IMF müzakereleri kasımda sonuçlanabilir

Nomura raporunda, Türkiye için makro beklentilerini dile getirdi. Detaylar şöyle: Aktivite: Türkiye'de resesyon hala acı verici bir gerçek. Türkiye'de reel GSYİH yılın ilk yarısında %10.6 daraldı, 2008'in son üç ayında GSYİH'deki daralma %6.2 idi. Ekonominin yavaş da olsa aylık ve çeyreksel bazda iyileşmeye devam etmesini bekliyoruz. Büyüme tahminlerimizin karşısındaki riskler yukarı yönlü. Enflasyon: Geniş tabalı dezenflasyon sürüyor. TÜFE Eylül'de yıllık %5.3'e gerildi. Bu oran Ocak'ta %9.5, geçen yılın sonunda %10.1 idi. Kasım-Aralık'taki hafif artışa rağmen yılsonu enflasyon tahminimiz 2009 için %5.6, 2010 için %5.5. Politika: TCMB, agresif bir parasal gevşeme kampanyası başlattı ve Ekim 2008'de %16.75 olan kısa vadeli faiz oranlarını Ekim 2009 itibariyle %6.75'e çekti. Politika oranının 25 baz puan daha indirilerek %6.5 olmasını ve daha sonra bir normalizasyon sürecini ve iyileşen büyüme görünümünü takiben 2010 sonunda 125 baz puanlık faiz artırımlarıyla oranın %7.75 olmasını bekliyoruz. Riskler: İşsizlik oranı şimdiden %4.4 artmış durumda ve düşük faiz politikası momentumuna katkıda bulunuyor. IMF ile müzakereler (orta vadeli programın açıklanmasının ardından) Kasım'da çözüme kavuşmalı. Mali çıpanın kaybı temel risk fakat Türkiye'nin 2002-2007'deki alışılmış politikaların getirdiği mali kazançları geri getirecek bir stand by anlaşması yapmasını bekliyoruz.