Nakitten hisse senedine kayış sürüyor

Yatırımcılar çift-tabanlı resesyon tehdidinin zayıfladığı konusunda çok daha emin. Geçen ayki yüzde 47’e kıyasla bu ay panelistlerin net yüzde 65’i (araştırmaya katılanlar) önümüzdeki 12 ay içinde küresel bir resesyona girilmeyeceğini düşünüyor. Yine geçen ayki yüzde 68’e kıyasla bu ay panelistlerin net yüzde 72’si gelecek yıl firma karları konusundaki beklentilerin iyileşeceğini düşünüyor. Bunun yanısıra araştırma, risk iştahının artmasıyla birlikte varlık yöneticilerinin nakitten çıkarak hisse senedine geçtiğini gösteriyor. Nakit pozisyonlar 2004 Ocak ayından bu yana en düşük seviyesinde. Daha bir ay öncesi yüzde 10 gösterge üstü konumda olan panelistlerin net yüzde 7’si Ekim ayında gösterge altı pozisyonda. Eylül ayındaki yüzde 27’e kıyasla bu ay panelisterin net yüzde 38’i hisse senedinde gösterge üstü konumda. Malî sektör hisselerinden kaçınan varlık yöneticeleri için Teknoloji, Enerji, Materyaller ve Sınai Ürünler, Ekim ayının favori sektörleri oldu. BofA Merrill Lynch Global Araştırma’nın Hisse Senetleri Strateji Başkanı Michael Hartnett’a göre “Çift-tabanlı resesyon korkuları azalırken, enflasyon ve parasal kontrol endişelerinin risk iştahında muhtemel bir Ekim coşkusunu önleyebilecek boyutta olmaması Hisse senetleri cazip konuma getiriyor.” Yatırımcılar, Avrupa’nın fiyatlandırmasında son Sekiz Yılın Doruğunu bekliyor Araştırmaya göre varlık yöneticilerinin global firma karlarının çift haneli büyüyeceğine inancı daha kesin. Eylül ayındaki yüzde 25’e kıyasla bu ay panelistlerin net yüzde 39’u önümüzdeki 12 ayda karların en az yüzde 10 oranında artacağını düşünüyor. Ekim araştırması Avrupa hakkındaki iyimserliği de sergiliyor. Global portföy yöneticilerinin, 2001 Nisan’ından bu yana en yüksek oran olan net yüzde 30’u diğer bölgelere nazaran Euro bölgesi hisse senetlerinin fiyatlarının düşük kaldığını düşünüyor. Geçen ayki yüzde 7’e kıyasla bu ay panelistlerin net yüzde 9’u önümüzdeki 12 ay içinde bölge hisse senetlerinde gösterge üstü konuma geçmeyi planlıyor. Bunun aksine panelistlerin net yüzde 20’si Japonya’yı önümüzdeki yıl için en az cazip bölge olarak görüyor. Beklenti havasındaki bu değişim, Avrupa’nın malî sektörüne yönelik yatırımcı iştahındaki kaymayla da örtüşüyor. Banka bilançolarına ve karlılık trendlerine duyulan daha güçlü güven sayesinde 2007 Haziran’ından bu yana ilk kez yatırımcılar Avrupa bankaları pozisyonlarında gösterge üstü konumda. BofA Merrill Lynch Global Araştırma’nın Avrupa Hisse Senetleri Stratejisi Başkanı Gary Baker’a göre “Avrupa, bankalarına duyulan güvenin Avrupa hisse senetlerine duyulan güveni topyekûn güçlendirmesi sonucu Zümrüd-ü Anka kuşu misali külleri arasından yükseliyor.” Çin’e güven yeniden artıyor: A.B.D. dolarına güven dipte Çin ekonomisinin ve gelişmekte olan piyasaların geleceğine duyulan güven genelde çok güçlü. Eylül ayındaki yüzde 35’e kıyasla bu ay panelistlerin net yüzde 49’u önümüzdeki 12 ayda Çin ekonomisinin güçleneceğini düşünüyor. Yine panelistlerin net yüzde 36’sı önümüzdeki yıl gelişmekte olan piyasalardaki yatırımlarını gösterge üstü konuma çekmek konusunda çok istekli olduklarını belirtiyor. Amerikan Doları’ndaki zayıflığın devam etmesi doların düşük olduğuna inanan panelistlerin sayısının giderek artmasına neden oldu. Geçen ayki yüzde bire kıyasla bu ay net yüzde 20 oranındaki panelist bu para biriminin değerinin altında kaldığını düşünüyor. Yen’in yüksek olduğunu düşünen giderek artan sayıdaki varlık yöneticisi de Japonya’nın ekonomik beklentileri için çok şey söylüyor. Geçen ayki yüzde 21’e kıyasla bu ay panelistlerin net yüzde 34’ü Yen’in değerinin yüksek olduğunu düşünüyor. Michael Harnett’e göre “Çin’e duyulan güven yeniden yükselirken bir dolar krizi endişesi de artıyor. Dolar’ın düşük ve Yen’in çok yüksek görülmesi, önümüzdeki aylarda döviz piyasalarına merkez bankası müdahalesinin sonunda işe yarayabileceğini gösteriyor.”