Sonbaharda küçük arzlara hazırlanın

Bu süreçte halka arzlarda yeniden kıpırdanma bekleniyor. Ancak içerde referandum, dışarıda ise büyüme ile ilgili belirsizlikler nedeniyle büyük arzların olması beklenmiyor. Küçük ve orta ölçekli arzlarda ise sorun olmayacak gibi. Bu yıl yapılan 14 işleme bakıldığında ise sadece 5’inin, yatırımcısının yüzünü güldürdüğü görülüyor.
Talip Yılmaz/Ekonomist Dergisi
Yılın son çeyreği yaklaşırken global ve lokal anlamda önemli faktörler piyasalar açısından belirleyici konuma gelmeye başladı. Global anlamda büyüme aktivitesindeki yavaşlamanın daha da hissedilir bir konuma gelmesi, ekonomi yönetimlerinde özellikle de ABD’de yeni destekleme paketlerinin gündeme gelmesini ve piyasaların yeniden iyimserlik trendi içerisinde hareket etmesini sağlayabilir.
Yerel tarafta ise 12 Eylül referandumu ve sonuçlarının önem taşıdığı görülüyor. Yaklaşan genel seçim öncesinde öncü bir sinyal olarak kabul edilen referandum sonuçlarının mevcut mali politikaların devamını teyit edebilecek yönde gelmesi ve seçim öncesinde bütçe disiplininin bozulmaması, Türk varlıkları açısından güçlü duruşun devamı anlamında oldukça önemli bir faktör.
Böyle bir olasılık dahilinde şu sıralar borsa sıkışık seanslar yaşayarak 58.000-60.000 bandında gezinse de yılın özellikle son çeyreğinde bir yukarı hareket yapması bekleniyor. Analistler, 67.000 hatta 70.000 hedeflerini telaffuz ediyor. Tersi bir olasılıkta yani global yatırım ortamında bir bozulma durumunda ise çok fazla dillendirilmese de endeksin güçlü destek noktalarına kadar çekilebileceği belirtiliyor.
14 şirket
Ancak genel olarak yazın durgunlaşan halka arz piyasasının, özellikle son çeyrekte yeniden hareketlenmesi bekleniyor. Yurtdışı piyasalarda sorunların artması durumunda özellikle yabancı yatırımcının ilgi gösterdiği büyük halka arzlarda erteleme gibi sorunlar yaşansa bile daha orta ve küçük çaplı arzlarda hareketlenme bekleniyor.
Halka arz piyasasındaki beklentilere geçmeden önce gerçekleşmelere bakıldığında ise bu yıl İMKB 14 yeni şirket kazandı. Bu şirketlerin toplam halka arz büyüklüğü 1 milyar 285 milyon lira oldu. Söz konusu hisselerin bugünkü değeri ise yüzde 2,1 yükselerek 1 milyar 313 milyon liraya çıktı. Şirket bazında bakıldığında 5 hisse halka arz değerinin üzerinde bir getiriye sahipken, 9 tanesi ise halka arz değerinin altında kaldı.
Özellikle İdealist GYO ve İhlas GYO halka arzlarının ardından kısa süre geçmesine rağmen çok sert yükselişler yaşadı. Ekiz Yağ Çemaş Döküm ve TSKB GYO ise yatırımcısını üzen arzların başında yer aldı. Özellikle yılın ikinci çeyreğinde yurt dışı piyasalarda yaşanan dalgalanmalar sonrası, büyük halka arzlara yeterli talebin gelmemesi, arz tarihi ile hissenin tahtasının açılması arasındaki süre, yatırımcıların ilgisinin düşmesine neden oldu. Buna rağmen son dönemde düşük hacimli halka arzlar devam etti.
Küçükler devam eder
Yılın özellikle son çeyreğinden itibaren ise büyük halka arzlarda olmasa bile daha küçük çaplı arzlarda yeni işlemlerin gündeme gelmesi bekleniyor. Bu yıl Çemaş Döküm ve Gedik Yatırım’ın halka arzını gerçekleştiren Turkish Yatırım’ın Kurumsal Finansman Müdür Yardımcısı Ece Beydağı, son dönemde arzlarda bir durgunluk olduğunu söylüyor ve bunu yurt dışı piyasalarda artmaya başlayan belirsizliğe bağlıyor.
Son dönemde yurt dışı piyasalarda ‘büyüme-enflasyon’ stratejisinden ‘durgunluk-resasyon’ sürecine geçildiğine yönelik kaygıların artmaya başladığı görülüyor. Böyle bir durumda da özellikle olası büyük halka arzlarda yabancı ayağında sorunlar yaşanabileceğini söyleyen Beydağı, küçük halka arzlarda ise sıkıntı yaşanmasını beklemiyor.
