TCMB örnek olabilir

Financial Times'ta yer alan bir değerlendirmede Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası'nın (TCMB), finansal istikrarı korumak için yaptığı alışılmışın dışındaki faiz indirimi hamlesinin, bankanın enflasyonla mücadele taahhüdüne yönelik endişeleri artırabileceği belirtildi. Gazeteye göre, birçok ekonomist geçmişteki enflasyon tecrübeleri nedeniyle stratejiyi riskli görüyor. Ancak, bazı ekonomistler ise TCMB'nin attığı bu sıra dışı adımın diğer merkez bankaları için örnek olabileceğini savunuyor.

Finansbank Başekonomisti İnan Demir Merkez Bankası'nın aldığı faiz indirimi ve munzam karşılıkları artırma kararını hurriyet.com.tr'ye değerlendirdi.

Demir şöyle konuştu:

"“Merkez Bankası'nın yeni stratejisi riskli çünkü daha önce denenmiş, tecrübe edilmiş bir şey değil. Hem bizde hem de genel olarak uygulanmış bir strateji değil. Bu anlamda daha önce denenmemiş her karar için söylenebilecek kadar risk taşıyor.

Merkez Bankası'nın fiyat istikrarı yerine finansal istikrara odaklanarak yaptığı politika birleşimini doğru buluyorum. İç piyasa ile yabancı piyasalar birbirinden farklılaşıyor bu nedenle heterodoks [kabul edilmiş kurallara aykırı] önlemleri uygulamakta fayda var.

Bu önlemler başarılı olursa diğer merkez bankalarına örnek olabilir. Munzam karşılıkların artırılmasının kredi genişlemesine engel olması durumunda örnek teşkil edebilir. Ancak alınan önlemlerin etkili olup olmadığını görmek için biraz zamana ihtiyaç var.”

Financial Times'ta yer alan bir değerlendirmede TCMB'nin stratejisinin riskli olduğuna yönelik bir değerlendirme yapıldı, işte o yazı:

"TCMB, Perşembe günü politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını yüzde 7’den tarihi düşük seviye olan yüzde 6.50’ye çekti.

Başkan Yardımcısı Erdem Başçı'nın hafta sonunda varlık balonu ve Türk lirasında değerlenmeye neden olan aşırı sermaye akışını önlemenin en iyi yolunun faizlerde kademeli indirim olduğunu belirtmesinden sonra, pek çok kişi bankanın bu hamleyi bekliyordu.

Ancak birçok ekonomist, Türkiye'deki hızlı ekonomik büyüme ve yüksek enflasyonla geçen yıllar göz önünde bulundurulduğunda, TCMB’nin Para Politikası Kurulu'nun riskli bir strateji benimsediği yönünde uyarı yapıyor.

Merkez Bankası’nın temel amacının fiyat istikrarını sağlamak ve korumak olduğuna vurgu yapan açıklamasında, "Mevcut konjonktürde iç ve dış talebin büyüme hızlarındaki ayrışma ve hızlı kredi genişlemesi cari açığı artırmakta, böylelikle finansal istikrara ilişkin riskleri gündeme getirmektedir" ifadesine yer verildi.

Merkez Bankası finansal istikrarı güçlendirme adımları çerçevesinde gecelik borçlanma ve borç verme faizleri arasındaki makası da genişletti. Bununla birlikte, munzam karşılıklarda artırma giden TCMB, kredi genişlemesini yavaşlatma ve uzun vadeli fonlamanın önünü açmayı da hedefliyor.

DİĞER ÜLKELER FAİZ İNDİRMİYOR

Birçok hızlı büyüme performansı gösteren gelişmekte olan ekonomi, gelişmiş ekonomilerde uygulamaya koyulan gevşek para politikaları nedeniyle aşırı derecede sıcak para akışı baskısı altında. Ancak bu baskıyla karşı karşıya kalan diğer ekonomilerde, enflasyon korkusu nedeniyle bir faiz indirimi söylemi ortaya atılmadı.

Yapılan bu düzenlemelerin parasal koşullar üzerindeki net etkisinin genişletici yönde olmayacağı değerlendirmesi yapan TCMB, gerekirse yeni önlemlerin de alınabileceğini belirterek daha fazla faiz indirimi için kapıyı açık bıraktı.

CA Cheuvreux ekonomistlerinden Simon Quijano-Evans kararla ilgili yaptığı değerlendirmede, "Dünyanın geri kalanına kıyasla iyi performans gösteren Türkiye bu dönemde kendisine rehberlik edecek önlemler bulmaya çalışıyor" dedi. Quijano-Evans ayrıca Türkiye'nin düşük enflasyon ithal ettiğini ve yüksek iç talebin avantajını kullandığını da belirtti.

Türkiye'de manşet enflasyonun 2011'in ilk aylarında düşmesi olası görülse de bazı analistler geleneksel ekonomi politikalarından sapılmasını ciddi biçimde eleştiriyor. " 

Hurriyet.com.tr'ye konuşan Finansbank Başekonomisti İnan Demir, TCMB'nin aldığı kararın risk unsuru taşıdığını ancak bunun daha önce denenmemiş bir adım olmamasından kaynaklandığını söyledi.

Demir, TCMB'nin attığı adımları doğru bulduğunu ve olumlu sonuçlar vermesi durumunda diğer merkez bankaları tarafından da örnek alınabileceğini belirtti.

* Bu yazı Financial Times'ta, "Turkey surprises with interest rate cut" başlığıyla yayımlanan haberden derlenmiştir. 


Emek KAPLANGİL/hurriyet.com.tr