Munzam karşılıklar artabilir

Ekim dış ticaret verilerinde, ekonomik aktivitedeki canlanmaya paralel artışlar gerçekleşti. İhracat 11 milyar dolara yaklaşırken; ithalat da 17,3 milyar dolara ulaştı. Her iki seviye de Eylül 2008’den beri en yüksek hacimler. Aylık dış ticaret açığı azalmasına karşın, düşük baz etkisinden dolayı yıllık açık 55 milyar doların üzerine çıktı.
İthalattaki artışta, yatırım ve tüketim eğiliminde önemli bir ivmelenme görüyoruz. Nitekim yatırım ve tüketim malları ithalatlarındaki yıllık artış oranları % 50-60 seviyesinde.
Ara malı ithalatındaki yıllık artış ise % 30’un altında. Üstelik artan petrol yüküne karşın. Aylık petrol faturası 3,5 milyar dolara çıkmış durumda. Geçen yıl bu dönemlerde ise 2,5 milyar dolar civarındaydı.
İhracat ve ithalat rakamlarının ayrıntıları, yılın son çeyreğinde ekonomik aktivitede tekrar bir hızlanma sinyali veriyor. Nitekim, Merkez Bankası da son faiz notunda bu öngörüsüne yer vermişti.
Ancak, para politikasında ani bir strateji değişikliği beklemiyoruz. Dış taleple ilgili devam eden belirsizlikler, ana enflasyon dinamiklerinin yolunda görülmesi gibi unsurlar düşük faiz ortamının devam etmesini sağlayacaktır.
Öte yandan, finansal istikrar açısından piyasadaki fazla likiditenin çekilmesine yönelik olarak munzam karşılık oranlarında yeni artışlar görebiliriz.

Banu Kıvıcı Tokalı-Destek Menkul