Rublenin rekoruna uzmanlardan uyarı

Rusya finans piyasalarında dolar/ruble kuru, Aralık ayının ilk günlerinde son 2,5 yılın en düşük seviyelerine geriledi. Dolar kuru 76 rublenin altını görürken, Forex piyasasında kısa süreliğine 75 seviyesinin de altına indi. Benzer bir düşüş Çin yuanı karşısında da yaşandı ve yuan yaklaşık üç yılın en düşük düzeyine kadar geriledi. Uzmanlara göre, rublenin bu kadar hızlı değer kazanması kısa vadede güçlü bir görünüm yaratsa da orta vadede ekonomik riskler taşıyor. Rusya Merkez Bankası’nın 5 Aralık için açıkladığı 76,97’lik resmi dolar kuru da son 2,5 yılın en düşük seviyesi olarak kayıtlara geçti.

RBC’ye konuşan ekonomistler, yaşanan sert düşüşün ekonomik temellerden çok geçici ve yapısal unsurlardan kaynaklandığını belirtiyor. Yüksek politika faizi nedeniyle ruble cinsi kredi maliyetlerinin artması dövize olan talebi azaltırken, ihracatçı firmaların yoğun döviz satışları ve sermaye çıkışlarını sınırlayan uygulamalar rublenin değer kazanmasına katkı sağladı. Ayrıca işlem hacmi düşük olan bir piyasada yapılan büyük döviz satışlarının kuru normalden daha hızlı aşağı çektiği ifade ediliyor.

Uzman değerlendirmelerine göre rublenin mevcut seviyesi, ekonomik dengelerle uyumlu değil. “İngosstrah-Investitsii” ve “Pervaya” şirketlerinin yaptığı hesaplamalar, gerçekçi denge kurunun 90–100 ruble bandında olması gerektiğine işaret ediyor. Rublenin uzun süre olması gerekenden daha değerli kalmasının, bütçe gelirlerinde düşüşe, ihracatçı sektörlerde rekabet gücünün zayıflamasına ve iç talebin baskılanmasına yol açabileceği vurgulanıyor. Özellikle kömür ve metalurji sektörlerinde güçlü ruble nedeniyle kârlılığın azaldığı aktarılıyor.

Uzmanlar, mevcut tablonun dış ticaret dengesi, yüksek faiz oranları ve sermaye hareketlerindeki kısıtlamaların birleşiminden doğduğunu, ancak bunun kalıcı bir durum olmayacağını dile getiriyor. Aralık ayında Maliye Bakanlığı’nın bütçe açığını finanse etmek için günlük döviz satışlarını 5,6 milyar rubleye çıkarması ve Merkez Bankası’nın yuan satışlarını artırması da kur üzerinde ek baskı oluşturuyor. Bunun yanı sıra, jeopolitik alanda barış beklentilerinin artmasının da döviz talebini zayıflattığı ve piyasaların olumlu gelişmelere daha duyarlı hâle geldiği ifade ediliyor.

Analistlerin ortak görüşüne göre ruble 2026 itibarıyla kademeli bir şekilde zayıflama eğilimine girecek. RBC’ye konuşan ekonomistler, dolar kurunun 2025 yılı sonuna kadar 77–84 bandında seyretmesini, 2026’nın ilk yarısında 84–90 aralığına, ikinci yarısında ise küresel gelişmelere bağlı olarak 88–95 seviyelerine yükselmesini olası görüyor. Bütçe üzerindeki baskının artması, emtia gelirlerinde düşüş yaşanması veya sermaye kontrollerinin gevşetilmesi durumunda ise rublenin daha hızlı değer kaybedebileceği uyarısı yapılıyor. (TurkRus)

Rusya’nın bütçe açığı 10 ayda 4,2 trilyon rubleye yükseldi

Rusya’nın toplam ihracatında ruble lider