Latek Lojistik halka arzının eş lideri Meksa Yatırım’ın Genel Müdür Yardımcısı Ersan Namyeter, sonbaharda siyasi belirsizliklere dikkat çekiyor. Yine yurt dışında büyümeyle ilgili endişeler yakından izleniyor. Bu ortamda büyük arzların olmasının zor olduğunu söyleyen Namyeter, küçük arzların olacağını ifade ediyor.
Geçmiş yıllarda olduğu gibi artık yatırımcıların piyasadaki dalgalanmaların da etkisiyle halka arzdan hisse alıp-üç dört seansta kar etme beklentisinin azaldığını kaydeden Beydağı, “Yatırımcılar, artık halka arzlarda daha uzun vadeli düşünmeli. Halka arzdan hisse senedi alımında iskonto oranlarına dikkat edip, daha sağlıklı karar vermeli” diyor.
GYO’lar öne çıkıyor
İMKB’nin listesinde olmasa bile halka arzı beklenen şirketler de var. SPK Başkanı Prof. Dr. Vedat Akgiray ve İMKB Başkanı Hüseyin Erkan bu yıl 40 şirketin arzını bekliyordu. Ancak gelinen belirsizlik ortamında bir borsacı bu sayının tutturulmasının çok zor olduğunu söylüyor.
Bakıldığında GYO sektöründen halka arzların devamı bekleniyor. Afken, Martı ve en önemlisi Emlak GYO zaten İMKB’nin listesinde yer alıyor. Torunlar GYO, Kiler GYO, Albayrak GYO, Mesa GYO, Büyükhanlı GYO, bu yıl içinde gerçekleşmesi beklenen diğer işlemler olarak gösteriliyor. Son dönemde havacılık sektörünün yükselen yıldızlarından biri olan Pegasus Havayolları’nın halka arz için Credit Suisse ve İş Yatırım’a yetki verdiği biliniyor.
İstanbul'da 30 mağaza ile faaliyet gösteren süpermarket zinciri Uyum Gıda, halka açılıyor. 14 milyon TL sermayeli şirket, sermayesini 20 milyon liraya çıkararak yüzde 30 sermayesini halka arz etmeyi planlıyor. Türkiye’de böylece ilk defa bir yerel market halka açılacak. Halka arza aracılığı Tera Menkul yapacak. Halka arzdan elde edilecek gelirin tamamını yeni yatırımlar için kullanılacak. BİS Enerji halka arzı beklenen şirketlerden bir diğeri.
İMKB’nin listesinde 4 şirket var
AKFEN GYO: Akfen Holding’in yüzde 74 hissesinin bulunduğu Akfen GYO, halka arz için İMKB’ye başvurdu. Şirket, halka arz sonrası oluşacak sermayenin yüzde 29’una tekabül eden 50.3 milyon adet hisseyi piyasaya arz etmeyi planlıyor. Afken GYO’nun özelliği otel yatırımlarıyla öne çıkması. Akfen Holding için kısmen pozitif bir haber olarak algılanan bu gelişme, Akfen GYO’nun gelecek yatırımları için gerekli finansmanın sağlanmasına yardımcı olacak. Halka arz tarihi henüz açıklanmadı.
MARTI GYO: Martı Otel İşletmeleri’nin yüzde 94 hissesine sahip olduğu Martı GYO halka arzdan elde edeceği geliri üstleneceği yeni projelerin finansmanında kullanacak. Mali yapısının kuvvetlendirecek. Şirketin 167 milyon lirayı bulan net aktif değeri bulunuyor. Halka arzın Eylül ayı içinde yapılacağı kaydediliyor.
LOKMAN HEKİM HASTANELERİ: Acıbadem Hastaneleri`nin ardından Ankara merkezli Lokman Hekim Hastaneleri de halka arz ediliyor. Halka arz geliri finansal yapının güçlendirilmesinde kullanılacak. Kısa vadede bir yatırım öngörülmüyor. Ankara Sincan ve Etlik`teki iki hastanenin toplam yatak kapasitesi 200.
EMLAK GYO: TSKB ve Unicredit’in aracılık faaliyetinde bulunacağı Emlak GYO’nun yüzde 25’i halka arz edilecek. Şirketin 2003-2010 yılları arasında portföyü dahilindeki 3.260 bin metre kare arsa alanı üzerinde yaklaşık 42 bin adet konut, 398 adet ticari ünite, 10 adet okul ve 10 adet sosyal tesis projelendirildi.

’