Piyasalara not şoku!

Kredi derecelendirme kuruluşu Standard and Poor’s (S&P), dünyanın en büyük ekonomisi ABD’nin ‘AAA’ olan uzun vadeli kredi notunu, tarihinde ilk kez düşürerek ‘AA’ya çekti, kredi not görünümünü ise ‘negatif’ olarak belirledi. Cuma günü bu haberin söylentileri ile satışa geçenler borsalarda ayı eğilimini başlattı.
Piyasalar ilk defa gerçekleşen böyle bir not indiriminin söylentisini bile sert fiyatladı. Dış piyasalarla başlayan bir parça da Merkez Bankası kararlarından beslenen karamsar hava İMKB endeksinin haftalık bazda yüzde 9.68 değer kaybederek 56.265 seviyesine kadar gerilemesine neden oldu.
Geçtiğimiz nisanda S&P, ABD’nin görünümünü ‘durağan’dan ‘negatif’e düşürdüğünde piyasalarda şok satışlar yaşanmış, sonrasında fiyatlar dengelenerek tepki alımları gelmişti. Dünyanın lider ekonomisi konumunda olan ABD’nin not düşüşü piyasalarda sarsıcı etki yaratacatır. Reyting kuruluşları daha önce iki yıl içinde ABD’nin kredi notunun düşürülme ihtimalinden bahsediyordu. Not düşüşünün erken gelmesi ve büyüme beklentilerindeki düşüş hisse fiyatlarını negatif etkileyecek.
İMKB de payına düşeni aldı
Global piyasalarda son yaşananlardan hemen her ülke payına düşeni aldı. Tabi ki biz de aldık. Tekrardan teğet geçer mi geçmez mi tartışmalarının yapıldığı günlere geri döndük. Şüphesiz bu söylem daha ziyade reel sektör için dillendirilmekte. İMKB’nin 70.000’li seviyelerini zirve olarak alırsak cuma günü ilk seans kapanışlarına göre yüzde 18.5-20 oranında bir gerilme mevcut. Nisandaki 70.335 zirvesini baz alırsak yüzde 18 civarında bir gerileme gerçekleşti.
Bizden fazla gerileyen 3 ülke borsası var. Bovespa (Brezilya), Paris, Milano. Gelişmiş ülke borsalarından Dow Jones, Dax (Almanya), Nikkei (Japonya) gibi borsalar İMKB’den da az düşüş gösterdi. Şimdilik görüntü gelişmiş ülkelerdeki dalganın İMKB dahil gelişmekte olan ülke borsalarına daha sert vurduğu yönünde.
Çözüm için ne yapılıyor?
Sıkıntıları piyasanın içinde olan herkes görüyor da peki ya çözüm için ne yapılıyor? Isınan ekonomiler için tedbir paketleri açıklanmaya ve önlemler alınmaya başladı. ABD borçlanma limitlerini artırırken tasarruf paketini de onayladı. Türkiye’nin ilk çeyrek yüzde 11’lik büyümeye karşılık Merkez Bankası kanalıyla aldığı tedbirler ortada. Herhalde tedbirin dozajı fazla oldu ki şimdi tekrar ısıtmaya çalıştığı anlaşılıyor. Bir de bunların dışında ekonomik durgunluk işaretleri ve global ekonomideki yavaşlamanın etkisiyle “parasal genişleme” olabileceğine dair değerlendirmeler çıkmaya başladı.
Bu resmi olarak dillendirilmiş değil. Ama piyasa yorumcuları telaffuz etmeye başladı. Bakalım yeni bir dip uyarısı fazlaca yapılmaya başlandı. Bunun elbette tedbir tarafı da olacak. Ancak şu anda eldeki verilerle gözlenen orta vadeli trendlerin kırıldığı. 2008’de bol likidite ile krizin yara beresi sarılmıştı. Şimdi ne olacak göreceğiz.
ANALİSTLER NE DİYOR?
‘Hata yapılmazsa Türkiye güvenli liman olabilir’
Murat Gülkan / Arma Portföy Yönetim Kurulu Başkanı
“ABD’nin hegomanya olarak zirve noktalarını gördük. Bundan sonrası yokuş aşağı... Piyasalardaki çalkalanma devam edecektir. Ancak, bu noktada önemli olan Türkiye ‘güvenli liman’ olarak ayrışabilecek mi? Türkiye azalan risk iştahından dolayı olumsuz etkilenir mi? Türkiye’nin bir cari açık sorunu var. Öte yandan, Türkiye’nin orta vadede olumlu olarak ayrışacağını düşünüyorum. Dünya dengelerinin değiştiğini görüyoruz. Türkiye’de hem İMKB hem de dolar birçok olumsuzluğu fiyatladı, dolayısıyla bir hata yapılmadığı sürece dengeler Türkiye lehine değişebilir.”
 ‘Not düşüşü bekleniyordu etkilenme fazla olmaz’
Tayfun Oral / Oyak Yatırım Genel Müdür Yard.
“ABD’nin notunun düşürüleceği biliniyordu. O nedenle piyasalara etkisinin fazla olmayacağını düşünüyorum. Ancak, uzun vadeli olarak bakıldığında piyasaların pozitife geçebilmesi için sorunlar var. ABD’nin borçlanma yapısıyla ilgili sorunlar geçici tedbirlerle aşılmaya çalışılıyor. Avrupa ekonomilerindeki sorunların düzelmesi zaman alacak. Sadece para politikasına bağlı önlemler alınıyor. Maliye politikasına bağlı önlemlerin de alınması gerekiyor. Bu konuda çok çaba sarfedilmiyor. Piyasalardaki fiyat dengelerinin bu durumlara uyumlu hareketinin sürmesini bekliyoruz. Altın fiyatlarında yükselişler, borsalarda değer kayıpları devam eder.”
Salı günü FED toplantısı izlenecek
Salı günü yapılacak FED toplantısı izlenecek. FED’den gelecek genişletici adımlar sakinleşmeyi sağlayabilir. Öte yandan, İspanya ve İtalya ile yeni bir boyut kazanan Avrupa borç krizine, Avrupa Merkez Bankası Başkanı’nın konuşması tuz biber oldu. ABD’de ekonomideki yavaşlama işaretleri ‘çift dip’ uyarılarıyla birleşince borsalarda kan kaybı hızlandı.
Dışarıda bunlar olurken içeride Merkez Bankası’nın sürpriz kararıyla başlayan kafa karışıklığı dışarıdan gelen dalganın daha fazla hissedilmesine neden oldu. Dış piyasalarda bu denli bir olumsuzluk yaşanmasaydı iç piyasa dengeleri daha sakin olabilirdi.
Geldiğimiz noktada ise ‘tamam mı’ yoksa ‘devam mı’ sorusu en çok  merak edilen konu. Orta ve uzun dönemli beklentiler ve trendlerin kırıldığını dikkate alırsak dip oluşumu için zamana ihtiyaç olduğunu kabul etmek gerekiyor.

