JPMorgan, Türk lirası pozisyonunu kârla sonlandırdı

JPMorgan stratejistleri Michael Harrison ve Anezka Christovova'nın yatırımcılarla paylaştığı analizde, Türk lirası gecelik faiz swapı (OIS) piyasasında yaşanan son gelişmeler ve faiz beklentilerine ilişkin değerlendirmelere yer verildi.

Enflasyondaki yavaşlama faiz beklentilerini etkiledi

Analize göre, temmuz ayında tüketici enflasyonunun yıllık bazda yüzde 31,8'e gerileyerek üst üste ikinci ayda da ivme kaybetmesi, kısa vadeli OIS faiz oranlarının düşüş göstermesine neden oldu.

Piyasalarda yıl sonuna kadar yaklaşık 430 baz puanlık faiz indirimi beklentisinin fiyatlanmaya başladığı belirtilirken, bunun politika faizinin JPMorgan'ın yıl sonu yüzde 35 tahminiyle uyumlu şekilde yaklaşık yüzde 35,70 seviyesine işaret ettiği ifade edildi.

TCMB'nin temkinli duruşu sürüyor

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) politika faizini yüzde 37 seviyesinde tutmaya devam ettiği hatırlatılan notta, ağırlıklı ortalama fonlama maliyetinin yüzde 40 düzeyinde korunması ve enerji fiyatlarındaki dalgalanmanın, faiz indirimlerinde temkinli yaklaşımın devam edeceğine işaret ettiği vurgulandı.

Swap işleminden 242 baz puanlık net kazanç

JPMorgan'ın 16 Temmuz'da Aralık 2026 vadeli OIS'te alım (receive), 2y1y OIS vadesinde ise satım (pay) yönünde pozisyon alarak getiri eğrisinin dikleşeceği beklentisiyle işlem başlattığı anımsatıldı.

Analizde, Orta Doğu kaynaklı jeopolitik riskler ile yüksek enerji fiyatlarının etkisiyle eğrinin orta bölümünü oluşturan 2y1y OIS segmentinin zayıf performans sergilediği ve temmuz ortasından bu yana yaklaşık 200 baz puan yükseldiği belirtildi.

Stratejistler, petrol fiyatlarında son dönemde görülen gerilemeye rağmen söz konusu vadedeki oranların ayrışması üzerine kâr realizasyonuna gittiklerini açıkladı. -520 baz puan seviyesinden açılan pozisyonun -300 baz puan seviyesinde kapatıldığı, böylece toplam 242 baz puanlık net getiri elde edilerek işlemin başarıyla tamamlandığı bildirildi.

BofA’dan TL hamlesi: Kar alıp pozisyon kapattı