KÖTÜ BANKA TARTIŞMASI BÜYÜYOR

Fed ve ABD Hazinesi dün yeni plan dahilinde Fed'in, riskli subprime mortgage tabanlı menkul kıymetler dahil kötü varlık almak isteyen yatırımcılara kredi sağlayacağını açıkladı. Fakat ekonomist ve NYT yazarı Paul Krugman gibi eleştirmenler, geri ödemesiz hükümet kredilerinin, alımların iyi sonuçlanması durumunda özel yatırımcıya büyük kar sağlarken işler kötü giderse vergi mükelleflerini büyük zarar altında bırakacağını düşünüyor... Kötü banka tartışması büyüyor Piyasalar dün açıklanan kötü banka planıyla ilgili olumlu havayı korurken ekonomistler arasında yoğun tartışmalar sürüyor... Bazı uzmanlar planı "bugüne kadar ortaya konan en iyisi" olarak nitelerken, planın başarıya ulaşması ve vergi mükelleflerine getireceği yükler konusundaki eleştiriler yoğun biçimde sürüyor... Financial Times - Editoryal Piyasadaki bozuk işleyişin uzun vadeli zararlardan mı yoksa kısa vadeli likidite risklerinden mi kaynaklandığını kimse bilmiyor. Bu planın iyi yanı bunu öğrememize yardımcı olacak. Fakat bu, iki türlü de sonuçlanabilecek bir kumar. Yardımlarla bile sadece birkaç işlem gerçekleşebilir ve varlıklar bankalarda kalabilir. Eğer özel yatırımcı, kamuyla desteklenmiş riski alırsa, varlıklar Kongre'nin ödeyeceği büyük zarar getirebilir. Bu iki türlü başarısızlık da Obama yönetimin otoritesini zedeler. Plan işe de yarabilir. Eğer yaramazsa ABD bankacılık sisteminden çok daha fazlası riske girer. Financial Times - John Authers: Bu ayı piyasasının bitiren ralli mi olacak? Kritik olan Hazine'nin planının işe yarayıp yaramayacağı. Birçok büyük varlık yöneticisinin dünkü ilk tepkisi, piyasalardaki pozitif algıyı destekledi. Fakat plan, öncekilerde olduğu gibi temel problemin likidite olduğunu varsayıyor. İşlem görmeyen menkul kıymetleri fiyatlandırmaya çalışıyor. Eğer problem gerçekte borç ödeyememe sıkıntısıysa, yani bu varlıkların bugünkü fiyatı uygunsa, yükseliş kalıcı olmayacaktır. Wall Street Journal - Editoryal Hazine'nin kötü baka varlıkları planıyla ilgili en iyi haber ABD Hazine Bakanı Timothy Geithner'in sonunda bir strateji belirlemiş olması. Belirsizlik o toksit varlıklar kadar kötü etkiliyordu. Şimdi Geithner'in yapması gereken, bu bozulmuş varlıkları almak için kamu ile ortaklık kurmak isteyen özel yatırımcılar bulmak, bankaların bu varlıkları zararına satmasını beklemek ve vergi mükellefleri yeni kredi garantilerinde büyük zarara uğramasınlar diye ekonominin düşüşe devam etmemesini ummak. Daha ne olsun? General, Moskova kuşatması nasıldı? Bu federal hükümetin sahip olduğu en kötü fikir değil ve işe yararsa bankaların zarardan kurtulmalarını ve borçlarını ortadan kaldırmalarını sağlayabilir. Breaking Views - Roger Beales: Tim Geithner'in güvenilir ve detaylı bir kötü banka planına ihtiyacı vardı. Bunu yaptı. Bazı can sıkıcı problemler var. Fakat daha önce açıklananlardan daha fazla uygulanabilir görünüyor. New York Times - Paul Krugman: Geithner'in planının iyi bir fikir olup olmadığını bir kenara bırakalım. Sunuluş şeklinde açıkça yanlış olan bir şey var: Yetkililer kamu desteğinin sözkonusu olmadığını, yatırımcıların zararları paylaşacağını söyleyip durdu. Bu yanlış. Neden mi? Varlık alımlarının %85'ini finanse edeceği açıklanan, geri ödemesi olmayan krediler yüzünden. Joseph Stiglitz Geithner'in planının çok kötü hataları var ve ''ahlaksızca teşvik'' sunuyor. Plan ABD halkını soyuyor. İşe yarayacağını düşünmüyorum çünkü zararları ABD vergi mükelleflerinin sırtına yüklemek büyük öfke uyandıracaktır. Plan bankaları büyük borçtan kurtarsa bile, ekonomik görünüm ile ilgili endişeler, farklı teşvik planları için daha fazla vergi yükü, ABD'li tüketicileri zor durumdayken bankaların yeni kredi vermeye isteksiz olacağı anlamına geliyor. New Yorker - James Surowiecki: Kamulaştırmanın maliyetinin buradan saglanacak yararın üzerinde olacağını ve her durumda Obama'nın Kongre'den ABD en büyük bankalarına el koymak için ihtiyaç duyacağı trilyonlarca doları geçirmesinin çok zor olduğunu düşünüyorum. Ve Geithner planının işe yarayabileceğine katılıyorum. Bu planı oluşturan insanlar; Geithner, Larry Summers ve Ben Bernanke, bankacılık sistemi problemlerini iyi biliyorlar ve ilgisiz ya da ahlaksız olmak yerine bu problemleri çözmeye çalışmak konusunda ciddiler. Business Insider - Henry Blodget: Geithner'in planı fiyatları belirlemek için özel yatırımcıları kullanacak fakat bunlar piyasa fiyatları değil... Aslında piyasa fiyatlarının oldukça üzerinde olacak.. Piyasa fiyatlarının üzerindeki rakamlar bankaları değersiz varlıkları satmaya teşvik edecek ve sonunda bu varlıkların ellerinde tamamen değersiz kalmasından kurtaracak. Bu sebeple de vergi mükelleflerinin parasıyla onları gizlice yeniden sermayelendirecek... Bronte Capital - John Hempton: Daha büyük bir ölçekte yapılırsa plan başka bir politika hedefini de destekleyebilir. Eğer bir banka Hazine'ye gelip, ''likiditemiz yok, yardım edin'' derse artık Hazine ''biraz varlık satın'' diyebilecek.. Banka artık bu varlıklar için piyasa olmadığını iddia edemeyecek, varlıkları Geithner planı fonlarına satabilir. Varlıkları satmak zorunda kalınca likidite yoksunluğu ile borç ödeyememe arasındaki fark netleşecek. Eğer bu varlıklar defter değerlerine yakın satılırsa banka gerçekten likidite sıkıntısı çekiyor demektir. Eğer bankanın büyük zararlar yazması gerekiyorsa borçlarını ödeyemiyor demektir...