Fed’in elinde şimdi hangi silahlar kaldı?

Reuters ABD Merkez Bankası’nın (Fed) Haziran ayında gerçekleştirdiği toplantıda ülke ekonomisinde daha fazla bir zayıflama yaşanması durumunda alınacak önlemler tartışıldı. Yatırımcılar bu dönemde ise gözünü Fed’in elinde kalan cephanelere çevirmiş durumda. Fed Başkanı Ben Bernanke’nin bu hafta ABD Kongresi'nde vereceği olağan altı aylık ifadesi büyük önem taşıyor. Çünkü Bernanke’nin yapacağı açıklamalar daha fazla parasal genişleme olasılığına nasıl baktığını da ortaya koyacak. Fed, halihazırda faiz oranlarını yüzde sıfıra yakın bir seviye çekmiş durumda. Faizlerin bir süre daha bu seviyelerde tutulacağını belirten banka, ekonomide işlerin teklemeden yürümesi için bir trilyon dolarlık ek kaynak da sağlamıştı. CEPHANELERİ ARASINDA NE KALDI? ABD Merkez Bankası 2007 ile 2009 arasında yaşanan finansal krizi hafifletmek için mortgage destekli menkul kıymet alımı da dahil olmak üzere 1.3 trilyon dolarlık müdahalede bulunmuştu. Daha sonra bu menkul kıymetlerin alımlarına son veren Fed, vadesinde ya da vadesinden önce bu varlıkları elinden çıkararak bilançosunu rahatlatmıştı. Şimdi ise bir önlem olarak bu menkul kıymetleri yeniden almaya başlayabilir. Böyle bir hamle, Fed'in toparlanma konusunda ne kadar ciddi olduğunu gösterecektir. Ancak, emlak piyasasında faizlerin zaten çok düşük seviyelerde olması, Fed’in bu hareketini etkisiz kılabilir. UZUN VADELİ TAHVİL ALIMI Fed mortgage kredilerine dayalı menkul kıymetlerin yanı sıra daha fazla uzun vadeli Hazine tahvili de alabilir. St. Lousine Fed Başkanı James Bullard, geçtiğimiz günlerde yaptığı bir değerlendirmede bu noktaya dikkat çekerek, ekonominin yeniden kötüye gitmesi durumunda en muhtemel seçenek olarak uzun vadeli Hazine tahvillerinin alınabileceğini söylemişti. Ancak diğer taraftan, Fed'in menkul kıymet alma programına son verdiğini açıklamasından sadece birkaç ay sonra geri atmasının, bankanın güvenilirliğini yitirmesine neden olabileceği yönelik eleştirilerine neden oluyor. DÜŞÜK FAİZE DEVAM Fed, ABD ekonomisinin Mart 2009'dan bu yana içinde bulunduğu koşulların faizleri düşük seviyelerde tutmayı gerekli kıldığını belirtiyor. Yüksek işsizlik, düşük enflasyon eğilimleri ve istikrarlı enflasyon beklentileri bu duruma neden olan unsurlar arasında yer alıyor. Banka bu noktada, toparlanma hızlansa da faizlerde düşük seviyeyi koruyacağına yönelik verdiği taahhütleri artırma yoluna gidebilir. Fed ayrıca, bankaların kedisine verdiği rezerv fazlalarına ödediği faizi şu anda bulunduğu yüzde 0.25'ten aşağı çekerek, kredi vermeyi artırma seçeneğine başvurabilir. Bu seçeneğin, sadece piyasanın kredi talebinin karşılanamadığı dönemde işe yarayacağını unutmamak gerekiyor. Fed'in dikkat alacağı diğer bir seçenek ise desteğe ihtiyacı olduğunu düşündüğü sektörlere kredi kolaylığı sağlamak olabilir ve emlak sektörü buna örnek olarak gösterilebilir. * Bu yazı Reuters'ın geçtiği, "What Ammunition Does Fed Have Left For the Economy?" adlı haberden derlenmiştir. hürriyet.com.tr