Deutsche Bank'tan TCMB'ye kritik faiz uyarısı

Alman bankacılık devi Deutsche Bank, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) faiz politikasına ilişkin beklentilerini açıkladı. Banka, aralık ayında 100 baz puanlık faiz indirimiyle politika faizinin yüzde 35'e düşürülmesini beklerken, para politikasında hızlı gevşemenin yaratabileceği risklere dikkat çekti.

Deutsche Bank değerlendirmesinde, politika faizinin 2027 yılı sonunda yüzde 30'a gerileyeceği, enflasyonun ise aynı dönemde yüzde 25 seviyesinde gerçekleşeceği öngörüldü.

FAİZ İNDİRİMLERİ 2027'NİN İLK YARISINDA HIZLANABİLİR

Deutsche Bank, TCMB'nin enflasyon tahminlerini yukarı yönlü güncellemesinin para politikasında daha gevşek bir duruşa geçileceği anlamına gelmediğini belirtti.

Bankanın temel senaryosunda temkinli faiz indirimleri öne çıkarken, enerji fiyatlarının normalleşmesi ve olumlu baz etkilerinin 2027 yılının ilk yarısında yıllık enflasyondaki düşüşü hızlandırabileceği ifade edildi.

Bu gelişmenin TCMB'ye faiz indirimleri için ek alan sağlayabileceği ve gelecek yıl yapılacak indirimlerin daha büyük bölümünün ilk altı ayda gerçekleşmesine olanak tanıyabileceği değerlendirildi.

DEUTSCHE BANK'TAN DOLARİZASYON UYARISI

Deutsche Bank, ekonomik faaliyetteki yavaşlamaya rağmen faiz indirimlerinin gereğinden fazla hızlandırılmasının önemli riskler taşıdığına işaret etti.

Değerlendirmede, hızlı parasal gevşemenin yurt içindeki döviz talebini artırarak dolarizasyon eğilimini yeniden güçlendirebileceği ve TCMB rezervleri üzerindeki baskıyı artırabileceği belirtildi.

Banka, faiz tahminlerine ilişkin risklerin daha yavaş bir gevşeme sürecine işaret ettiğini bildirdi.

Enerji fiyatlarının önemli bir belirsizlik unsuru olmayı sürdürdüğü vurgulanırken, rezervler üzerindeki baskının yeniden artması, Türkiye'ye yönelik portföy girişlerinin zayıflaması ve yurt içi döviz talebindeki yükselişin faiz indirimlerinin hızını sınırlayabileceği kaydedildi.

KREDİ PİYASASINDA HEDEFLİ ADIMLAR ÖNE ÇIKABİLİR

Deutsche Bank, ekonomik faaliyetteki zayıflamanın finansal koşullarda daha fazla gevşemeyi gerektirmesi halinde TCMB'nin politika faizini hızlı biçimde düşürmek yerine hedefli makroihtiyati düzenlemeleri tercih edebileceğini değerlendirdi.

Banka, TCMB'nin son Enflasyon Raporu öncesinde bazı kredi büyüme sınırlamalarını gevşetmesini de bu yaklaşımın bir örneği olarak gösterdi.

Deutsche Bank'a göre söz konusu düzenlemeler, genel para politikası duruşunun sıkı kalmasını sağlarken kredi koşullarında belirli alanlara yönelik destek verilmesine imkân tanıyabilir.

Bu yaklaşımın aynı zamanda para politikasının ekonomiye aktarım mekanizmasını güçlendirebileceği ifade edildi.

Merkez Bankası için 10 kurumdan faiz tahmini

Goldman Sachs'tan Türkiye analizi: Faiz ve fon krizi uyarısı!