AÇIKLANACAK VERİLER
08 Ağustos 2011
10:00  Türkiye Sanayi Üretimi Haziran
14:30  Türkiye TCMB- Beklenti Anketi, Agustos  
17:30  Türkiye Hazine- Nakit Dengesi Temmuz
9 Ağustos 2011
 11:30  İngiltere Sanayi Üretimi Haziran
21:15  ABD FED Faiz kararı
10 Ağustos 2011
09:00  Almanya Tüfe Temmuz
17:00  ABD Toptan eşya stokları Haziran
11 Ağustos 2011
10:00  Türkiye Cari Denge Haziran
15:30  ABD Dış Ticaret Dengesi Haziran
15:30  ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları
12 Ağustos 2011
12:00  AB AB bölgesi sanayi üretimi Haziran
15:30  ABD Perakende Satışlar Temmuz
15:30  ABD Perakende satışlar-Otomotiv hariç Temmuz
16:55  ABD Michigan Tüketici Güven Endeksi  
17:00  ABD Sanayi Stokları Haziran

Dış piyasalar izlenecek
Dış piyasalardaki karamsar havaya Merkez Bankası kararlarının olumsuz algılanması eklenince satış baskısı arttı. Sert düşüşle birlikte olumsuz fiyatların kısa dönem için önemli ölçüde gerçekleştiği söylenebilir. Ancak ABD’nin not düşüşü dalgalanmanın sürmesine neden olacak. Orta dönemli trendlerin bozulması nedeniyle yeniden toparlanma zaman alacak.
 

