Dolar/yen kapışması ne olacak?

ABD’li yatırım bankası Morgan Stanley’nin stratejistleri, ABD ekonomisinde durgunluk sinyallerinin artması ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) ardışık faiz indirimlerine yönelmesi halinde Japon yeninin önümüzdeki aylarda dolara karşı yaklaşık yüzde 10 değerleneceğini öngörüyor.

Matthew Hornbach’ın da bulunduğu uzmanlar, dolar-yen kurunun mevcut seviyesinin gerçek değerden saptığını belirtiyor. ABD tahvil getirilerindeki düşüşün denge değerini aşağı çekebileceğini vurgulayan stratejistler, bu uyumun yeniden sağlanması halinde paritenin 2026’nın ilk çeyreğinde gerilemesinin beklendiğini ifade ediyor.

Stratejistler ayrıca, Japonya’nın maliye politikasının özel olarak genişlemeci olmadığına dikkat çekerek, ABD ekonomisinin toparlanmasıyla gelecek yılın ikinci yarısında yen üzerinde yeniden baskı oluşabileceğini dile getiriyor.

Yende son dönem zayıflık ve müdahele riski

Para biriminin son dönemde gösterdiği zayıflığa rağmen yapılan bu olumlu tahminler, iç siyasi gelişmeler ve BOJ’un faiz artışı beklentilerinin azalmasıyla yenin değer kaybettiği bir döneme geliyor. Başbakan Sanae Takaichi’nin harcama planlarının Japonya’nın mali yapısını zora sokabileceği kaygılarıyla yen bu çeyrekte dolara karşı %5,6 geriledi ve G-10’da en kötü performansı sergiledi.

Morgan Stanley, dolar-yen kurunun 2026’nın ilk çeyreğinde 140 seviyesine ineceğini, yıl sonunda ise yeniden yaklaşık 147’ye yükseleceğini tahmin ediyor. Kurun 157 seviyelerine yakın seyretmesi yatırımcıları resmi müdahale ihtimalini daha fazla değerlendirmeye yöneltti. Maliye Bakanı Satsuki Katayama müdahalenin seçenekler arasında olduğunu açıkladı.

ABD’deki ekonomik yavaşlama ve iç mali kaygıların azalmasıyla birlikte, Japon devlet tahvili getiri eğrisinin 2026’nın ilk çeyreğinde yukarı yönlü hareket etmesi öngörülüyor.

Dolar güçlü bir yükseliş dönemine giriyor

Dolar kritik veriler öncesi geriliyor