Dünyadaki her gerilim altını besliyor

Yunanistan merkezli borç sorununun İspanya ve Portekiz’i de içine alacak şekilde genişleme riski, altının ons fiyatını geçen hafta içinde bu yılın en yüksek seviyesi olan 1192 dolar seviyesine taşıdı. Hızlı yükselişin ardından kar satışlarının da etkisiyle altın fiyatları 1.160 dolara kadar geriledi.

IMF ve AB’nin ortak hareket ederek Yunanistan’a kredi verecek olmasının Euro Bölgesi ve bu ülkeye yönelik belirsizlikleri ortadan kaldıramadığı ve bu durumun da altına talep olarak yansıdığı belirtiliyor.

Bu yıl içinde küçülmesi beklenen Yunanistan’ın 110 milyar Euro’luk kredi karşılığında daralan ekonomik ortamda sert kemer sıkma politikalarını ne ölçüde uygulayabileceği, geçen hafta ülkede yaşanan şiddet olaylarından sonra ’ soru işaretleri taşıyor.

Yatırımcılar bu gibi belirsiz durumlarda kendilerini korumak amacıyla daha güvenli yatırım aracı olarak altına talep gösterebiliyor. Öte yandan fiyatların daha da yükseleceği tahmininde bulunan analistler olduğu gibi altının çok yükseldiğini ve fiyatlarda gerilemeler olabileceğini düşünenlerde var.

Geçen yıl Dubai krizi çıktığında altın fiyatlarında sert gerilemeler olduğu, Yunanistan krizinde ise altın piyasasının farklı tepki verdiği hatırlatılıyor. Fiyat hareketlerini tahlil edebilmek için altının ons (31 gram) fiyatının geçen yılın aralık ayında gün içi en yüksek seviyesi olan 1.227 dolara kadar çıktığını da hatırlatalım.

Altın fiyatlarının yükselmesinin bir diğer önemli sebebinin de dünyada faizlerin çok düşmesi ve paralel olarak da ucuz paranın bol miktarda bulunması olduğu belirtiliyor. Ucuz para da fonlar vasıtası ile kendisine kazanç kapısı arıyor.

ABD’de kısa vadeli faiz oranı yüzde 0 ile 0.25 arasında bulunuyor. Euro Bölgesi’nde ise bu oran yüzde 1. ABD Merkez Bankası’nın (FED) son toplantısında ekonomik aktivitelerin teşvik edilmeye devam edileceğini açıklaması, düşük faiz politikasının uzun zaman süreceği şeklinde yorumlanmıştı.

Dünyanın önde gelen merkez bankalarının sıkı para politikasına geçmemeleri, ucuz para politikasının sürmesi anlamına geliyor. Bu ortamda da yatırımcılar, daha fazla para kazanabilecekleri finansal varlıklara yöneliyor.

İş Yatırım Uluslararası Piyasalar Müdür Yardımcısı Şant Manukyan geçtiğimiz yılki zirve seviyesi olan 1.227 doların geçilmesi halinde 1.300 doların hedef olacağını belirtiyor ve çok kuvvetli bir düzeltme olsa bile ana trendin yukarı yönlü olduğunu, iki yıl içinde 2.100 dolar seviyelerinin görülebileceğini ifade ediyor.

Bu senaryo başka uzmanlar tarafından da üç nedene bağlanıyor. İlki, yatırımcılar enflasyona karşı koruma amaçlı olarak altını talep edecek. İkincisi Merkez Bankaları altın alımına devam edecek. Özellikle Asya tarafındakiler… Çin ve Japonya merkez bankalarının altın rezervi Batı ülkelerine göre çok düşük düzeyde. Üçüncüsü ise altın yatırım aracı olarak kabul gördü. Bu para bolluğunda altına yatırım sürecek.

Bu arada FED’in para politikası da altının yönünü belirleyecek ana faktörlerden biri olarak öne çıkıyor. FED’in faizleri artıracağına ilişkin spekülasyonların yapılması halinde altına satış gelebileceği bildiriliyor. Fakat yatırım uzmanlarına göre ana trend, kuvvetli bir düzeltme olsa bile yükselişi işaret ediyor.

