Kriz önlemleri yavaşlatabilir

Bugün açıklanan haftalık basın bülteninde, banka kredileri ve tüketici kredileri rakamlarında hala ciddi bir yavaşlama görmüyoruz. 11 Şubat itibariyle hem bankacılık sistemi toplam kredi hacmi hem de TL yurtiçi kredilerde, 18 Şubat itibariyle de tüketici kredilerinde arzu edilen yavaşlama işaretleri yok.
Son önlemlerin etkilerinin gözleneceği 18 Şubat sonrasına ait veriler önemli.

Öte yandan, Ortadoğu krizi ve ekonomik dengeler üzerindeki yansımaları da göz önüne alınması gereken bir unsur. Özellikle, petrol fiyatlarındaki artışın kalıcı bir hale dönüşmesi durumunda büyüme, enflasyon ve cari denge gibi kritik dengeler üzerinde yaratacağı etkiler, para politikası yaklaşımının da yeniden gözden geçirilmesini gerektirebilir.

En başta, munzam karşılık oranlarının artırılması yoluyla kredi genişlemesinde arzu edilen yavaşlama, ekonomik büyümede dış kaynaklı oluşan aşağı yönlü riskler doğrultusunda kendiliğinden gerçekleşebilir. Dolayısıyla Merkez Bankası, munzam karşılık oranlarında artış politikasına devam etmek için acele etmeyebilir.

Petrol fiyatlarındaki yükselişin enflasyon üzerinde oluşturduğu yukarı yönlü baskılar karşısında da, politika faiz oranlarının indirilmesi seçeneğinin gündemden kalktığını çok daha rahat söylemek mümkün.

Petrol fiyatlarındaki yükseliş her ne kadar petrol faturasını yükselterek cari açığı yükseltici bir etki yaratsa da; büyüme ve güven ortamı kaynaklı baskıların açığı dizginlemedeki etkisini de unutmamak lazım. Ayrıca, finansman endişeleri de, faiz indirim seçeneğinin gündem dışında kalmasını sağlayabilecek.

Sonuç olarak, petrol fiyatlarındaki yükselişin kalıcı olması halinde, Merkez Bankası’nın yüksek cari açık ve kredi genişlemesine karşı yeni önlemler alma konusunda beklemede kalma dönemi uzayabilir. Bu da, bankalara kısa süreli bir rahatlık sağlayabilir.

Destek Menkul