Uzmanlar faiz kararını nasıl yorumladı

4 / 4

---

Odea Bank Ekonomik Araştırmalar Müdürü İnanç Sözer, Merkez Bankası para politikasının 2011 başındaki döngüye geçtiğini ve makroihtiyati politika önlemleri ile sıkılaştırmaya gidildiğini bildirdi.

    Merkez Bankası faiz kararı sonrasında değerlendirmelerde bulunan, Sözer, "Merkez Bankası faiz koridorunu düşürürken, Günlük Raporu’muzda da bahsettiğimiz gibi büyük ölçüde beklentilerimize paralel olarak makroihtiyati politika önlemleri ile sıkılaştırmaya gitti. TCMB beklenmedik bir şekilde faiz koridorunun üst bandı olan gecelik borç verme faizini %9,00’dan %8,75’e, koridorun alt bandı olan gecelik borç alma faizini de %5,00’ten %4,75’e çekerken, politika faizini öngörüldüğü gibi %5,50 ile değiştirmedi. TCMB ayrıca piyasa beklentilerinin aksine ve fakat tahminlerimize paralel olarak ağırlıklı ortalama zorunlu karşılık oranını ise TL cinsi yükümlülükler için 0,2 puan artışla %10,8’e, döviz için 0,4 puan artırarak %11,0’e yükseltirken, TL cinsi yükümlülüklerin altın cinsinden tutulabilecek Rezerv Opsiyon Katsayısını da 0,1 puan artırdı. Böylece Rezerv Opsiyon Mekanizmasının mevcut dönemdeki kullanım oranının sürdüğü varsayımı altında, Merkez Bankası’nın brüt uluslararası rezervleri 01 Mart 2013 itibarıyla 2,9 milyar dolar artışla 126 milyar dolar ile yeni rekor seviyesine ulaşarak, dış dengesizliklerde süregelen iyileşmeyi destekleyecek" diye konuştu.

    Merkez Bankası Başkanı Erdem Başçı'nın daha önce reel kur endeksinin 120’yi aşması durumunda, TL’nin değerlenmesini önleyerek rekabet avantajının korunması amacıyla gecelik borç alma faizinin indirilebileceğini söylediğini hatırlatan Özer, "Her ne kadar endeks 120’nin altında olsa da, bugünkü karar Merkez Bankası’nın TL’nin rekabetçiliği konusunda ne kadar kararlı olduğunu gösteriyor. Japonya Merkez Bankası’nın bugünkü kararıyla dahil olduğu global genişlemeci para politikalarının sürmesini ve Moody’s’ten gelen son haberin yanı sıra sermaye girişlerindeki hızlanmayı dikkate alarak, Merkez Bankası önümüzdeki dönemde sıcak para girişlerinin artarak sürmesini bekliyor olabilir. Moody’s 28 Ocak’ta “Türkiye’nin kredi notunun yatırım yapılabilir seviyeye doğru ilerlemesi” konulu bir telekonferans düzenleyecek. Dolayısıyla her ne kadar bugün bir faiz indirim kararı beklemiyor idiysek bile, TL’deki değerlenmeyi sınırlandıracak bu kararı olumlu buluyoruz. Bu arada hatırlatmak gerekirse, TL’nin dolar-euro sepetine karşı değerindense, gelişmekte olan ülke para birimlerine karşı değerine bakılmasının önemli olduğunu düşünüyoruz" dedi.

    Öte yandan gösterge bono faizin, yıl boyunca kademeli artışlarla, yılsonunda %7,5’e ulaşacağı yönündeki tahminlerini koruduklarını da ileten İnanç Sözer, şunları söyledi:

    "Merkez Bankası çekirdek enflasyonun önümüzdeki aylarda

yavaşlamasını, manşet enflasyonun ise Ocak’taki tütün vergisi artışına bağlı olarak geçici olarak yükseldikten sonra düşüş trendine dönmesini bekliyor. TCMB ayrıca global ekonomideki belirsizliklere bağlı olarak esnek para politikası duruşunun korunması gerektiğini de yineliyor.

    2011 başını hatırlıyor musunuz? Merkez Bankası para politikasında, daha önce de defalarca işaret ettiğimiz üzere sıcak para girişlerini sınırlamak için faizler düşük seviyede tutulurken kredi artış oranını baskılamak için de makroihtiyati sıkılaştırmaya giderek, 2011 başındaki döngüye dönmüş görünüyor. Bununla birlikte Merkez Bankası likidite politikasında bu sefer daha temkinli bir duruş sergiliyor. Bu nedenle fazla rezerv sınırlı kalırken, ortalama fonlama faizindeki düşüş de şimdilik sona ermiş görünüyor. Global ekonomiye ilişkin beklentilerimizin yanı sıra bu duruş da faizlere ilişkin beklentimizi destekliyor."