BBVA'dan TCMB faiz ve enflasyon beklentisi

İspanyol bankacılık grubu BBVA'nın araştırma birimi BBVA Research, Türkiye ekonomisine ilişkin yayımladığı son enflasyon değerlendirmesinde temmuz ayı tüketici fiyatlarındaki artışın beklentilerin altında gerçekleştiğini açıkladı. Raporda, aylık enflasyonun yüzde 1,78 ile hem kurumun yüzde 1,85 seviyesindeki tahmininin hem de piyasa beklentisi olan yüzde 1,9'un altında kaldığı belirtildi. Bu sonuçla birlikte yıllık enflasyon yüzde 31,8 seviyesine geriledi. Kurum, yıl sonu enflasyon beklentisini yüzde 30 olarak korurken, enerji fiyatlarındaki dalgalanmalar ile yüksek seyreden enflasyon beklentilerinin görünüm üzerinde belirleyici olmaya devam ettiğini vurguladı.

Aylık enflasyonda gıda, enerji ve hizmet etkisi öne çıktı

Raporda, aylık enflasyonun haziran ayındaki yüzde 0,99 seviyesinden temmuzda yüzde 1,78'e yükseldiği ifade edildi. Bu artışta özellikle gıda, enerji ve hizmet kalemlerindeki fiyat hareketlerinin etkili olduğu belirtildi. Mevsimsellikten arındırılmış aylık enflasyon yüzde 1,85'ten yüzde 2,2'ye yükselse de sağlık alanındaki fiyat düzenlemeleri, enerji maliyetlerindeki artış ve alkollü içeceklere yönelik vergi değişiklikleri gibi geçici unsurlar çıkarıldığında, temel enflasyon eğiliminde önemli bir değişim görülmediği aktarıldı.

BBVA Research ayrıca, mevsimsellikten arındırılmış Çekirdek C enflasyonunun aylık bazda yüzde 2,1 ile büyük ölçüde sabit kaldığını bildirdi. Temel mal grubundaki fiyat artışlarının yavaşlamasının, hizmet sektöründen kaynaklanan yukarı yönlü baskıyı dengelediği ifade edilirken, iç talepteki zayıflamanın temel mallarda dezenflasyon sürecini desteklediği ancak geçici etkiler hariç tutulduğunda bile hizmet enflasyonunun güçlü görünümünü sürdürdüğü kaydedildi.

Temkinli duruş mesajı öne çıktı

Raporda medyan enflasyonun aylık bazda yüzde 1,5'e, altı temel göstergenin ortalamasının ise yüzde 1,8'e gerilediği belirtildi. Üç aylık ortalamaların da sırasıyla yüzde 1,7 ve yüzde 2 seviyesine indiğine dikkat çekildi. Buna karşın difüzyon endekslerinde geniş kapsamlı bir iyileşme görülmemesi ve temel enflasyon eğiliminin zayıflayan talep koşullarına rağmen yatay seyrini koruması nedeniyle ihtiyatlı yaklaşımın sürdürülmesi gerektiği değerlendirmesi yapıldı.

Ağustos ve eylül dönemine ilişkin beklentiler

BBVA Research, akaryakıt fiyatlarındaki düzenlemelerin ağustos ayı enflasyonuna gecikmeli şekilde yansıyabileceğini ve öngörülen zamana bağlı fiyat ayarlamalarının ağustos-eylül döneminde enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturabileceğini belirtti. Buna karşılık, gıda fiyatlarında mevsimsel gelişmeler ve iç talepteki zayıflamanın enflasyonu sınırlayıcı etki yaratabileceği ifade edildi. Ancak yüksek enflasyon beklentileri, enerji fiyatlarındaki oynaklık ve fiyatlama davranışlarındaki katılığın risk oluşturmaya devam ettiği vurgulandı.

Raporun devamında, 2026'nın ikinci yarısında enerji fiyatlarında normalleşme ve temkinli ekonomi politikalarının sürmesi varsayımıyla yıl sonu enflasyon tahmininin yüzde 30 seviyesinde korunduğu açıklandı. Kurum, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın ağustos ayında yayımlayacağı Enflasyon Raporu'nda tahminlerini değiştirmesini beklemezken, para politikasına ilişkin yönlendirmelerin yakından takip edileceğini belirtti. BBVA Research ayrıca, fonlama maliyetinin eylül ayından itibaren politika faizine yaklaşmasını ve uygun koşulların oluşması halinde politika faizinin yıl sonunda yüzde 36 seviyesine gerilemesini beklediğini ifade etti.

ING'den enflasyon sonrası Türkiye ekonomisi analizi

Temmuz ayı enflasyon verileri açıklandı

Şimşek ve Yılmaz'dan enflasyon değerlendirmesi