Bankaların imtiyazlı hisse stratejisi değişiyor

FİNANSİNGUNDEMİ.COM/DIŞ HABERLER SERVİSİ

ABD’nin önde gelen bankaları, imtiyazlı hisse senetleri piyasasından hızla çekiliyor. Bu eğilimin son dönemde hız kazanmasında birden fazla etken öne çıkıyor. 2025 yılı itibarıyla JPMorgan Chase, Capital One gibi finans devlerinin attığı adımlar, ABD sermaye piyasasında dikkat çekici bir daralmaya neden oluyor.

Bankaların neden çekiliyor?

Öncelikle bankaların imtiyazlı hisse senetlerinden uzaklaşmasının başlıca nedeni, yükselen temettü ödemeleri nedeniyle finansman maliyetlerinin artması. Bu yükün yanında, sermaye regülasyonlarında yaşanan gevşeme de önemli bir rol oynuyor. Son yıllarda Basel III düzenlemelerine paralel olarak sermaye zorunluluklarında bir miktar azalma söz konusu. Artık bankalar, eskisi kadar yüksek miktarda özkaynak tutmak zorunda olmadıkları için, getiri ve maliyet açısından daha avantajlı finansman kaynaklarına yöneliyorlar.

Bugünün piyasasında bankalar için imtiyazlı hisse ihracı cazibesini yitirirken, finans dışı şirketler de hibrit tahviller gibi yeni nesil enstrümanlarla sermaye sağlamaya başladı. Örneğin; hibrit tahviller, vadesiz olmalarına ve bilanço üzerinde sermaye olarak sayılmalarına rağmen, banka tipi imtiyazlı hisselere oranla daha düşük faiz oranları sunabiliyor.

Değişen dinamikler

Piyasanın bu dönüşüm sürecinde, yatırımcı cephesinde de önemli dalgalanmalar yaşanıyor. Eskiden imtiyazlı hisselere yatırım yapan fonların büyüklüğü sınırlı kalırken, günümüzde portföy çeşitliliği arayışı ivme kazandı. Yatırımcılar artık daha yüksek getiri sunan tahviller, temettü ağırlıklı hisse senetleri ve alternatif enstrümanlar arasında daha esnek şekilde pozisyon alıyor. Bu da menkul kıymet fonlarının ve portföy yönetim şirketlerinin stratejilerini kökten değiştirmiş durumda.

Yeni fırsatlar

Capital One’ın 2025 yılında gerçekleştirdiği 500 milyon dolarlık imtiyazlı hisse geri ödemesiyle, piyasada iki yıl üst üste küçülme yaşandı. Benzer şekilde diğer büyük bankalar da geri ödeme ve yeni ihraç konusunda son derece temkinliler. Bu gelişmeler, sektörde likidite ve sermaye yapısında gözle görülür bir değişime işaret ediyor.

Bankaların kolayca ulaşabildiği yeni finansman araçları sayesinde piyasadaki rekabet dinamikleri yeniden şekilleniyor. Sermaye piyasasının yenilikçi yapısı, yatırımcılara henüz tam keşfedilmemiş fırsat alanları sunsa da, risk algısı ve getiri beklentilerindeki hassasiyet devam ediyor. Küçülen imtiyazlı hisse piyasası, orta ve uzun vadede alternatif yatırım ürünlerine duyulan ilgiyi daha da artırabilir.

Uzmanlar ne bekliyor?

Uzmanlar, ABD bankacılık sektörünün sermaye temelli finansman anlayışında radikal bir dönüşüm yaşadığı görüşünde birleşiyor. Basel III sonrası dönemde regülasyonların yumuşaması, bilançolar üzerinde olumlu etki yaratsa da, risk yönetimi ve istikrar açısından yeni soru işaretlerini de beraberinde getiriyor.

Geleceğe bakıldığında, ABD dışında Avrupa ve Asya’daki bankaların da benzer trendleri takip etmesi bekleniyor. Ancak her bölgenin kendi regülasyon ortamı ve yatırımcı profili, bu dönüşümün hız ve biçimini belirleyici rol oynayacak. Tüm bu gelişmeler ışığında, imtiyazlı hisselerin geleceği bir soru işareti olmaya devam ederken, sermaye piyasalarındaki yenilikçi arayışlar hız kesmeden sürecek gibi görünüyor.