Unicredit, Commerzbank’ın %48’lik hissesini aldı: Kaleyi içten fethetti

Finansingundemi.com – Dış Haberler Servisi

Avrupa bankacılık sektörü, İtalyan UniCredit’in Alman devi Commerzbank’ı devralma hamlesiyle çalkalanıyor. Financial Times'ın haberine göre UniCredit, Commerzbank’taki hisse oranını yüzde 47,6’ya çıkararak bankanın kontrolünü ele geçirmeye çok yaklaştı. İtalyan bankasının Üst Yöneticisi (CEO) Andrea Orcel’in bu hamlesi, piyasalarda büyük bir sürpriz olarak değerlendiriliyor.

Beklentilerin ötesinde bir kabul oranı

UniCredit’in 44 milyar euroluk tamamen hisse takasına dayalı teklifi, yatırımcılardan beklenenin üzerinde ilgi gördü. Kabul süresi içinde Commerzbank hissedarlarının yüzde 17,6’sı teklifi onayladı. Bu oran, UniCredit’in zaten elinde bulundurduğu yaklaşık yüzde 30'luk hisseye eklendi.

Analistler, mart ayında sadece yüzde 4'lük düşük bir primle sunulan bu teklifin, başlangıçta sadece yasal sınırları aşmamak için yapılan önemsiz bir girişim olduğunu düşünüyordu. Ancak son haftalarda UniCredit hisselerinin Commerzbank karşısında değer kazanması, teklifi yatırımcılar için aniden çok daha cazip hâle getirdi.

Fiili kontrol sağlandı mı?

Her ne kadar yüzde 47,6’lık oran, yönetim kurulunu doğrudan belirleyecek yüzde 50 eşiğinin altında kalsa da uzmanlar efektif kontrolün büyük ölçüde sağlandığı görüşünde. Genel kurullara katılımın hiçbir zaman yüzde 100 olmadığı düşünüldüğünde, yüzde 40-45’lik bir oy hakkı bile fiili kontrol için yeterli oluyor.

Durumun netliğini UniCredit’e yakın bir kaynak tek bir cümleyle özetledi: "Kontrol bizde."

Yatırım bankacılığı şirketi Keefe, Bruyette & Woods Analisti Hugo Cruz da benzer bir tespitte bulunarak, "UniCredit'in Commerzbank üzerindeki kontrolünün neredeyse kesin olduğunu düşünüyoruz" dedi.

Berlin ve sendikalar engel olabilir mi?

Ancak Andrea Orcel için bu sürecin son düzlüğü tamamen pürüzsüz olmayacak. Bankada yüzde 13 hissesi bulunan Berlin yönetiminin ve güçlü Alman sendikalarının ikna edilmesi gerekiyor.

Nitekim Commerzbank yönetimi, sunulan hisselerin bağımsız yatırımcılardan değil, türev işlemler yapan aracılardan geldiğini savunuyor. Bankanın çalışanlar konseyi ise daha da ileri giderek "piyasa manipülasyonu" iddiasıyla suç duyurusunda bulundu ve Frankfurt savcılığı ön inceleme başlattı.

Yeni bir dönemin başlangıcı

Avrupa Merkez Bankası’ndan (ECB) alınacak onay yasal bir formalite olarak görülürken, Orcel tam bir birleşmenin 18 ila 24 ay sürebileceğini belirtiyor. Analist Hugo Cruz, UniCredit'in acil bir toplantı istemek yerine önümüzdeki mayıs ayında yapılacak yıllık genel kurul öncesindeki ayları Alman siyasetçiler ve işçilerle köprü kurmak için kullanabileceğini öngörüyor.

Commerzbank yönetimi ise durumun ciddiyetini artık idrak etmiş gibi gözüküyor ve banka tarafından ‘yapıcı diyaloğa açık oldukları’ yönünde açıklamalar geliyor. Bankaya yakın bir yetkili gelinen noktayı şu sözlerle ifade etti: "Bu yeni bir sayfanın başlangıcı, kendimizi bir kuleye kapatamayız."

ING Bank'tan 150.8 milyon euroluk sendikasyon kredisi

AB'den Almanya'ya Commerzbank tepkisi

Commerzbank, UniCredit’in teklifini geri çevirdi