'Halka arz, yatırımcıyı zarara uğratmasın'

Türkiye'de davulla zurnayla halka arz seferberliğinin başlatıldığını belirten Yatırım Finansman Genel Müdürü Yamaç Berki, "Davul, zurna yeterli değil. 2000 yılından sonra bir halka arz furyası oldu. Bu furya halindeki halka arzlarda fiyatlama, değerleme ve zamanlama konularında çok büyük yanlışlar yapıldı. Benzer olaylar yaşanmamalı" dedi. Geçmiş yıllarda yanlış fiyatlama yüzünden yatırımcıların çok zarar gördüğünü belirten Berki, şu sıralar borsa şirketi sayısını 1.000'e çıkartmaktan bahsedildiğini hatırlattı. Halka arzlar furya haline getirilmez, fiyatlama ile zamanlamada hata yapılmazsa 2000'li yıllardaki sıkıntıların yaşanmayacağını ifade eden Berki, aracı kurumların en önemli görevinin doğru dürüst fiyatlama ve değerleme yapmak olduğunu söyledi. 2000'li yıllardan sonraki halka arzların bir kısmına ihraçcıların ve aracı kurumların "bedava para" gözüyle baktığını savunan Berki, "İllede bu arzı yapalım anlayışı yanlışları doğurdu. Umarım benzerleri yaşamayız. Yoksa yatırımcı yeniden zarar görecek" dedi. Bu arada ekim ayında İstanbul Menkul Kıymetler Borsası'nda (İMKB) düzenlenen "Halka Arz Seferberliği" konulu toplantıda konuşan İMKB Başkanı Hüseyin Erkan, Türkiye'de bugüne kadar yeterli halka arz olmadığını ifade ederek geçen yıl imzaladıkları protokolün devamı olarak, kriz döneminde de hazırlıklarını yaptıkları "Halka Arz Seferberliği" projesini hayata geçirdiklerini söylemişti. Toplantıda konuşan TOBB Başkanı Rifat Hisarcıklıoğlu ise hedeflerinin 2023'te 10 bin şirketin halka arzı olduğunu belirterek amaçlarının reel sektörün gelişimini sağlarken sermaye piyasalarını büyütmek ve derinliğini artırmak olduğunu söylemişti. Ortak satışta para cebe konuyor Piyasanın yeni halka arzlara 2010 yılının ilk çeyreğinde uygun olabileceğini belirten Berki, birkaç milyar dolarlık halka arz beklediğini bunun da yaklaşık 10 şirkete denk geldiğini söyledi. Berki, yeni kurulmuş, üretime yeni geçmiş şirketlerin halka arz yerine başka finansman yolları araması gerektiğini ifade etti. Ortak satışının ortağın kendi hissesini satıp cebine koyması anlamına geldiğini belirten Berki, "Firmanın içinde kalacak olan parayla yatırımların yapılacağı halka arzlar görmek gerek. Ortak satışı olmaması gerek. Ortak satışlara yurtdışından da yeterli ilgi gelmiyor" diye konuştu. Şu anda 3 şirketin halka arzı üzerinde çalıştıklarını vurgulayan Berki, kriz döneminde olunduğu için şirketlerin her zamankinden daha çok rot-show'a ihtiyaçları olduğunu söyledi. Borsaya güven geri geldi Bankaların bu yıl bonodan sağladıkları karların devamının gelmeyeceğini belirten Berki, önümüzdeki dönemde bankaların güvenceli ve risksiz bulduğu konut kredilerinin ticari kredilerden daha hızlı büyüyeceğini söyledi. Berki, borsada enerji, perakende ve gıda sektörlerinde hala ucuz hisse senetlerinin olduğunu söyledi. Doların euroya karşı çok değer kaybettiğini belirten Berki, doların yılı 1.45 TL ile 1.50 TL bandında, İMKB-100 Endeksi'nin 44.000-45.000 puan arasında, bono faizinin ise yüzde 8,50-8,75 aralığında tamamlayacağını söyledi. Berki, yıl sonuna kadar iki toplantısı daha olan Merkez Bankası'ndan 0.25 baz puanlık indirim beklentisinin olduğunu söyledi. Düşük faiz ortamı nedeniyle borsaya gelindiği fikrinin yanlış olduğunu da ifade eden Berki, borsanın eskiden olmadığı kadar sağlam ve güvenceli bir piyasa olunduğunun yatırımcılar tarafından hissedildiğini söyledi. Berki, Yatırım Finansman'ın 25 bin müşteri ve yarısı hisse senedi olmak üzere toplamda 1 milyar dolarlık portföy yönettiğini söyledi. Aracı kurumlar yamalı bohça Halihazırda aktif durumda olan 86 aracı kurum olduğunu belirten Yamaç Berki, 11 aracı kurumun da kapalı olduğunu söyledi. Aracı kurum sektörünün yıllar içinde tam bir "yamalı bohça" haline geldiğini belirten Berki, sektörde sadece komisyon gelirine bağlı çalışan, piyasa kötü gittiğinde gelir üretemeyen birçok kurumun bulunduğu söyledi. Bu tipteki kurumların aktif durumda olan 86 kurumun birçoğunu oluşturduğunu kaydeden Berki, aracı kurum sektörünün kısa geçmişi hakkında şöyle konuştu: "Bankalar 1996 yılında borsada işlem yapamaz hale getirilince kendi aracı kurumlarını kurdular. Yamalı bohça olarak tabir ettiğim küçük aracı kurumlar ise halihazırda kalmaya devam etti. Yatırım bankası borsanın yanı sıra yatırım bankacılığı hizmeti de veren kurumlar ise var olmaya devam ediyor. Gelir üretmede konjonktürün kötü gittiği dönemlerde sıkıntılarımız oluyor ancak müşterilerimiz çeşitli kesimlerden oluştuğu için önemli sıkıntılar çekmiyoruz." Sadece fiyat rekabetine dayanarak komisyon ücretlerinde yapılan indirimlerin aracı kurumların kendi topuklarına kurşun sıktığı anlamına geldiğini savunan Berki, komisyon ücretlerine düzenleme getirilmesi gerektiğini söyledi. Pınar Sungur / Referans