Yine de FED’in bu yıl içinde faiz artırımına gitmesini birçok uzman beklemiyor. Şant Manukyan, FED’in faiz artırımına başladığında dahi 25 baz puanlık(0.25) artışların gelmesi halinde ana trendin değişmeyeceğini söylüyor. Manukyan, altında yukarı yönlü trendin ancak FED’in sürpriz şekilde faiz oranını 50 baz puan-100 baz puan gibi hızlı şekilde artırması durumunda bozulabileceğini söylüyor.

Türkiye altın piyasası da küresel ölçekte görülen yükselişten etkileniyor. Cumhuriyet altınının geçen yıl ki kapanış fiyatı 355 dolar iken, geçen hafta fiyat 381 dolara kadar yükseldi. Altın fiyatındaki hareketi Türkiye açısından değerlendirmesini Manukyan’dan istedik ve şu yanıtı aldık:

“Altını hem meta olarak hem de dolar bazında değerlendiriyoruz.’  Cumhuriyet altını üzerinde TL/Dolar kurunun etkisi oluyor. TL güçlü olduğu için altındaki yükselişin bir kısmı bize yansıyor. Dolarda kuvvetli bir hareket olsa o zaman altındaki gelişmelerin bize çok daha net etkisi olur. Ancak TL’nin zayıflaması durumunda asıl kuvvetli ralliyi yaşarız.”

Garanti Bankası Hazine Bölümü Senior Dealer Alper Kalyoncu, uzun zamandır dünya kamuoyunu meşgul eden Çin’in yuan politikasının da değişikliğe gitmesinin altın fiyatları üzerinde yukarı yönlü bir harekete sebep olabileceğini belirtiyor.

Hatırlanacağı gibi Çin’in aşırı değerli olduğu iddia edilen yuanın sınırlı ölçüde değerlenmesine izin verebileceği belirtiliyor. Kalyoncu, “Analistler Çin’in mayıs ayı içinde yuan’ın değerlenmesine izin vereceğini tahmin ediyor. Böyle bir durumda Çin halkının alım gücü artacağından altına talep artacaktır. Çünkü Çin halkı altın biriktirmeyi seviyor” diye konuşuyor.

Altın fiyatlarının yükselebileceğine dair görüşler olduğu gibi fiyatların çok yükseldiği ve sert düşüşler yaşanabileceği tahmininde bulunan uzmanlarda var. Ayrıca piyasaları sarsan bir kriz döneminde altın fiyatlarının gelişmelere farklı tepki verebildiği de hatırlatılıyor. Anadolu Yatırım’ın yayınladığı bilgi notunda Dubai krizinde altın fiyatlarının yüzde 15 gerilediği hatırlatılıyor. Notta, “Portekiz veya İspanya ile ilgili oluşabilecek muhtemel gelişmeler altında aynı etkiyi yaratır mı” sorusu soruluyor. Anadolu Yatırım notunda, “Ons altında 1.176 doların üzerinde kalındığı müddetçe 1.200-1.206 dolar denenebilir. Ancak ardında bir haber ile sert satış sürecine girerek fiyat 1.000 doların altına gelebilir” ifadesine yer veriliyor.

Son gelişmeler altının bu yıl içinde 1.300 dolar seviyesine doğru hareket edeceğini gösteriyor” diyor.

İş Yatırım Uluslararası Piyasalar Müdür Yardımcısı Şant Manukyan altın fiyatındaki artışın temel nedenini, küresel ölçekte uygulanan gevşek para politikasına bağlıyor. Manukyan şöyle devam ediyor:

“Dünyanın neresinde bir problem çıksa gevşek para politikası uygulanıyor. Para basma politikası öne çıkıyor. Altın fiyatının yükselişinin temel sebebi budur. Yani merkez

bankalarının kontrolündeki para sistemine duyulan güvensizlik… Sorunlar devamlı para basılarak çözülmeye çalışılıyor. Böyle bir ortamda en az manipüle edilebilecek varlık ise altın. Dolayısı ile para da altına gidiyor.”