Son çeyrekte hareketlenecek hisseler

Referandum sonrası “güçlü evet” sonucunun dış piyasalardaki olumlu hava ile birleşmesi İMKB’de yeni rekorları da beraberinde getirdi. Faiz ve döviz kurlarında düşüş hareketine karşılık endeks yeni zirveler denedi ve orta-uzun dönemli dirençlerini test etmeye başladı.

TL bazlı grafikler yeni zirveler yeni rekorlar gösterse de dolar ve euro bazında bakıldığında Ekim 2007 zirveleri henüz yakalanmış değil. Dolar ve euro bazlı zirvelere oldukça yaklaşılmış durumda. Hangi ölçüde bakılırsa bakılsın teknik olarak bakıldığında “yükseklik korkusu” yaratacak bir görünüm hakim. Yükseklik korkusunun piyasalar üzerindeki yansımaları ne olur? Sorusunun cevabı ise şüphesiz alıcıların zayıflaması ve kar satışlarının sıklaşması olacaktır hemen.



‘Kapıya yakın durma’ tavrı



Ekonomik gündem iyimserliğin devamından yana ise de akıllara “acaba” ve “satış” fikri düşmeye başlar. Yani “kapıya yakın durma” tavrı görülür. Çok da haksız değildir. Zirve seviyelerde borsacı deyimi ile “malda yakalanma” hiç de arzu edilen bir şey değildir. Sonrasında beklemek var, zarar etmek var... Bu endişeler ne kadar yerinde bunu irdelemeye çalıştık. Bunun için de sadece endekse ve zirvelere değil diğer parametrelere baktık.



Piyasanın en çok yararlandığı bazı temel parametreleri inceledik. Daha önceki zirve dönüşlerinde bu parametreler ne durumda imiş?



Piyasanın en kolay değerlendirme yapabileceği ve ulaşabileceği temel bir rasyo olan Fiyat/Kazanç oranlarına göz attık. 2006 Mart ve 2007 Ekim aylarında İMKB Endeksi’nin zirve dönüşü yaptığı seviyelerde Fiyat/Kazanç oranları 23.90 ve 23.23 seviyelerinin üzerinde imiş. Şu anda bu oran 12 seviyesinde.



Bu açıdan zirvelerin biraz uzağında bir görüntü var. Şu vurguyu da peşinen yapmak gerekir. Piyasaların dönüşü için fiyat kazanç oranlarında da aynı zirvelerine test edileceği anlamı çıkmasın. Bizim yapmaya çalıştığımız bir bakış açısı getirmek. 2006 yılında Endeks 47.000 seviyelerinden döndüğünde’  Fiyat/Kazanç oranı 23 seviyelerinde bulunuyordu. Fiyat/Kazanç oranı çok önemli bir parametre olmakla birlikte endeks ile birebir paralellik oluşturmayabilir.’ 



Piyasa Değeri/Defter Değeri oranları açısından bakıldığında 2006-2007 zirvelerindeki oranların yakalandığı söylemek yanlış olmaz.



Endeksi taşıyan hisseler



Bir de meseleye endeksi taşıyan hisseler açısından bakmak gerekir. Örneğin bankalar. Bunlar yabancı yatırımcıların tercih ettiği ağırlıklı olarak portföylerinde bulundurduğu veya “Endeksin endeksi” diyebileceğimiz hisselerdir. Akbank, 2006-2007 zirvelerinde 16.52 ve 16.43 fiyat/kazanç oranına sahipken cuma günü kapanış itibariyle fiyat/kazanç oranı 10.63 sevisinde oldu. Garanti Bankası aynı ölçüde devam edersek 2006-2007 zirvesinde 17.79 ve 9.86 fiyat/kazanç oranına sahipken Cuma günü 10.28 oldu. Aynı şekilde İş Bankası C 25.34-15.68 iken şimdiki Fiyat/Kazanç oranı 9.47 olarak görülüyor. Bunu Endeksi taşıyan Sabancı Holding, Koç Holding başta olmak üzere öncü holding hisseleri ve Erdemir, Şişe cam gibi lokomotif hisselerle de karşılaştırmak gerekiyor.



Görülen endeksteki yükseklik korkusunun haklı bir yanı olduğu yönünde. Ancak Fiyat/Kazanç oranı açısından baktığımızda ise aynı korkuyu hissetmek için daha erken olduğu söylenebilir. İMKB’nin hareketinde alternatif piyasalar (faiz-döviz), dış piyasalar, siyasi gelişmeler gibi bir çok başka parametrelerin de katkısının olduğunu unutmamak gerekir.’ 



Yılın son çeyreğinde hareketlenen hisseler



Yatırımcı Turizm, Spor ve Yatırım Ortaklıkları’na yöneldi. Atlas Yat. Ort. Hissesindeki haftalık değer artışı yüzde 43.2’ye ulaştı. Favori Dinlenme Yerleri yüzde 40.54 değer kazandı. Beşiktaş, Galatasaray ve Trabzonspor Sportif en fazla kazandıranlar sıralamasında ilk sıralarda yer aldı.

