Türkiye'nin kredi notu üç koldan artabilir

Hafıza-i beşer nisyan ile maluldür. Bu yılın ilk analizinde (2010 yılında sürü psikolojisinin dışına çıkmakta fayda var başlıklı yazı) yatırımcıları bekleyen tehlikeler ve fırsatlara dikkat çekerek dünya ve Türkiye piyasalarında muhtemel gelişmelerin neler olabileceğini sizlerle paylaşmıştım. Hatırlatacak olursam 3 Ocak tarihli yazıda şu tespitlerin altını çizmiştik. Avrupa'daki borçlanma yapıları Yunanistan, İspanya, Fransa ve İngiltere'yi yeni bir eşiğe getirmek üzere. Bu hatta bulunmayan Japonya'yı da bu ülkelere katmıştık. Kredi derecelendirme kuruluşlarının bu ülkelerin kredi notlarını düşürmeye başlayacağını ve finansal piyasaların 2009 yılına göre daha zorlu bir döneme gireceğini vurgulamıştık. Yine o yazıda Türkiye'nin ayrışma yaşayarak daha farklı bir seyir izleyeceğini, borsanın ilk çeyrek bilançoları açıklanıncaya kadar 2007 yılında gördüğü rekoru kıracağını ancak bilanço döneminden sonra düzeltme hareketine gireceğini vurgulamıştık. Gerçekten de borsa nisan ayı içinde rekor kırdı, mayısta düzeltmeye geçerek 59.300-51.700 hareketini gerçekleştirdi. Beş aylık süreçte gelişmeler tam beklediğimiz şekilde yol alıyor. Avrupa borç krizini önce Yunanistan'la yaşarken krizi aşmak için çok büyük paketler oluşturmak zorunda kaldı. Yıl içindeki Euro/dolar analizlerimiz tahmin ettiğimiz seyirde gidiyor. Altın fiyatları da keza öyle. Açıkçası 2009 yılı tahminlerimiz nasıl bir bir gerçekleştiyse 2010 yılı için yaptığımız analizlerdeki isabet de bizleri sevindiriyor. Hafızası kuvvetli okuyucularımız hatırlayacaklardır. Türkiye'nin IMF ile anlaşma yapmasının neredeyse mecbur tutulduğu günlerde anlaşmanın Türkiye'nin menfaatine olmadığını belirterek, IMF anlaşmasına ihtiyaç olmadığını, aksine Türkiye'nin kendi imkanları ile hareket edebileceğini sürekli vurgulamıştık. Gelinen en son noktada Türkiye basiretli ekonomi politikaları üreterek önce Orta Vadeli İstikrar Programı'nı yaptı, daha sonra ise mali kuralını açıkladı. Mali kural haziran ayında Meclis'ten geçerse, Avrupa'nın devlerinin kredi notlarının bir bir düşürüldüğü bir noktada Türkiye'nin kredi notu her üç derecelendirme kuruluşu (Moody's, Fitch ve Standard and Poor's) tarafından artırılabilir. Dünya dengelerinin tarihi bir şekilde değiştiği bir dönemde Türkiye yol ayrımının en uç noktasına gelmiş durumda. Bu yüzyıl içinde kendisine biçilen değil kendisine biçeceği rolü oynamak, büyüyen ekonomisi ve istikrarlı bir seyir alan para ve sermaye piyasalarıyla parlayan yıldız olmayı sürdürmek, politik istikrarsızlık söylemlerini bir tarafa atarak ilerlemek zorunda. Bölgenin değil artık dünyanın en önemli ülkelerinden biridir Türkiye. Ne tuhaf değil mi? Çok değil 9 yıl önce Türkiye, dünya gündeminde yeniden hasta adam olarak ilan edilmemişti. Anayasa kitapçığının fırlatılmasıyla bir gecede çöken piyasalardan mali kuralı ilk uygulayan ülke konumuna gelmek. Bilmem kaç eksi eksi eksi'den yatırım yapılabilir ülke kategorisine doğru yükselmek. Hem de bize hasta adam diyerek aşağılayan Avrupa ekonomilerinin neredeyse çökme noktasına geldiği bir sırada... AB kendi geleceğini kurtarabilmek için belki de beklenenden önce Türkiye'yi birliğe alma kararı verirse şaşırmamak lazım. Politik riskler aşıldığında daha farklı bir Türkiye geliyor. Türkiye Büyük Millet Meclisi'nde nisan ayı sonlarında yeni bir anayasa paketi oylandı. Sonuç olarak Meclis referandum yolunu açtı. YSK anayasa değişiklik paketi için 12 Eylül tarihini verdi. CHP, Anayasa Mahkemesi'ne paketin iptali için başvuruda bulundu. Önümüzdeki günlerde Anayasa Mahkemesi, bu önemli konuyu görüşerek karar verecek. Piyasalar bir yandan mali kural sonrası kredi not artışını beklerken politik risk olarak gördüğü Anayasa Mahkemesi'ne odaklanacak. Eğer Türkiye referanduma gidebilirse sonbaharda daha demokratik bir görünüme kavuşmuş bir Türkiye ortaya çıkacak. Son olarak hafta sonuna doğru iyimserliklerin pompalandığı dünya piyasaları İspanya kredi not indirimi ile sarsıldı. ABD borsaları düşüşle kapatırken kısa vadeli yükseliş eğiliminin devam edip etmeyeceği soru işareti olarak kaldı. Bununla iç dinamiklerin öne çıkacağı haziran ayında daha ılımlı bir piyasa ile karşılaşmak mümkün gözüküyor. Yabancı yatırımcıların ağırlıklı olarak alımlarına devam etmeleri para girişinin devam ettiğinin henüz Türkiye piyasalarından vazgeçemediklerinin bir göstergesi. Altın hem dolar hem de Euro'ya karşı güçlü 2010 yılının ilk beş ayında ABD Doları'na yüzde 10,69, Euro'ya karşı yüzde 23,3 değer kazanan altın ons fiyatı, her iki rezerv parayı adeta ezdi. Geçen hafta sonu 1,166 dolara kadar gerileyerek şubat ayından bu yana en önemli düzeltmesini gerçekleştiren altının ons fiyatı izleyen günlerde yeniden atağa kalkarak 1,214 dolar/ons'tan kapanış yaptı. Dünya finansal piyasaları bir yandan Avrupa ekonomilerinin seyrine göre diğer bir yandan da politik gelişmelere göre hareket etmeye başladı. Hafta içinde İspanya'nın kemer sıkma politikalarına yapılan övgülerden neredeyse krizin son bulduğu söylemleri artınca işlerin düzelme yoluna girdiği sanıldı. Ancak bir yandan Çin kaynaklı spekülasyonlar bir yandan Güney Kore-Kuzey Kore gerginliğinin artması, para piyasalarını etkiledi. Özellikle Euro'nun yeniden toparlanmaya başladığı bir sırada cuma geç saatlerde kredi derecelendirme kuruluşu Fitch'in İspanya'nın kredi notunu AAA'dan AA+'ya indirmesi işleri değiştirdi. ABD Doları yeniden değer kazanırken altın hafif bir artışla 1,214 dolara yükseldi. ABD borsaları yeniden düşüşe geçti. Altın fiyatlarını analiz ettiğimizde, 28 Mayıs kapanışının 1,214 dolardan gerçekleştiğini görüyoruz. Kısa vadede 1,215-1,225-1,250 hedef dirençleri. 1,205-1170-1150 hedef destek noktalarıdır. SELİM IŞIKLAR-ZAMAN