Görünüm ve Degerleme
2012 görünüm Tofas’ın toplam satıslarının 2012’de yıllık bazda %2 düsüsle 319bin adete gerileyecegini öngörüyoruz. Avrupa'daki iç karartıcı görünüme ragmen, 2012’de Opel anlasması sayesinde ihracatın %4 büyüyerek 202bin adete ulasacagını öngörüyoruz. Yurtiçi satısların ise otomotiv pazarı için % 10 daralma beklentimize paralel, 117bin adete düsecegini öngörüyoruz. 2012’de zayıf yurtiçi pazarda artan rekabetle yurtiçi kar marjlarının baskı altında kalacagını, ancak ihracat marjlarının maliyet artı fiyatlandırma sistemi sayesinde hammadde fiyatlarındaki dalgalanmalara karsı korunaklı kalacagını düsünüyoruz. Bu nedenle, göreceli düsük kar marjlı ihracatın payının artması sirketin FAVÖK marjını bu yıl asagı çekemsini bekliyoruz.
AL’a devam İNA ve yurtdısı emsalleri çarpanları ile kıyaslama methoduyla esit olarak agrlıklandırdıgımız 10.85 TL olan hedef fiyatımız ile AL tavsiyesi vermeye devam ediyoruz. Hisse 2012T 4.4x FD/FAVÖK çarpanıyla global benzerlerinin 6.5x olan çarpan medyanına göre iskontolu islem görüyor. (FD tüketici finansmanı is koluyla ilgili alacaklar dahil ederek hesaplanmıstır)
Hisse | Fiyat | Değişim(%) | Piyasa Değeri |
---|---|---|---|
AKBNK | 69,70 | 1,31 | 362.440.000.000,00 |
GARAN | 137,40 | 1,33 | 577.080.000.000,00 |
HALKB | 26,76 | -0,59 | 192.264.660.403,92 |
ICBCT | 15,67 | 0,64 | 13.476.200.000,00 |
ISCTR | 14,11 | 1,73 | 352.749.576.700,00 |
SKBNK | 6,94 | -3,61 | 17.350.000.000,00 |
TSKB | 13,17 | 1,31 | 36.876.000.000,00 |
VAKBN | 27,60 | 0,44 | 273.679.434.034,80 |
YKBNK | 32,08 | 0,63 | 270.981.405.190,72 |
Finansingundemi.com’da yer alan bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan halka açık kaynaklardan elde edilmiş olup bu kaynaklardaki bilgilerin hata ve eksikliğinden ve ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından doğabilecek zararlardan www.finansingundemi.com ve yöneticileri hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Burada yer alan görüş ve düşüncelerin www.finansingundemi.com ve yönetimi için hiçbir bağlayıcılığı yoktur. BİST isim ve logosu “koruma marka belgesi” altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BİST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BİST’e ait olup, tekrar yayınlanamaz.