Yazdır
Finansingundemi.com – Dış Haberler Servisi
Milyarlarca dolarlık hedge fonlar, piyasa risklerinden korunma görevlerini yerine getirmekte zorlu bir dönemden geçiyor. Geleneksel yatırım araçlarından farklı olarak daha karmaşık stratejilerle yüksek getiri hedefleyen bu alternatif yatırım fonları şu sıralar ciddi bir kriz içerisinde.
Barron's'un haberine göre, söz konusu tablonun temel bir nedeni var. Hedge fon stratejilerinin önemli bir kısmı hisse senetlerinin performansıyla tarihi seviyelerde yüksek bir korelasyona sahip.
Araştırma firması PivotalPath'in CEO'su Jonathan Caplis, normalde yapısal olarak bağlantılı olmayan kredi ve hisse senedi stratejilerinin artık birlikte hareket eder hale geldiğine dikkat çekiyor. Caplis bu durumu, "Mevcut durum, korelasyonların ayrıştığı dönemlerden biri değil" sözleriyle özetliyor.
Kredi fonları risk altında
Kredi fonlarının Amerikan borsalarının gösterge endeksi S&P 500 ile 12 aylık hareketli korelasyonu yaklaşık 0,9'a ulaştı. Bu oran, 2012'deki kısa süreli bir dönem hariç rekor kırmış durumda.
Caplis, ortaya çıkan tabloya bakarak direkt olarak kredi fonlarını hisse senetlerine yatırım yaptığı mesajının çıkmaması gerektiğini vurguluyor. Ancak CEO’ya göre fonların bir risk faktörü olarak hisse senetlerinden etkilendiğini de ortada. Caplis, "Hisse senetlerinde satış dalgası yaşanırsa, kredi fonlarının para kazanması çok zor olacaktır" diyor
Öte yandan, çeşitlendirilmiş bir risk seti sunduğu düşünülen olay odaklı stratejiler ve çoklu strateji fonları da benzer bir durumda. Bu fonlar S&P 500 ile sırasıyla 0,95 ve 0,75 gibi tarihi derecede yüksek korelasyon oranları sergiliyor.
Petrol şokları ve piyasa dalgalanmaları
Petrol fiyatlarındaki ani yükselişlerin ve özel kredi piyasasındaki sıkıntıların küresel piyasaları tedirgin ettiği bir gerçek. S&P 500'ün düşmeye devam etmesi halinde ise bu stratejilere bel bağlayan yatırımcılar büyük bir risk altında kalabilir.
PivotalPath verileri bu noktada çarpıcı bir istatistik sunuyor. 2000 yılından bu yana petrolün 100 doları aştığı her dönemde S&P 500 yatırımcıları yıllık bazda ortalama %1,6 kayıp yaşadı.
Üstelik bu dalgalanmalar halihazırda sarsılmış olan piyasalarda kendini gösteriyor. Piyasalar yakın zamanda gümrük vergisi belirsizlikleri, özel kredi piyasasına ilişkin endişeler ve yapay zekânın iş dünyası üzerindeki etkileri gibi birçok endişe nedeniyle yıpranmış durumdaydı.
Başarılı olması beklenen tek strateji
Tüm bu zorlu ortama rağmen piyasada destek görmeye devam etmesi beklenen bir strateji var: Yönetilen vadeli işlemler (managed futures). Profesyonel fon yöneticilerinin hisse senedi, tahvil, döviz veya emtia gibi çeşitli varlık sınıflarındaki piyasa trendlerini öngörerek vadeli işlem sözleşmelerinde alım veya satım pozisyonu aldıkları bu strateji, kriz anlarında yatırımcıların sığınağı olabiliyor.
Tarihsel istatistikler, S&P'nin %1,6 düşmesi senaryosunda bu fonların %9,1 oranında getiri sağlayabileceğine işaret ediyor. Caplis, bu stratejileri "orta vadeli trend takipçileri" olarak nitelendiriyor.
Şok anlarında pozisyon almanın önemine değinen Caplis, süreci şöyle özetliyor: "Her şey bir şok yaşandığında fonların nasıl pozisyon alacağına bağlı. Bu şok kalıcı olursa, rüzgarı hemen arkalarına alacaklardır. Ortaya çıkan trendleri takip ederek, genellikle bu tür ortamlarda piyasadaki herkesten çok daha iyi bir performans sergileyeceklerdir."
Finans devlerinden rekor kazanç ve prim artışı
National Australia Bank 447 pozisyonu kaldırıyor
Meta’da yılın ikinci büyük işten çıkarma hamlesi