Yazdır
ABD’de yatırımcılar, teknoloji devlerinin çıkardığı tahvilleri elden çıkarmaya başladı. Bu hareket, Silikon Vadisi’nin yapay zekâ harcamalarındaki hızlı büyümeye dair kaygıların tahvil piyasasına da yansıdığını ortaya koyuyor.
Teknoloji devlerinin tahvillerine satış baskısı
Alphabet, Meta, Microsoft ve Oracle gibi dev veri merkezleri kuran ve hiper ölçekleyici olarak tanımlanan şirketlerin ihraç ettiği tahviller son haftalarda değer kaybetti. Bank of America verilerine göre, yatırımcıların bu şirketlerin borçlanma araçlarını Hazine tahvilleri yerine almak için talep ettiği ek getiri (spread) 0,78 yüzde puanına çıktı. Bu oran, Donald Trump’ın nisan ayında gümrük tarifesi planlarıyla piyasada yarattığı dalgalanmadan bu yana görülen en yüksek seviye. Aynı oran eylül ayında 0,5 puan düzeyindeydi.
Yapay zekâ yatırımı kamu borcu piyasasına yönlendiriyor
Spread’lerdeki yükseliş, yatırımcıların teknoloji şirketlerinin yapay zekâ altyapısı için borçlanma piyasasına daha fazla yüklenmesinden rahatsız olduklarını gösteriyor. Wellington Management portföy yöneticisi Brij Khurana, “Piyasaların son iki haftada fark ettiği en önemli nokta, bu yapay zekâ sıçramasının finansmanının kamu borç piyasaları üzerinden sağlanacağıdır” dedi.
JPMorgan’ın bu hafta yayımladığı rapora göre yapay zekâ altyapısı kurmanın maliyeti 5 trilyon doların üzerine çıkabilir. Banka, bu finansman için “kamu sermaye piyasalarının yanında özel kredi kaynakları, alternatif finansman yöntemleri ve hatta devlet desteğinin” gerekeceğini belirtti.
Veri merkezleri için 2026’ya kadar 400 milyar dolardan fazla harcama
Yapay zekâ altyapısına yönelen dev bütçeler; kapasite fazlası, uzun vadeli gelir beklentileri ve enerji ihtiyacı gibi risklere yönelik tartışmaları artırıyor. Google, Amazon, Microsoft ve Meta’nın veri merkezi yatırımlarının bu yıl 350 milyar doları aşması, 2026’da ise 400 milyar doları geçmesi öngörülüyor.
Her ne kadar teknoloji devlerinin güçlü nakit rezervleri bulunsa da, şirketler yapay zekâ projelerini finanse edebilmek için hızla yeni borçlanma araçları çıkarıyor. Bazı yatırımcılar bu durumun gelecekte daha yüksek borçluluk oranlarına yol açabileceğinden endişeli.
Avrupa'dan “tahvil alımı” mesajı!
Deutsche Bank’tan Türkiye yorumu: Faiz, tahvil, enflasyon...
Altında tarihi düşüş: Tahvil Kralı’ndan kritik değerlendirme