Yabancıların Türkiye analizleri

JP Morgan: Uzun vadede Türkiye için olumluyuz JP Morgan, raporunda Türkiye ekonomisine ilişkin beklentilerine yer verdi... Raporda yer alan değerlendirmelerin bazıları özetle şöyle: ''Türkiye'nin uzun vadeli büyüme görünümü konusunda iyimserliğimizi koruyoruz. Yapısal reform, mali disiplin ve AB'ye giriş süreci, son yıllarda Türkiye'nin büyüme dinamiklerinde önemli bir iyileşmeyi de beraberinde getirdi. Türkiye, hızlı ekonomik büyümenin devamlılığı açısından başarılı olmakla birlikte aynı zamanda uzun süreli ekonomik genişleme sürecinin ardından yavaş yavaş düze çıkıyor gibi görünüyor... Dahası ekonomik büyüme, şu üç önemli nokta açısından bundan önceki iniş çıkış dönemlerinden ayrılarak çok daha fazla sürdürülebilir bir hale gelmiş durumda: Türkiye'de büyüme artık özel sektör önderliğinde gerçekleşiyor, bu da istikrarlı verimlilik artışı ile destekleniyor ve ekonomik genişleme tarım ve tekstil gibi geleneksel sektörlerden ziyade otomobil ve dayanıklı tüketim ürünleri gibi daha yüksek katma değerli sektörlerin liderliğinde gerçekleşiyor'' -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Morgan Stanley: 2011'de daha fazla not artırımı gelebilir Morgan Stanley yayınladığı raporunda Türkiye'ye ilişkin değerlendirmelerde bulundu... Ayrıntılar şöyle: Genel açık ve cari fazlanın 2009 sonunda açıklanan Orta Vadeli Plan'da öngörülenden daha iyi gelmesiyle GYSİH'ya göre borcun realizasyonu önceki tahminlerden daha aşağıda olabilir... Bu beklentinin nedenlerinden biri beklenenden güçlü gelen büyüme: örneğin 2010 için resmi GSYİH büyümesi %3.5 olarak gerçekleşti, beklentimiz %4'e ulaşmasıydı, ve kısmen borçta artışı azaltabilecek vergi gelirlerini yansıttı. Ayrıca, bir bakıma yüksek nominal GSYİH, genel seviyeye yardım edebilir... Aslında, Türkiye Hazinesi şu an 2009'un ilk tahmin olan %47.3'ten GSYİH'nın %49 civarına yükselmesini bekliyor, bu da paylaştığımız bir görüş. İleriye baktığımızda GSYİH'ya göre borcun önceki tahmin %49'a karşı %47'de istikrara girdiğini görmek şaşırtıcı olmayacak.. Bu da büyük oranda hükümetin mali politikayı uygulayıp 2011 ve 2012'de cari fazla elde edeceği varsayımına dayanıyor. Sonuç olarak son aylarda mali pozisyondaki iyileşme bizi cesaretlendirdi ve hükümetin gelecek aylarda Mali Kural'a ilişkin tasarıyı geçireceğine yönelik yapıcı görüşümüzü sürdürüyoruz. Eğer mevcut politika tutumu sürdürülür ve hükümet mali hesaplardaki bozulmayı genel seçimler öncesi minimize etmeyi başarırsa, borç dinamiklerinin iyileşmesini ve Türkiye'nin notunun 2011'de daha fazla yukarı yönlü revizyonlar görebileceğini bekliyoruz.. -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Barclays: Türkiye 2010'da %5 civarı büyüyecektir Barclays yayınladığı raporunda Türkiye'ye ilişkin GSYİH tahminine yer verdi... Ayrıntılar şöyle: Güçlü ihracat ve tüketici kreidlerinde artışa bağlı olarak Türkiye'nin 4Ç GSYİH'nın yıllık bazda güçlü bir %4 ya da daha yukarıda bir artış göstermesini bekliyoruz... Bu, GSYİH büyümesinin pozitife döndüğü ilk çeyrek olacak. Türkiye 2010'da %5 civarı büyüyecektir.. -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Deutsche Bank: Türkiye için yabancı yatırımcı talebi yok Deutsche Bank yayınladığı raporunda Türkiye'yi değerlendirdi... Ayrıntılar şöyle: Neden Türkiye için yabancı yatırımcı talebi yok? Son veriler gösteriyor ki yerleşik olmayanlar 20.4 milyar dolar civarı lira cinsi devet tahviline sahipler bu da 2009'un sonundan beri 100 milyon dolarlık artışa işaret ediyor. Piyasa yüzdesi olarak %10'un aşağısında, Ocak 2005'ten beri en düşük seviye; yerleşik olmayanlar 2007 ortalarında piyasanın %20'sine sahipti.. Türkiye'ye yönelik akışın olmaması yatırımcıların gösterge görecelerine göre Türkiye için ağırlık azalttıklarını gösteriyor... Açıkça yüksek enflasyon ve bazı siyasi belirsizlikler formunda kendini gösteren kötü haber akışı bunda etken olabilir. Fakat Büyümenin güçlenmesi, liranın ucuz görünmesi gibi olumlularda mevcut. Dahası TCMB'nin uzun bir süre daha faizleri artırması mümkün görünmüyor. Türkiye likit gelişmekte olan piyasalar yerel pazarları arasında en yüksek getiriye sahip bu yüzden de neden yatırımcıların ilgisinin bu denli az olduğu bilmecesini çözmekte zorlanıyoruz. Tahminimiz yatırımcıların getirileri 2005-2008 seviyeleri ortalamalarının yarısı civarında olan Türkiye'yi almaya isteksiz olması... Bu durum değişecek mi? Yakın bir zamanda birşeylerin değişip değişmeyeceği konusunda emin değiliz. 1.48 hedefiyle kısa dolar/TL tavsiyemizi sürdürüyoruz.. Yatırımcılar belki yerel hazine bonosu almaya istekli olabilir. Türkiye'de en likit enstrüman Kasım 11 Hazine bonosu. Bu işleme yönelik siyasi risk gerilimde daha fazla artış var...