İslami borçlanmada ilk adım

Hazine sukuk ihracı için 3 finans kurumunu yetkilendirdi. İhraç 17 Eylül haftası gerçekleşecek. Dolar cinsi ihracın gelecek talebe bağlı olarak 500-750 milyon dolar civarında olması, 1 milyar dolara kadar da çıkması bekleniyor.
Hazine Müsteşarlığı, İslami bir borçlanma aracı olan sukuk ihracı ile bu piyasada yapacağı ilk ihraç için üç bankayı yetkilendirirken, bankacılık kaynakları, ihracın dolar cinsi olacağını ve 17 Eylül haftasında tamamlanmasının beklendiğini söyledi. Hazine’den yapılan açıklamada, uluslararası sermaye piyasalarında kira sertifikası ihracı olanaklarını araştırmak üzere Citigroup, HSBC ve Kuwait Finance House iştiraki olan Liquidity House’a yetki verildiği belirtildi.
Sukuk ihracında vadenin, miktarın ve getirinin, yatırımcı toplantıları ile birlikte şekillenmesi bekleniyor. Tutarın ise talebe ve yatırımcı ilgisine bağlı olarak 1 milyar dolara kadar çıkabileceği belirtiliyor.
Bankacıların verdiği bilgiye göre, yatırımcı toplantıları 10 Eylül’de Riyad’da, 11 Eylül’de Dubai ve Abu Dabi’de, 12 Eylül’de Singapur’da, 13 Eylül’de Kuala Lumpur’da ve 16 Eylül’de Doha’da gerçekleştirilecek. Hazine’nin bu yıl ilk kez bir sukuk ihracına çıkacağını Başbakan Yardımcısı Ali Babacan, “Bu yıl yenilik olarak uygulamaya sokacağımız üç önemli alan var, bunlardan biri devletin çıkaracağı kira sertifikaları” sözleriyle 31 Ocak’ta açıklamıştı.
Turgut Özal da istemişti
Türkiye, 1980’li yıllardan beri ilgili borçlanmalar için çalışmalarda bulunmuş ancak daha önce hiç ihraç aşamasına gelmemişti.
Hazine’nin bu ihracının bir gösterge oluşturması, özel sektörü de tetiklemesi ve Körfez yatırımcılarının ilgisi düşünüldüğünde Türkiye’nin daha önce tam olarak faydalanmadığı İslami yatırımcı kitlesinden kısa vadede milyarlarca dolarlık fon sağlaması bekleniyor.
Hazine’nin sukuk piyasasında henüz bir ihracı bulunmazken, bu ihraca aracılık edecek Kuwait Finance House’un Türkiye’deki iştiraki Kuveyt Türk’ün hali hazırda Londra’da işlem gören 100 ve 350 milyon dolarlık iki sukuk ihracı bulunuyor. Ayrıca Türkiye’den ilk sukuk ihracını gerçekleştiren Kuveyt Türk, Türkiye için yine bir ilk olacak TL cinsi yurtiçi sukuk ihracını bu yıl içinde planlıyor.
Fiyatları etkiler
Garanti Yatırım Stratejisti Tufan Cömert, Hazine’nin bu yıl için eurobond ihraç hedefini yılın ilk yarısında tamamladığını hatırlatarak, “Bu yüzden bu yılın kalanında yapılacak yeni bir dış ihraç 2013 için ön finansman niteliğinde olacak. Buna ek olarak Hazine’nin borçlanma tabanının genişlemiş olması olumlu. İhracın vade ve miktarına göre, mevcut eurobond fiyatları açısından destekleyici olması beklenebilir” dedi.
Bu yıl uluslararası piyasalardan tahvil ihracı yoluyla 4.5 milyar dolar finansman sağlamayı öngören Hazine’nin ihraç ettiği eurobond tutarı ise toplam 4.6 milyar dolar oldu.
Sukukun 100 milyar dolarlık piyasası var
Sukuk ihraçları ile bir taraftan İslami şartlarda yatırım arayan yeni bir yatırımcı kitlesi ilk kez sabit getirili menkul kıymetler (SGMK) ile Türkiye’ye çekilirken, diğer taraftan konvansiyo- nel SGMK yatırımcılarına da çeşitlilik sağlanacak. Küresel çalkantılardan daha az etkilenen İslami borçlanma piyasalarına sadece İslami şartlarda yatırım yapanlar değil, yatırımlarını çeşitlendirmek isteyen klasik tahvil yatırımcılarının da ilgi gösterdiği biliniyor. Bazı sukuk ihraçlarında İslami olmayan yatırımcıların oranı yüzde 50’ye bile ulaşabiliyor. Şu anda 100 milyar doların biraz üzerinde olduğu tahmin edilen bu piyasaya geç kalmış ancak hızlı bir giriş yapmaya hazırlanan Türkiye, Hazine, lokal kurumlar ve bankalar birlikte düşünüldüğünde piyasada kısa vadede büyük bir oyuncu olabilir.
Kuveyt Türk’ün geçen yıl sonunda gerçekleştirdiği sukuk ihracına gelen yüksek talep, coğrafi olarak çeşitlilik arayan Körfez yatırımcıları için Türkiye’nin İslami bono piyasasının nasıl başlıca bir kaynak olabileceğini net bir şekilde göstermişti.
Mevcut piyasa koşulları da yeni ihraçları destekler nitelikte. Sukuk piyasasında arz, talebin oldukça altında, yani yatırımcılar talep ettikleri kadar sukuk ihracı bulamıyorlar. Sukuk piyasası son 10 yılda katlanarak büyürken Körfez yatırımcıları bu dönemde hep Türkiye Hazine’sinden bir ihraç bekledi ancak Türkiye yıllardır bu konuyu gündeme getirmemişti. Vatan