İtalya'dan kötü sinyaller

İyi haber, Euro Bölgesi'nin en büyük üçüncü ekonomisi olan İtalya, Yunanistan ya da İrlanda'nın durumunda değil. Ciddi bir konut balonu patlamadı ya da bankacılıkta ciddi bir sorun yok. Kötü haber ise İtalya, konut ve bankacılık problemleri olmayan fakat çok yavaş büyüme sebebiyle vergi gelirleri yükümlülüklerini karşılamaya yetemeyecek olan Portekiz'in durumunda. Daha kötü haber ise İtalya'nın ekonomisi İspanya'nın yarısı kadar ve sorunlu İspanya batmak için çok büyük olarak kabul ediliyor ve Euro Bölgesi İspanya için gerekli kaynağı sağlayabilecek durumda değil.

İtalya'nın görece iyi finansal pozisyonunun mimarı yeterli beceriye sahip banka regülatörleri ve Merkez Bankası Başkanı Mario Draghi. Ne yazık ki regülatörlerin başarıları her şeyin iyi gittiği anlamına gelmiyor. Draghi, İtalya'nın sürdürülebilir büyüme gerçekleştiremeyeceğini ve diğer Avrupa ülkelerine göre rekabetçiliğini kaybettiğini söyledi.

1998-2008 yılları arasında üretkenlik Almanya'da yüzde 22, Fransa'da yüzde 18 artarken İtalya'da sadece yüzde 3 arttı. Üretkenlik büyümesi hızlanmazsa İtalya ekonomisi bu yıl ve gelecek yıl yüzde 1'den fazla büyüyemeyecek. Bu durumda da vergi gelirleri düşecek ve İtalya açık hedeflerini tutturamayacak.

Yunanistan, İrlanda, Portekiz ve İspanya, 10 yıl vadeli Almanya tahviline göre yüzde 5-7 ve üzerinde prim ödüyor. Şimdi yüzde 1.7 prim ödeyen İtalya ise ekonomisinde yüzde 1'den fazla büyüme sağlayamazsa yatırımcıların izlediği bir sonraki ülke olabilir. Borcu GSYH'sinin yüzde 120'si kadar olan ülke, borcun GSYH'sinin yüzde 85'i kadar olan Portekiz'den daha güç durumda kalabilir.

Finanstrend