Goldman’ın B planı tuttu: Eleştiriler alkışa dönüştü

FINANSINGUNDEMI.COM – DIŞ HABERLER SERVİSİ

Goldman Sachs CEO’su David Solomon, bireysel bankacılık alanındaki başarısız girişiminin ardından yakın zamana kadar finans dünyasının hedefindeydi. Solomon’un boş zamanlarında özel etkinliklerde DJ’lik yapıyor olması bile CEO’nun performansını etkileyen unsurlar arasında sayılıyordu.

Ancak Bloomberg yazarı Paul J. Davies’e göre, Solomon’un başarısız bireysel bankacılık girişiminden hızlıca geri dönüşü sonrasında bankanın temel faaliyetleri yeniden yükselişe geçti. Bu hafta açıklanan Goldman’ın ikinci çeyrek bilançosu, yatırım bankacılığı ve hisse senedi işlemlerinde elde edilen rekorlarla dikkat çekti. Eleştiriler de aynı hızla kesildi.

Davies, Goldman Sachs’in ikinci çeyrekte 4,3 milyar dolarla tarihinin en yüksek hisse işlemi gelirine ulaştığına işaret etti. Bu gelir hem nakit hem de türev ürünlerden kazanılan komisyonları içeriyor. Hisse senedi piyasalarındaki dalgalanmalar ve Beyaz Saray’dan gelen agresif açıklamalar yatırımcıların portföylerini sık sık yeniden düzenlemesine neden oldu. Bu hareketlilik, Goldman’ın özellikle hedge fonlarına verdiği kredilerde de rekor seviyelere ulaşmasını sağladı.

Finans yazarı, “Bu piyasa koşulları Goldman için neredeyse biçilmiş kaftan” değerlendirmesinde bulunuyor. Zira artan piyasa oynaklığı, borçlanmaya istekli büyük fonlar ve Jane Street gibi elektronik ticaret firmalarıyla kurulan güçlü ortaklıklar, Goldman’ın öne çıkması için uygun zemini hazırladı.

Yatırım bankacılığı ve kredi hacminde güçlü büyüme

Goldman Sachs’in yatırım bankacılığı geliri de geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre tam yüzde 70 arttı. İkinci çeyreğin sonlarına doğru artan şirket evlilikleri ve halka arzlar bu yükselişte etkili oldu. Bu gelir artışıyla Goldman, Morgan Stanley ve JPMorgan gibi rakiplerinin önüne geçti.

Paul J. Davies’e göre banka, sadece piyasadaki dalgaları yakalamakla kalmadı, aynı zamanda en büyük müşterilerinden daha fazla iş talep etti ve onlara daha fazla finansman sağladı. CEO Solomon’un yatırımcılarla paylaştığı verilere göre Goldman, 2019’da dünyanın en büyük 150 hisse yatırımcısından 77’sine ana broker hizmeti sunuyorken, bu sayı şimdiyse 125’e ulaştı.

Solomon’un göreve gelmesinden bu yana büyük yatırımcılara kredi verme stratejisini güçlendirdiğini hatırlatan Davies, “Bu model, işlem aracılığından daha çok sürdürülebilir gelir sağlamayı hedefliyor” diyor. Solomon’un bireysel bankacılığa yönelmesinin arkasında da aynı istikrar arayışının olduğunu hatırlatan yazar, “Ancak fonlara kaldıraçlı işlem imkânı sunmak, Goldman’ın uzmanlık alanına çok daha uygun” ifadelerini kullandı.

Kaldıraçlı yatırımlar rekor seviyelerde

Bloomberg yazarı, Goldman Sachs’ın hisse ve tahvil işlemleri üzerinden sağladığı toplam kredi gelirinin Solomon’un ilk yılı olan 2019’a göre neredeyse üç katına çıkmasına dikkat çekti. Aynı dönemde ABD’li hedge fonlarının kaldıraçlı yatırım miktarı da 5,5 trilyon doları aşarak tarihi zirveye ulaştı. Bu büyüme, ABD Merkez Bankası (Fed) ve diğer düzenleyici kurumların dikkatini çekmiş durumda. Zira yüksek kaldıraç kullanımı artık daha az sayıdaki ve daha büyük fonlar arasında yoğunlaşıyor.

Davies, bu durumun ileride potansiyel bir risk unsuru haline gelebileceğini de belirtiyor: “Bu iş modeli bir noktada sekteye uğrayabilir. O zaman Goldman için sürdürülebilirlik sorusu yeniden masaya gelebilir.”

Varlık yönetimi alanında beklentiler karşılanmadı

Goldman Sachs’ın sabit getirili menkul kıymetler, döviz ve emtia işlemlerinde de büyüme kaydedildi. Ancak bu alanlardaki artış, rakiplerine kıyasla daha sınırlı kaldı. Tahvil piyasasında son dört çeyrektir sabit kalan yaklaşık 1 milyar dolarlık gelir, risk iştahının hem banka hem de müşteriler açısından sınıra geldiğini düşündürüyor.

Bankanın diğer stratejik hedefi olan varlık ve servet yönetimi alanında ise çeyrek geliri 3,8 milyar dolar olarak gerçekleşti. Bu rakam analist beklentilerinin biraz altında kaldı. Ancak gider kontrolü sayesinde Goldman, yüzde 12,8 oranında özsermaye kârlılığı elde etmeyi başardı.

Yatırımcılar artık Solomon’dan memnun

Elde edilen güçlü sonuçlara rağmen Goldman Sachs hisseleri bilanço sonrası hafif geriledi. Davies’e göre bu durum, bankanın yılın geri kalanında da rakiplerini aynı ölçüde geride bırakıp bırakamayacağına dair belirsizlikten kaynaklanıyor olabilir.

Ancak genel tablo pozitif. Bloomberg yazarı Paul J. Davies, “Goldman yeniden en iyi yaptığı işlere odaklandı. Bu strateji gelecekteki bilançolara belki bir miktar dalgalanma getirebilir. Ancak şu anda Solomon’a yönelik eleştiriler geçmişte kaldı” ifadeleriyle değerlendirmesini sonlandırıyor.

Ünlü yatırımcı Buffett bankalardan kaçıyor!

Mastercard ve Visa'ya rekabet soruşturması

Citi ve Goldman'dan yeni tahmin: BoE ne zaman faiz indirecek?