2011 ilk çeyrek hisseleri

3 / 5

---

Polat Yaman /Galata Menkul  Değerler Araştırma Müdürü Sabancı Holding’in potansiyeli yüzde 20 Sabancı Holding: Holding, 2010’un ilk 9 aylık döneminde hem satış gelirlerinde hem de karlılıkta yüzde 10’un üzerinde artış yakaladı. Benzer 

performansın yıl sonu itibariyle de yakalanacağını düşünüyoruz. Özellikle  

enerji sektöründeki hareketlilik, grubun finans sektörüne bağımlılığını azaltarak  daha dengeli bir yatırım portföyü oluşturmasına imkan verebilir. 2011’de enerji sektörüne 1.5 milyar dolarlık yatırım yapılması planlanıyor. Bu yatırımla da enerji üretim kapasitesinin 2015’e kadar 5 bin MW’ye çıkarılarak Pazar payının yüzde 10’a Enerjisa’nın grup içinde halihazırda yüzde 15 olan değerinin yüzde 35’e çıkarılması da hedefler arasında. Öte yandan çimento sektöründe Çimsa’nın komşu ülkelerde satın almalarla büyütülmesi, Aksigorta’daki payların bir kısmının satılması, grubun elektronik mağazalar zinciri Teknosa ve Otomotiv grubunda bu yıl 3, gelecek yıl ise 4 milyar TL ciro hedefleniyor. Holding hisseleri için 8.50 TL hedef fiyatla yüzde 20 yükseliş potansiyeli öngörüyoruz. Bu doğrultuda da kademeli “alım” öneriyoruz. Enka İnşaat: İstikrarlı bir büyüme trendi yakalayan şirket, 2010 yılı 9 aylık bilançosunda da yatırımcıları şaşırtmadı. Enka İnşaat bu dönemde net dönem karını yüzde 6.6 artırarak

613 milyon TL’ye ulaştırdı. Ancak şirket hisseleri, Enka’nın iş yaptığı Rus pazarı ve inşaat işlerindeki gerilemeden dolayı endeksin yükselişine aynı oranda ayak uyduramadı . Buna karşılık inşaat sektöründeki canlanmayla beraber yeni projeler gündeme geliyor. Bu yıl Kosova’da 570 milyon euro’luk anlaşma imzalayan Enka, Kosova ve Balkanlar’da yeni yatırım fırsatları araştırdığını açıkladı. Ayrıca Sinop’ta nükleer sanayi yapımı anlaşması imzalayan Koreli Kepco’nun stratejik ortağı konumunda. 

Ayrıca Aliağa Enerji Santrali projesinin ÇED raporu da çıktı. Santral Ege’nin elektrik ihtiyacının yüzde 15’ini İzmir’in yüzde 30’unu karşılayacak. Enka son olarak Irak’ta 500 milyon dolarlık doğalgaz santrali ihalesinde finale kaldı. Geçen birkaç haftada hisseleri hızlı bir şekilde yüzde 20’nin üzerinde değer kaybeden hissenin yüzde 25 yükseliş potansiyeli olduğunu düşünüyor ve “alım” öneriyoruz.

Ereğli Demir çelik: 2010 ilk çeyrekten itibaren karlılık anlamında iyi bir yıl geçirdi. Ekonomik toparlamayla artan talep sayesinde satış fiyatlarını artırma imkanı bulan şirket, kar marjlarını yükseltti.kar marjlarının yanı sıra satışlarını da güçlendiren Ereğli Demir Çelik , 2010’un 9 aylık döneminde 600 milyon TL’nin üzerinde kar açıkladı. 2009’un aynı döneminde ise 300 milyon TL’ye yakın zarar açıklamıştı. 2010’un ilk 9 ayında satışlar, 2009’un eş dönemine göre yüzde 30’un üzerinde büyüdü. 2010 sonu için satışlardaki artışın yüzde 40’ın üzerine çıkmasını bekliyoruz. Bu durum karlılığı da olumlu etkileyecek. Şirketin önceden yaptığı hammadde alım anlaşmaları da hammadde fiyat artış riskini sınırlandırıyor. 2011’de de ekonomik toparlanmaya paralel olarak Ereğli’nin satış ve karlılık anlamında iyi bir yıl geçirmesini bekliyoruz. Şirket hisseleri hem finansallarına göre hem de İMKB endeksine göre ucuz kaldı. Yüzde 20 yükseliş potansiyeliyle “alım” öneriyoruz.