Gümüşte 100 lira eşiği aşıldı beklentiler yükseldi

Gümüş piyasasında son haftalarda yukarı yönlü hareketlilik yeniden hız kazandı. Spot piyasada gram gümüş 99,6 TL, ons gümüş ise 64,7 dolar seviyelerinde el değiştiriyor.

Gram gümüş tarafında hafta içinde 100 TL eşiği aşılırken, 12 Ağustos işlem gününde 102 TL'nin üzeri test edildi. Kar satışlarının ardından bir miktar geri çekilme yaşansa da fiyatlar 100 TL sınırındaki güçlü duruşunu sürdürüyor.

Bir yıllık getiri yüzde 70'e dayandı

Son bir aylık zaman diliminde yaklaşık yüzde 12 değer kazanan gümüş, geçtiğimiz yılın aynı dönemine kıyasla yatırımcısına yüzde 70'e yakın getiri sağladı.

Buna karşın sene başındaki olağanüstü fiyat hareketleri hatırlandığında, mevcut tablo çok daha farklı bir hikâyeye işaret ediyor.

Ocak ayında 121 dolarla rekor kırılmıştı

Ons gümüş, 29 Ocak 2026 tarihinde 121 doların üzerine tırmanarak tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşmıştı.

Tarihi zirvenin ardından başlayan sert satış baskısı fiyatları hızla aşağı çekti. Güncel olarak 64-65 dolar bandında dengelenmeye çalışan ons gümüş, yılın başında kaydettiği tepe noktasının yaklaşık yarı fiyatından işlem görmeye devam ediyor.

Citi'nin ana hedefi 95 dolar

Gümüşün geleceğine yönelik projeksiyonlar uzmanlar arasında oldukça geniş bir bantta ayrışıyor.

Citi Research analistleri, oluşturdukları temel senaryolardan birinde gümüşün 2027 yılına kadar 95 dolar seviyesine ulaşabileceğini öngörüyor.

Öte yandan kurum, piyasalar için olası bir düşüş senaryosunu da masada tutuyor.

Karamsar senaryoda 50 dolar ihtimali

Banka, gümüş fiyatlarının 50 dolara kadar gerileyebileceği negatif senaryoya yüzde 20 ihtimal tanıyor.

Fiyat tahminlerindeki bu belirgin makas, gümüşün altına kıyasla ne denli yüksek bir volatilite barındırdığını gözler önüne seriyor. Pazar büyüklüğünün görece dar olması sebebiyle piyasaya giren ya da çıkan sermaye, fiyatlarda çok daha sert dalgalanmalar yaratabiliyor.

J.P. Morgan'ın 2026 beklentisi 81 dolar

J.P. Morgan ise aşırı iyimser ve kötümser senaryoların ortasında dengeli bir pozisyon alıyor.

Kurumun küresel araştırma birimi, 2026 yılı için ortalama ons gümüş fiyat tahminini 81 dolar olarak paylaştı.

Bu beklenti, günümüzdeki 64-65 dolar seviyelerine kıyasla gümüşte hâlâ ciddi bir yukarı yönlü marj bulunduğuna işaret ediyor.

Küresel piyasada arz açığı sürüyor

Gümüş fiyatlarını yukarı taşıyan temel dinamiklerin başında maden tarafındaki küresel arz açığı geliyor.

Silver Institute verilerine göre, gümüş piyasasında 2026 yılı boyunca yaklaşık 46,3 milyon onsluk bir arz açığı yaşanması bekleniyor. Bu gerçekleşirse gümüş piyasası art arda altıncı seneyi de açıkla tamamlamış olacak.

Maden üretim kapasitesinin kısa vadede hızla artırılamaması da fiyatlamaların seyrinde kilit rol oynuyor.

Sanayi talebinde sektörler ayrışıyor

Arz tarafındaki açık devam etse de endüstriyel talebin tüm sektörlerde aynı ivmeyle büyümediği görülüyor.

Silver Institute, 2026 genelinde toplam endüstriyel gümüş tüketiminin yaklaşık yüzde 3 oranında gerileyeceğini tahmin ediyor. Güneş paneli üreticilerinin maliyetleri düşürmek adına birim başına daha az gümüş kullanması ve ikame hammaddelere yönelmesi bu azalışın ana nedenini oluşturuyor.

Diğer taraftan yapay zekâ donanımları, veri merkezleri, elektrikli araçlar ve genel elektronik sanayisindeki talep artışı gümüşü destekleyen en büyük etkenler arasında yer alıyor.

Yurt içi piyasadaki yatırımcılar için ons gümüşün performansı kadar dolar/TL kuru da getiri üzerinde doğrudan etkiye sahip.

Bu doğrultuda küresel piyasadaki ons hareketleri her zaman gram gümüş fiyatına bire bir yansımayabiliyor. Gram gümüşün 100 TL seviyesinin üzerinde kalıcı olup olmayacağını hem ons fiyatındaki yön hem de döviz kurundaki seyir belirleyecek.

Ocak ayında görülen 121 dolarlık zirve ise piyasadaki sert tırmanışların ardından aynı hızda düzeltmelerin gelebileceğini yatırımcılara bir kez daha hatırlatıyor.

Moody’s uyardı: Yatırımcılar için yeni risk kapıda

Ünlülerin gözdesi lüks şirketten kötü haber: İflas riski büyüyor

Kredilerde dev sıçrama! Bir yılda yüzde 37 büyüdü