Pimco, şirket tahvillerini beğeniyor

Dunyanin en buyuk tahvil fonu Pimco'nun portfoy yoneticilerinden Mark Kiesel, yuksek kaliteli ABD sirket tahvillerinin, ekonomiye verilen devlet desteginin geri cekilmesi ve buyume oraninin normalin altinda seyretmesi ile birlikte, muhtemelen dusuk kaliteli alternatiflerinin uzerinde performans gostereceklerini soyledi. ABD ekonomisinin son buyumesi ciddi sekilde devlet politikalari tarafindan desteklendi, bu kisa vadeli konjonkturel destek muhtemelen yilin ikinci yarisinda azalacak" diye konusan Kiesel, Bir cok gelismis ekonomide kamu sektoru bilencolarinin kotulesmesi ile yatirimcilar siki kredi spreadlerini avantajini degerlendirmeli ve portfoylerinde riski azaltmaya odaklanmali dedi. Sirketlerin bilancolarin ciddi sekilde iyilestigini cunku kredi krizi sonrasinda sirketlerin kaldirac oranlarini dusurduklerini ve asiri nakiti kisa vadeli borclarini geri almaya kullandiklarini belirten Kiesel, buyuyen aciklarini finanse etmek icin daha fazla borclanma kagidi ihrac etmesi gerecek ABD hukumetinin aksine, bilancolar kuculdugunde sirketlerin daha az borclanma ihtiyaclari ortaya cikacagini vurguladi. Kiesel, 2010'da sirket tahvillerinde temerrut oraninin ekonomik buyumenin 2010'un ikinci yarisinda azalmasi ve 2011'de trendin altinda kalmasi ile yuksek seyredebilecegini de ifade etti. Kiesel sirket tahvillerinin yani sira, vargilendirilebilir yerel yonetim tahvilleri ve Build America Bonds'lari da begendigini, bunlarini sirket tahvillerine gore 25-50 baz puan daha yuksek spread sunabileceklerini vurguladi. Kiesel ayrica, bezin ABD sirket tahvillerine gore 50-100 puan daha yuksek spread sunan gelismekte olan piyasa tahvillerinin de deger vaad ettigini vurguladi.