SocGen iflasın eşiğinden nasıl geri döndü?

Finansingundemi.com – Dış Haberler Servisi

Geçen haziranda Slawomir Krupa, Société Générale çalışanlarına haftada dört gün ofise dönme zorunluluğu getirdiğinde kıvılcım çabucak büyüdü: grevler patladı, Paris genel merkezinin önünde pankartlar yükseldi. Krupa ise geri adım atmadı. Bankayı yeniden konumlandırmaya dönük yüksek riskli bir dönüşümün ortasında, “uzlaşmadan icra” çizgisini netleştirdi ve kurum içinde tavizsiz bir lider profili inşa etti.

OFİSE DÖNÜŞ VE KURUM KÜLTÜRÜ: GERİ ADIM YOK

Krupa, Financial Times’a, “Bunu iki yıl sonra konuşalım diyemezsiniz” derken, hibrit düzenin sınırlarını keskinleştirdi. Yeni çalışma kurgusunun “gerekli” olduğunu savunuyor, ekrandan bağlananların toplantının gerçek parçası olmadığını açıkça dile getiriyor. Bu duruş çalışanların bir kısmını kızdırsa da, destekçilerine göre karar alma hızını artırdı ve dağınık sorumluluk alanlarını toparladı.

İTİBAR EROZYONUNDAN ÇIKIŞ

2008’deki usulsüz işlem skandalından pahalı Rusya çıkışına uzanan on yıllık yaralar, SocGen’in hissesi üzerinde ağır baskı yarattı. “Sorunlu çocuk” yaftası ve olası devralma söylentileri eşliğinde, BNP Paribas her fırsatta gölgede bırakıyordu. Krupa’nın gelişiyle tablo değişmeye başladı: üç yıl önce seçenekleri tükenmiş görünen bir kurum, yeniden stratejik alternatif üretebilir hale geldi.
2024 başından bu yana hisse fiyatı üçe katlanan SocGen, son haftalarda piyasa değeriyle Fransa’nın en büyük ikinci bankası konumunu geri aldı. FactSet’e göre hisse, varlıkların defter değerinin yaklaşık 0,8 katından işlem görüyor; Krupa göreve geldiğinde bu oran 0,3’ün altındaydı ve Avrupa bankalarında dip seviyelerdendi.

SERMAYE VE MALİYET

Eylül 2023’te ilk kez paylaşılan plan, o gün için “mütevazı” bulunmuştu. Krupa ise hedefleri adım adım aşarak güven inşa etti. Ana faaliyet dışındaki birimlerin (Avrupa-Afrika’daki bazı bölümler ve ekipman finansmanı da dahil) satışıyla yaklaşık 3 milyar euro kaynak yaratıldı; birinci kademe öz sermaye oranı 2025’in ilk dokuz ayında %13,7’ye ulaşıp %13 hedefini geçti. Aynı dönemde maddi özkaynak kârlılığı %10,5 ile %9 hedefini aşarken, maliyet-gelir oranı %63’e indi (hedef %65’ti). Kasım’da duyurulan 1 milyar euroluk hisse geri alımı, bu disiplinin yatırımcıya somut dönüşü oldu.

BNP’NİN TÖKEZLEMESİ, SOCGEN’İN FIRSATI

BNP Paribas son dönemde görece sönük bir performans sergilerken ve bazı hukuki başlıklar hisse üzerinde baskı yaratırken, SocGen’in toparlanması ayrıştı. Euro Stoxx Bank endeksi son iki yılda %130 yükselirken BNP’nin getirisi %44’te kaldı; SocGen’in hızlanan ivmesi, yatırımcıların Fransız bankalarına daha seçici baktığı bir konjonktürde dikkat çekti.

FARKLI DNA, YENİ ENERJİ

Krupa’nın yönetim tarzı selefi Frédéric Oudéa’nın uzlaşmacı yaklaşımından keskin biçimde ayrışıyor. Bir yandan uzun kariyerini SocGen içinde geçirmiş, diğer yandan da kurum dışından güçlü isimleri içeri çekmiş durumda. Elysee’ye en yakın isimlerden Alexis Kohler’i kilit pozisyona getirmesi ve L’Oréal’in eski dijital yöneticisi Lubomira Rochet’yi perakende bankacılığın başına ataması, bankaya farklı bir yetkinlik karışımı getirdi.

ZOR KARARLARIN BEDELİ

Uzaktan çalışmada geri adım atmayan ve merkez ofislerde işten çıkarmalara başlayan yönetim, Fransa’da net 1.800 ek azaltım planını duyurdu. Sendikalar, değerlendirme kültürünün “nazik olmaktan” uzaklaştığını savunarak eleştirilerini yükseltti. Krupa ise hesap verebilirliği birincil ilke ilan etti ve operasyonel verimliliği “bir numaralı” öncelik olarak tanımladı.

BÜYÜME AJANDASI VE M&A PRAGMATİZMİ

Piyasa şimdi, yıl içinde açıklanacak strateji güncellemesindeki yeni hedeflere odaklı. Analistler, yalnızca küçülme değil, organik büyümeyi öne çıkaran bir plan bekliyor. Krupa, dönüştürücü dev birleşmeleri mevcut siyasi ve düzenleyici ortamda gerçekçi bulmuyor; ancak “doğru fiyat” oluştuğunda seçici ek satın almalara kapıyı kapatmıyor. Gösteriş için işlem yapmayacağını, yüksek fiyatlamaların işi zorlaştırsa da opsiyonların masada kaldığını vurguluyor.

BOURSOBANK VE YATIRIM BANKASI

Yatırımcılar, çevrimiçi oyuncu BoursoBank’tan daha büyük katkı bekliyor. Yatırım bankacılığı tarafında ise risk yönetimindeki geçmiş sorunlar nedeniyle yaklaşım temkinli; bu nedenle büyüme, BNP’ye kıyasla daha ölçülü ilerliyor. Krupa, “ek risk” pahasına büyümeye karşı uyarıyor ve istikrarı tehlikeye atacak her adımı reddediyor.

Yıllarca düşük moralin gölgesinde kalan SocGen, Krupa döneminde yeniden ivme kazandı. Bankanın 160 yıllık yenilikçi mirasına atıf yapan CEO, projelendirme ve türevlerdeki öncülüğü hatırlatıyor ve hedefi net koyuyor: Avrupa merkezli bankacılıkta tartışmasız liderler arasına geri dönmek. İleride açıklanacak büyüme planı, bu dönüşümün kalıcı olup olmayacağını tayin edecek.

Fransız banka SocGen çalışan sayısını azaltacak

SocGen'den beklentilerin üzerinde performans

SocGen Rus Rosbank'taki hisselerini Interros Capital'e satıyor