HANGİ HİSSELER PRİM YAPIYOR? HAFTANIN EN ÇOK KAZANDIRAN HİSSELERİ



’ 

AÇIKLANACAK VERİLER



21 Eylül 2010 Salı



15:30’ ABD konut başlangıçları, Ağustos.(Beklenti: 0,7%)



15:30’ ABD inşaat izinleri ağustos.(Beklenti: 0,2%)



21:15’ ABD FED faiz kararı(Beklenti: 0,25%)



22 Eylül 2010 Çarşamba



14:00’ ABD MBA mortgage başvuruları



16:30’ Türkiye MB beklenti anketi II,Eylül.



23 Eylül 2010 Perşembe



10:58’  AB Öncü PMI-Hizmet, Eylül.(Beklenti: 55,5)



10:58’  AB Öncü PMI-Sanayi, Eylül.(Beklenti: 54,1)



11:00’  Türkiye yabancı ziyaretçi sayısı, Ağustos.



15:30’  ABD haftalık işsizlik başvuruları(Beklenti: 450 Bin)



17:00’  ABD öncü göstergeler, Ağustos.(Beklenti: 0,1%)



17:00’  ABD 2. el konut satışları, Ağustos.(Beklenti 7,1%)

24 Eylül 2010 Cuma



11:00’  Almanya IFO iş ortamı endeksi, Eylül.(Beklenti: 106,4)



15:30’  ABD dayanıklı tük. mal siparişleri, Ağustos.(Beklenti: -1,0%)



16:30’  Türkiye kapasite kullanımı, Eylül.



16:30’  Türkiye sanayi güven endeksi, Eylül.



17:00’  ABD yeni konut satışları, Ağustos.(Beklenti: 6,9%)





























Hacmi yüksek olanlar yön belirliyor



Hacmi yüksek hisselerde oluşan getiriler, borsayı yukarı taşıyor. Garanti Bankası’nın haftayı yüzde 11.11 oranındaki getiri ile tamamlaması borsaya da olumlu yönde yansıdı. Hacmi yüksek öncü banka hisselerinde oluşan yüzde 4’ün üzerindeki getiriler yeni zirvelerin test edilmesine neden oluyor.’ 







İŞLEM HACMİ EN YÜKSEK HİSSELERİN GETİRİSİ NE OLDU?’ 



HAFTALIK İŞLEM HACMİ EN YÜKSEK HİSSELER

’ 

Olası not artırımı fiyatlanıyor



Referandum sonrası güçlü evet fiyatlanmaya devam ederken dış piyasaların da olumlu katkısı sürüyor. Türkiye’nin önümüzdeki dönemde gündeme gelebilecek not artırım olasılığı dahil bir çok olumlu gelişme fiyatlara dahil ediliyor. Bayram öncesi referandumun belli ölçüde fiyatlandığını kabul edersek referandum sonrasındaki fiyatlamanın sınırlı kalması beklenebilir. Bu durumda dış piyasalardaki gelişmelere duyarlılık artacaktır. Piyasaları daha çok dış piyasaların taşıma olasılığı artıyor.

BORSA



Direnç seviyelerine yaklaşıyor



Endekste çıkış hareketi devam ediyor. Endeks önemli direnç seviyesi olarak görülen 64.500-65.000 seviyelerine yaklaşmış durumda. Bu seviyelerde kar satışları görülebilir. Sonraki direnç 66.500-67.000 seviyelerinde. Kısa vadede ilk önemli destek seviyeleri ise 62.000-61.500 seviyelerinde.

DÖVİZ



Dolarda düşüş durdu



Piyasanın iyimserlik kazanması döviz kurlarına satış olarak yansıdı. Dolar/TL paritesinde ilk destek 1.495 TL seviyelerinde bulunuyor. Bu seviyenin altında 1.470 ve 1.440 TL?sonraki destekler olarak görülüyor. Olası tepki hareketinin dirençleri 1.520 ve 1.535 TL?seviyelerinde. Euro/TL paritesinde tepki yükselişi görülüyor.

FAİZ



8.00 seviyesi önemini koruyor



Piyasalardaki olumlu hava ile düşüş trendi sürmekle birlikte düşüş hareketi ivme kaybetti. Merkez Bankasının son faiz kararının faiz oranlarına etkisi olmadı. İlk takip edilecek seviye 8.00. Bu seviyenin altında düşüşün devamı beklenebilir. Yukarı yönlü hareketlenmelerde destekler ise 8.15-8.20 ve 8.45 seviyeleri izlenebilir.

ALTIN



Rekor tazeliyor



ABD dolarının değer kaybı ve bazı merkez bankalarının yeni taleplerine yönelik gelişmeler altın fiyatlarını yukarı taşımaya devam ediyor. Çıkışın devamlılığı açısından 1.280 dolar seviyesi önemli. Bu seviyenin üzerinde teknik direnç 1.300 seviyesinde görülüyor. 1.280 seviyesinin altında ise verilecek önemli destek seviyesi 1.250.

ZEYNEP AKTAŞ-MİLLİYET

’