Citi: TCMB'nin temkinli duruşu gevşeme alanını daraltıyor

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Para Politikası Kurulu (PPK), temmuz ayı toplantısında politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını beklentilere paralel şekilde yüzde 37 seviyesinde bıraktı.

Kararın ardından değerlendirme yayımlayan Citi ekonomistleri İlker Domaç ve Gültekin Işıklar, karar metninin haziran ayındaki açıklamaya kıyasla kısa vadeli enflasyon görünümüne ilişkin daha ihtiyatlı mesajlar içerdiğini belirtti.

Raporda, temmuz ayı karar metninin genel çerçevesinin enflasyon görünümünde daha zorlu bir sürece işaret ettiği ifade edilirken, PPK'nın sıkı para politikası duruşunu sürdürdüğü ve fiyat istikrarı sağlanıncaya kadar yeterince kısıtlayıcı politikanın devam edeceğine yönelik taahhüdünü yinelediği vurgulandı.

Bu değerlendirmeler doğrultusunda Citi analistleri, yılın ikinci yarısında para politikasında gevşeme için oldukça sınırlı bir hareket alanı bulunduğunu kaydederek, 2026 yıl sonu politika faizi beklentilerini yüzde 35 seviyesinde koruduklarını açıkladı.

Kur çıpasına dayalı modelin sınırlarına dikkat çekildi

Raporda ayrıca mevcut para politikası çerçevesinin karşı karşıya bulunduğu yapısal zorluklara da değinildi. Ekonomistler, dezenflasyon sürecinin büyük ölçüde döviz kuru çıpası üzerinden yürütülmesinin, ekonomik faaliyetteki yavaşlama ve yüksek seyreden enflasyonla birlikte önemli güçlükler oluşturduğunu ifade etti.

Kur odaklı yaklaşımın mal ve hizmet enflasyonu arasında belirgin bir ayrışma yarattığına işaret edilen raporda, bu durumun yalnızca enflasyon hedeflerine ulaşma sürecini zorlaştırmadığı, aynı zamanda yükselen enerji maliyetlerinin etkisiyle rekabet gücüne ilişkin endişeleri de artırabileceği belirtildi.

Domaç ve Işıklar, mevcut ekonomik koşullarda TCMB'nin tek başına atacağı adımların reel sektör üzerindeki artan rekabet baskılarını kayda değer ölçüde hafifletmesinin kolay görünmediğini değerlendirdi.

Merkez Bankası faize dokunmadı

Ekonomistlerden ilk yorum: "Sabredin, indireceğim" mesajı