Dolar çalkantılı yolculuğa hazırlanıyor

ABD’li finans devi Morgan Stanley’nin “2026 Yatırım Stratejisi Görünümü” raporu, ABD dolarının önümüzdeki dönemde oynak bir rota izleyeceğine işaret ediyor. Banka, dolar endeksinin mevcut 100 seviyesinden 2026’nın ikinci çeyreğinde 94’e gerileyerek 2021’den bu yana en düşük noktasına ineceğini, yıl sonunda ise yeniden 100 seviyesine çıkacağını öngörüyor.

Orta vadede zayıflama

Güncel projeksiyonlara göre dolar, 2026 ortasına dek değer kaybını sürdürecek ancak yılın ikinci yarısından itibaren toparlanma sürecine girecek. Morgan Stanley, daha önce para biriminin 2026 ortasından yıl sonuna kadar %10 düşebileceğini tahmin ediyordu; fakat son ekonomik işaretler dolar için daha sınırlı bir zayıflama görünümü sunuyor.

G10 FX Strateji Başkanı David Adams, ekim ayındaki ABD Merkez Bankası (Fed) toplantısının faizlerin beklenenden daha yavaş indirileceği algısını güçlendirdiğini belirtti.

Büyüme ve enflasyon tahminlerinde yumuşama sinyali

Banka, ABD ekonomisinin 2026’da yıl ortasında ivme kaybettikten sonra yeniden hızlanarak yılı %1,8 büyüme ile tamamlayacağını tahmin ediyor. Çekirdek PCE enflasyonunun ise %2,9 seviyesinden %2,6’ya gerilemesi bekleniyor.

Fed’in faiz oranlarını Haziran 2026’ya kadar %3 - %3,25 bandına çekme ihtimali, dolar üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabilecek faktörlerden biri olarak öne çıkıyor.

İkinci yarıda üç destekleyici faktör

Morgan Stanley, 2026’nın ikinci yarısında doların yeniden güç kazanmasını sağlayabilecek üç temel unsur sıralıyor:

• ABD ekonomisinin dirençli büyüme görünümü,

• Fed’in faiz indirim döngüsünün sonlanmasıyla faizlerde yukarı yönlü tepki ihtimali,

• Şirket ve yatırımcıların dolar değer kaybına karşı aldığı hedge pozisyonlarının azalması.

Banka, tüm bu dinamiklerin birleşimiyle doların 2026 yılı sonunda yeniden güç kazanacağını öngörüyor.

Euro Bölgesi bankalarına dolar uyarısı

Dolar/yen kapışması ne olacak?