Altında yön ne olacak?

4 / 4

---

DestekFX Araştırma Birimi

Altın fiyatları üç yıl içinde %168 gibi yüksek verimlilikten, 1900 dolar seviyesinden 1600 dolar seviyesine gerileyince altında yükseliş bekleyenlerin kafalarında soru işaretleri oluşmaya başladı. Acaba altında yükseliş bitti mi, düşüşün devamı gelecek mi?

Ralli şeklinde yükseliş yaşayan bir ürünün dönem dönem geri çekilmesi kadar sağlıklı bir durum olamaz, çünkü hiçbir yükseliş sonsuza dek sürmez. Yeni zirvelerin görülebilmesi için biraz geri çekilme, nefes alma, yeni alıcılara fırsat verme gereği var.

Altın fiyatlarını 1900 dolar seviyelerine yükselten etmen kriz ve krizden çıkmak için piyasaya verilen tarihin en bol ve maliyetsiz parası dolardı. Dolar bollaştı, değeri düştü fakat dolarla değerlenen hangi varlık varsa fiyatı fiziki talebe eklenen  spekülatif taleple zirvelere ulaştı. Krizde güvenli liman algısıyla talep gören altın şimdilerde krizden çıkışın ufak işaretleri gelince yerini alternatif ürünlere bırakır oldu. Ekonomiler kötü ise piyasada bol miktarda para olacak ve bol para varlık fiyatlarını yükseltecek. Fakat ekonomide toparlanma varsa bol paranın sonuna bir gün gelinecek, bu kez para değerlenip o parayla değerlenen varlıkların fiyatı düşecek. Altında yaşadığımız  durum tam olarak böyle.

Altın fiyatları nereye kadar düşer nerede durur diyebilmek için bahsettiğimiz kurguda paranın ne zaman kıt mal olacağına dair bir fikrimiz olması gerekir. Bu konuda parasal genişleme kararını alan Amerikan Merkez Bankası FED üyeleri arasında bile fikir ayrılığı varken , hemen bugün 2013 sonunda parasal genişleme son bulur demek doğru olmayabilir. Şunu ifade edebiliriz; ekonomiler toparlandıkça varlık alım programı daha çok tartışılır hale gelecek, şiddetlenen tartışmalar altın fiyatlarında sert hareketlere sebep olacak. ABD tarafı ve bol dolar dışında küresel krizde risk algısını arttıracak her hamle-haber paradan, kaçışa-altına yönelişe sebep olabilecek her haber kısa vadede sert dalgalanmalara sebep olabilir.

Önümüzdeki 3 ay için altın fiyatlarında dip seviyeyi 1500-1550 dolar olarak, zirve seviyeyi de 1650-1700 dolar aralığı olarak düşünüyoruz.

Çalkantılı günler yaşanan, suların durulmadığı ve her an herşeyin olabileceği piyasalarda 1 yıl vadeli öngörülerde bulunmak çok sağlıklı değil. Kriz ortamlarında ilk hedefi kazanç sağlamak değil de varlığı korumak üzerine kurgulamayı öneriyoruz. Yabancı kurumlar 6 ay önce söylediklerini inkâr edercesine yeni ve tam tersi istikamette yeni fiyat hedeflerinden bahsediliyor şimdilerde. 6 ay önce söylenenleri ne kadar sağlıklı görüyorsak şimdi önümüzdeki 6 ay 1 yıl için bahsedilen hedefleri de o kadar sağlıklı buluyoruz. Piyasalarda yatırımcılar günü kayıpsız mümkünse kazançla kapatıp ertesi güne yeni başlangıçlar yaparken, işlem yapma vadesi çok çok kısalmışken 1 yıl sonrasının tahminini yapmanın kimseye faydası yok. Ama yatırımcı uzun vadeli yatırım yapıyor, bir işlem yapıyor ve birkaç ay bekliyorsa bu durumda önerim yabancı kurumların ne söyledikleri değil, paranın gittiği yönü izlemeleri. Borsalar yükseliyorken, altından güvenli liman algısıyla yatırımdan çıkılıyorken, risk iştahı artıyorken altın fiyatlarında yeni bir ralliyi kısa vadede beklemek doğru olmayabilir. Denklem haline getirelim "kötü ekonomi=yükselen altın"
Kısa vadede Güney Kıbrıs'ta son yaşananlar altın için güvenli liman algısını kuvvetlendirip ons fiyatın 1600 dolar üzerinde tutunmasına sebep olabilir.