12 milyar dolarlık iflas zinciri: Sigorta sektörü alarmda

FINANSINGUNDEMI.COM – DIŞ HABERLER SERVİSİ

Wall Street’teki son yılların en büyük iflaslarından biri olan First Brands Group’un iflası finansal sistemin genelinde ciddi dalgalanmalara yol açıyor. Financial Times’ın haberine göre sigorta şirketleri, iflasla bağlantılı potansiyel tazminat taleplerine hazırlanıyor.

Kredi sigortası sektörü risk altında

Habere göre sigorta devleri Allianz, Coface ve AIG, ticari kredi sigortası faaliyetleri aracılığıyla ticaret ortaklarını veya yatırımcıları olası zararlara karşı koruyan poliçeler düzenledi. Bu durum, sigorta şirketlerini otomobil yedek parçası üreticisinin iflasıyla ilişkili hale getiriyor.

İflas öncesi teminatlar daraltıldı

Bazı büyük kredi sigortası şirketlerinin üst düzey yöneticileri, First Brands’in 12 milyar dolarlık iflası öncesinde bu şirketle bağlantılı teminatları azalttıklarını açıkladı. Bir ticari kredi finansman fonu yöneticisi, grubun bir iştirakinde ödeme sorunlarının artmaya başladığını fark etmesinin ardından, sigortacısının teminatını azaltmaya başladığını ve bunun First Brands’in çöküşünden yaklaşık bir yıl önce olduğunu söyledi.

Fon yöneticisi, “Sigortacılar her zaman önceden bilir” diyor.

Allianz, Coface ve AIG ise konuya ilişkin yorum yapmayı reddetti.

Finansman zinciri kırıldı

Faturalara dayalı sigorta sistemi, uzunca bir süredir sigortanın en kazançlı alanlarından biri haline geldi ve küresel ticaretin temelini oluşturmaya başladı. Büyük şirketlere hammadde veya parça satan tedarikçiler ödeme alamama riskine karşı sigorta yaptırırken, kredi sigortası artık faturalara karşı borç veren finans kuruluşları için de bir tür güvence işlevi görüyor.

First Brands, müşteri faturalarını paraya çevirerek ve dış yatırımcılar aracılığıyla tedarikçilerine borçlarını ödüyordu.

Şirkete bu konuda en fazla destek verenlerden biri, ABD’li banka Jefferies’in yönettiği Point Bonita Capital oldu. Point Bonita, First Brands ile ilgili olarak 715 milyon dolarlık risk üstlendiğini bildirdi.

Ayrıca Point Bonita, haziran ayı itibarıyla 3 milyar dolarlık portföyünün yüzde 20’sini kredi sigortası ve benzer ürünlerle ‘güvence altına aldığını’ açıkladı.

Evolution Credit Partners da First Brands’in büyük alacaklıları arasında bulunuyor. Kaynaklara göre, yatırım şirketi kredi sigortası ürünlerinden faydalanan şirketler arasında. Şirket 2021 yılında, daha önce Coface’de görev yapan deneyimli sigortacı Kerstin Braun’u yönetici direktör olarak bünyesine katmıştı.

Bazı sigorta şirketleri ise, First Brands’in bilanço dışı finansman düzenlemelerinde “önemli bir risk” taşımadıklarını söyledi.

Greensill vakası endişesi

Bununla birlikte, tazminat talepleri yıllarca sürebilen karmaşık hukuk mücadelelerine dönüşebiliyor. Japonya merkezli Tokio Marine ve Avustralya merkezli IAG, 2021’de iflas eden Greensill Capital ile bağlantılı milyarlarca dolarlık potansiyel bir ödeme konusunda yaklaşık beş yıldır mücadele veriyor.

ABD Adalet Bakanlığı First Brands’in iflasıyla ilgili ayrı bir soruşturma başlattı. Ancak soruşturma henüz erken aşamada ve soruşturma sonucunda illa bir usulsüzlük görülmesi gerekmiyor.

First Brands vakasının, sigorta sektörü açısından yeni bir “Greensill Vakası”na dönüşüp dönüşmeyeceği, sigortacıların 12 milyar dolarlık iflas öncesinde aldıkları önlemlere ve poliçelerdeki ifadelerin yorumlanmasına ilişkin olası uzun hukuk süreçlerine ne kadar istekli olduklarına bağlı olacak.

Poliçelerin metinleri farklılık gösterebilir ve bazı durumlarda sigorta şirketlerinin ödeme yapmaktan kaçınması çok daha zor olabiliyor. First Brands’in bir dolandırıcılık eyleminde bulunup bulunmadığı henüz bilinmiyor. Ancak dolandırıcılık vakalarında birçok poliçe yalnızca sigortacı, sigorta ettiren tarafın bu fiilleri bildiğini veya yanlış beyanda bulunduğunu kanıtlarsa poliçe geçersiz sayılabiliyor.

Bir sigorta piyasası uzmanı, bazı poliçelerin “yanlış beyan” durumunda bile ödeme yaptığını, yalnızca yanlış beyanı yapan yönetici isimlerinin belirlenmesi halinde poliçenin geçersiz sayılabildiğini söyledi.

FT haberinde ismi verilmeyen sigorta uzmanı, 2003’te dolandırıcılık yapan süt ürünleri devi Parmalat’ın çöküşünün ardından sigorta şirketlerinin büyük ödemeler yapmak zorunda kaldığını hatırlattı. Uzman, sigortacıların bankaların dolandırıcılıktan haberdar olduklarını kanıtlayamadıklarını belirtti.

Ancak son yıllarda bu tür poliçelerdeki ödemeler, diğer sigorta türlerine kıyasla daha düşük seviyede kaldı. Coface ve Atradius gibi ticari kredi sigortacıları, bilanço raporlarına göre, her 1 dolarlık prim için ortalama 40 sent ödeme yaptı. Bu oran, mülk ve kaza sigortası gibi diğer alanlardaki 90 sentlik ortalamanın oldukça altında.

Sigorta sektörü için kritik sınav

Varlık yönetimi şirketi BroadRiver’ın Portföy Yöneticisi Bos Smith, yaklaşık on yıldır kredi sigortası kullandığını ancak şimdiye kadar hiç tazminat talebinde bulunmadığını belirtti. Smith, First Brands vakasının bu sigorta türü için “önemli bir örnek olay” oluşturduğunu söyledi.

Smith, “Bu kadar yüksek profilli bir iflasın ardından, kredi sigortası talepleri sorunsuz bir şekilde ödenirse, piyasa bu ürüne büyük güven kazanacaktır. Aksi durumda, hepimiz endişe verici bir tabloyla karşılaşabiliriz” dedi.

UBS’in başı dertte: Yeni Greensill kâbusu mu?

Wall Street'te büyük endişe! Otomotiv devi iflas etti

ABD’nin dev sigorta şirketine SEC soruşturması