% 50'ye varan iskontolu hisseler

Emre Sezan/İş Yatırım Araştırma Müdürü
Cam sektöründe Şişecam’ı öneriyoruz. 
T. Şişiecam: Artan tüketim nedeniyle çok başarılı bir yıl geçiren cam şirketlerinin bu performansının 2011’de de katlanarak devam edeceğini düşünüyoruz. Tüm halka açık cam şirketlerini beğenmemize rağmen yüksek işylem hacmi ve tüm şirketlere dolaylı yatırım olanağı sağladığı için holding şirketi Şişecam’ı tercih ediyoruz. Şişecam’ın gelirlerinin 2011’de yüzde 15, FAVÖK”ününse yüazde 17 artacağını düşünüyoruz. Hisse cari piyasa değeriyle cari net aktif (NAD) göre yüzde 6, hedef NAD’ine göre ise yüzde 17 iskontolu işlem görüyor. 2011 F/K ve FD (firma değeri ) FAVÖK çarpanları da uluslar arası benzerlerine göre yaklaşık yüzde 25 iskonto taşıyor. Şişecam hisseleri için yüzde 20 prim potansiyeliyle 3.36 TL hedef fiyat belirledik. 
Selçuk Ecza deposu: Düşen ilaç fiyatlarından olumsuz etkilenmesini bekliyorduk. Ancak ilaç üreticelerinin ürün kompozisyonlarını değiştirmesi, Selçuk Ecza Deposu’nun düşen fiyatlardan 2010 yılının ilk dokuz ayında çok az ulumsuz etkilenmesini sağladı yılın son çeyreğinde de bunun geçerli olacağını ve şirketin gelirlerinin sadece yüzde 6 gerileyeceğini düşünüyoruz. Büyümeninse artan ilaç tüketimiyle 2011’de yeniden başlamasını bekliyoruz. Hisse uluslar arası benzerlerine göre de iskontolu işlem görüyor. Selçuk Ecza için hesapladığımız. Hisse uluslar arası benzerlerine göre de iskontolu işlem görüyor. Selçuk Ecza için hesapladığımız hedef hisse fiyatı 3.49 TL, cari seviyelerden yüzde 32 yükselme potansiyeline işaret ediyor. 
Türk Hava yolları: Şirketin 2010 yılı toplam yolcu sayısı tahmini olan 30 milyon, yüzde 20 büyümeye işaret ediyor. 2011 için de yüzde 21 trafik büyümesi bekliyoruz. Bu yıl başlayacak uzun menzilli hatların yanı sıra Star Alliance sayesinde THY’nin transit trafiği büyümeye devam edecek. Düşük faiz beklentisi ve ikram göderlerindeki düşüşe paralel olarak şirketi en çok önerilenler listemize ekliyoruz. 6.50 TL olan hedef fiyatımız yüzde 19 yükselme potansiyeline işaret ediyor.