Seçim öncesi kazandıracak 16 hisse

10 / 25

---

TAV Havalimanları Holding: 2010 yılında TAV’ın işlettiği havalimanlarını kullanan yolcu sayısı 2009’a göre yüzde 13 artarak 47 milyon 6 bine yükseldi. İstanbul Atatürk Havalimanı Dış Hatlar Terminali’ni kullanan yolcu sayısı da yüzde 11 artışla 20 milyon 300 bin oldu. TAV, artan yolcu sayısının yanı sıra Makedonya’nın Başkenti Üsküp ve Ohrid’deki havalimanlarının işletmesinden de katkı sağlamaya başladı. Makedonya ve Letonya’nın başkenti Riga’da yer hizmetleri veren NHS’nin operasyonlarının başlaması da net satış gelirlerine olumlu katkı yaptı. Tav Holding’in net satış gelirleri, yer hizmetleri Ankara ve İzmir garanti yolcu gelirleri dahil edildiğinde 2009’a göre yüzde 23 artışla 785 milyon euro seviyesinde gerçekleşti. Öte yandan son yapılan duty-free limit değişikliğinin etkisinin 2011 yılında şirket gelirlerine daha olumlu yansıyacağını düşünüyoruz. Ayrıca gerek yolcu sayısındaki artış gerekse havalimanlarının pozitif katkısının şirketin net satış gelirlerine pozitif yansımasının süreceğini tahmin ediyoruz. Buna göre TAV için 2011 yılı sonu net satış geliri beklentimiz 874 milyon euro. FAVÖK’ün de 389 milyon euro olacağını tahmin ediyoruz. Bu arada TAV, Medine Uluslararası Havalimanı’nın işletilmesi için yapılacak ihaleye Saudi Oger Ltd. Al Rajhi Holding Group ve Consolidated Contracting Company ile oluşturduğu konsorsiyumla teklif verdi ve ön yeterlilik aldı. İhalenin önümüzdeki aylarda açıklanması bekleniyor. TAV’ın operasyonel performansı, mevsimselliğe bağlı olarak dalgalanıyor. Şirketin net satış gelirleri, kış aylarının turizm sektörü açısından ölü sezon olması nedeniyle olumsuz etkilenirken yaz aylarında ise artan turizmle birlikte artıyor. Dolayısıyla bu durum hisse fiyatına da yansıyor. Bu beklentiler ışığında şirket hisseleri için daha önceden verdiğimiz 8.90 TL hedef fiyat ve “alım” önerimizi koruyoruz.