BORSA
55.000 seviyesi önemli
Çıkış trend ve yatay destek seviyelerinin altına gelinmesiyle birlikte yeni destek arayışı sürüyor. İlk destek 55.000’de. Bu seviyenin altında destekler 53.000 ve 52.000 seviyelerinde. Olası tepki alımlarında dirençler ise 58.500-59.000 ve 60.000 seviyelerinde.

DÖVİZ 
Merkez’in kararı fiyatlanıyor
Merkez Bankasının olağanüstü toplantısını sonrası başlayan yükseliş sürüyor. Dolar/TL paritesinde 1.70-1.69 ilk destekler olarak görülürken direnç 1.74-1.75 seviyelerinde. 1.75 yukarı kırılırsa alıcıların daha fazla güçlendiği görülebilir. ABD?izlenecek.  

FAİZ
Enflasyon ve Merkez etkisi
Enflasyon ve Merkez Bankası faiz indirimin etkisiyle düşüş sürüyor. Düşüşün devamında 8.30 ve 8.20 seviyeleri izlenebilir. Yukarı hareketlerde 8.60-8.70 seviyeleri izlenebilir. Çıkış için 8.70 geçilmeli. Aksi takdirde düşüşün devamı beklenebilir.  

ALTIN
Çıkış trendi sürüyor
Çıkış trendi yeniden ivme kazanmakla birlikte direnç seviyelerini test ediyor. Bu açıdan kısa süreli kar satışları görülebilir. İlk destek 1.640 seviyesinde. Bu seviyenin üzerinde çıkış trendi gücünü koruyabilir. Sonraki destekler 1.600-1.585’de. İlk dirençler ise 1.680-1.690’da.  
Karamsarlık sürüyor
ABD ve Avrupa kaynaklı sorunların birleşmesiyle güçlenen karamsarlık sürüyor. Ancak endekslerde yaşanan sert düşüş kısa dönemli olumsuz fiyatlamanın önemli ölçüde yapıldığını gösteriyor. Endekslerde teknik olarak tepki alımları görülse de karamsar havanın dağılması için temel gelişmelerin katkısı gerekecek. Ciddi güç kaybına uğrayan piyasalarda ABD’nin kredi notunun düşmesi nedeni ile dalgalanma sürecek.

ABD 
‘Çift tepe’ formasyonunda 
Trend desteklerini kıran endekste güç kaybı sürüyor. Not düşüşü sonrası volatilite artabilir. Destekler 11.200 ve 11.000’de. İlk dirençler ise 11.000 kırılırsa satışlar güçlenir.

BREZİLYA
Destek kırdı
Destek seviyelerinin altına salınım erçekleşti. Ortalamalarının altında. İlk destekler 51.000 ve 48.000 olarak görülüyor. İlk dirençler ise 56.000-57.000 seviyelerinde.

JAPONYA 
Düşüş eğiliminde
Yatay hareket yerini düşüşe bıraktı. Destekler 9.100 ve 8.800 seviyelerinde bulunurken ilk dirençler 9.450 ve 9.650 seviyelerinde.

ALMANYA
Yeni desteklerine yaklaşıyor
Çıkış trend ve yatay destek noktalarının kırılmasıyla sert düşüş yaşayan endeks yeni destek noktaları olarak verilebilecek seviyelere yaklaşıyor. Destekler 6.000-5.900 ve 5.600’de. ZEYNEP AKTAŞ/MİLLİYET