bünyesinde 340 milyar dolar nakit ve nakit benzeri varlığa sahipti. Bu tutarın yaklaşık 244 milyar doları, bir yıl içinde vadesi dolacak kısa vadeli ABD Hazinesi tahvillerinden oluşuyordu.

Şirketin nakit varlığı, 2024 ortasından bu yana yaklaşık 70 milyar dolar artış gösterdi. Bu artış hem kârlarla hem de şirketin hisse senedi portföyünün küçültülmesiyle sağlandı. Şirket, son bir yılda hissedarlara nakit dağıtmadı. Ne hisse geri alımı ne de temettü ödedi. Berkshire, ABD’de bankalar dışındaki şirketler arasında açık ara en fazla nakit varlığa sahip şirket konumunda.

Barron’s’un hesaplamalarına göre, Fed’in politika faizlerinde bir yüzdelik puanlık indirim, Berkshire’ın yıllık faiz gelirinde 3 milyar doların üzerinde bir düşüş anlamına geliyor. Vergi sonrası etki yaklaşık 2,5 milyar dolar olabilir. Bu tutar, yıllık yaklaşık 45 milyar dolara ulaşan vergi sonrası faaliyet kârlarının yüzde 5’inden fazlasına denk geliyor.

Fed’in politika faizlerinin düşmesi beklentisiyle S&P 500 Endeksi yeni zirvelere ulaşırken Berkshire hisseleri ise geride kalıyor. Pazartesi günü Berkshire’ın A tipi hisseleri %0,5 düşerek 736.469 dolara, B tipi hisseleri ise %0,6 gerileyerek 491,54 dolara indi. Aynı gün S&P 500 Endeksi %0,5 yükseldi. Yılbaşından bu yana Berkshire’ın A ve B tipi hisseleri yaklaşık yüzde 8 değer kazanırken, S&P 500’ün toplam getirisi yüzde 14 oldu.

Berkshire hisselerinin performansını zayıflatan bir diğer faktör, yatırımcıların son aylarda teknoloji gibi daha riskli hisselere yönelmesi. Berkshire, piyasanın en savunmacı hisselerinden biri ve Russell 1000 Endeksi’ndeki en büyük değer hissesi konumunda. Bu yıl birçok yangın ve kaza sigortası şirketinin zayıf performans göstermesi de dünyanın en büyük mal ve kaza sigortası işletmesinin sahibi olan Berkshire’ı olumsuz etkiliyor.

Berkshire, geçtiğimiz yıl itibariyle politika faizlerinin düşmesinden halihazırda etkilenmeye başlamıştı. Şirketin nakit varlıklarının çoğunu bulundurduğu sigorta birimindeki “faiz ve diğer yatırım gelirleri”, ikinci çeyrekte yüzde 3 düşerek 2,5 milyar dolara geriledi. Bu durum, şirketin daha yüksek nakit bakiyelerine sahip olmasına rağmen faizlerdeki düşüşten kaynaklandı.

Faizlerin düşmesi borsayı desteklerken, bu durum Berkshire’ın 300 milyar dolarlık hisse portföyünü de güçlendiriyor. Şirketin hisse senedi portföyünün başında, 280 milyon hisseyle 66 milyar dolar değere sahip Apple pozisyonu bulunuyor. Bu tutar, toplam portföyün yüzde 20’sinden fazlasına karşılık geliyor.

Berkshire CEO’su Warren Buffett, şirketin likiditesini yüksek tutmaya inanıyor. Buffett, nakit tutarının ihtiyaçlarının çok üzerinde olduğunu kabul etse de 2020 ve 2021’de politika faizi sıfıra yakınken ve getiriler neredeyse yok denecek kadar azken de yüksek miktarda nakit tutmayı tercih etmişti.

Buffett, Berkshire’ın nakit varlıklarının vadesini uzatarak daha yüksek faiz oranlarını sabitlemeye yanaşmadı. Şirketin neredeyse hiç uzun vadeli tahvil portföyü yok. 30 Haziran itibarıyla tahvil varlıkları 15 milyar dolardı ve bunun 11 milyar doları bir yıl veya daha kısa vadeli nakit benzeri varlıklardan oluşuyordu.

Buffett, profesyonellerin “halter” portföyü olarak adlandırdığı, yaklaşık %50 hisse senedi ve %50 nakitten oluşan bir strateji izliyor. Buffett, politika faizlerinin düşebileceği riskini alarak Berkshire’ın faiz gelirlerini azaltmış oldu ve bu karardan son derece rahat görünüyor.

Sosyal medyaya göre herkes Warren Buffett

Paranın uzmanı Buffett'tan sert eleştiri!

Kripto piyasası Fed’in faiz kararına kilitlendi

Senato'dan Stephen Miran'a FED onayı