Goldman Sachs'tan tahvil piyasasına mali endişe uyarısı

Goldman Sachs Research, faiz oranları üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturan mali kaygıların devam edeceğini öngördü. Kurum, ABD’den Japonya’ya ve Almanya’ya kadar birçok ülkede uzun vadeli tahvil getirilerinin son yılların en yüksek seviyelerine yükseldiğine dikkat çekerken, artışı destekleyen bazı unsurların zamanla etkisini yitirebileceğini belirtti.

Goldman Sachs’ın 9 Eylül tarihli raporunda, 30 yıllık ABD Hazine tahvili getirisinin 8 Eylül itibarıyla yaklaşık yüzde 5,2 seviyesine ulaşarak 20 yılı aşkın dönemin zirvesine yakın seyrettiği ifade edildi. Japonya ve İngiltere’de aynı vadeli tahvillerin getirileri bu yüzyılın en yüksek seviyelerine çıkarken, Almanya’da 30 yıllık tahvil getirisi 2009’dan bu yana görülen en yüksek düzeye ulaştı.

Goldman Sachs Avrupa faiz stratejisi başkanı George Cole, tahvil getirilerindeki yükselişin oldukça istikrarlı gerçekleştiğini söyledi. Piyasalardaki hareketliliğin belirgin şekilde artmamasının, mevcut fiyatlamaların temel unsurlara göre yanlış olduğu yönündeki görüşü zayıflattığını belirten Cole, yükselişin temel ekonomik göstergelere ilişkin beklentiler tarafından desteklendiğini ifade etti. Cole’a göre getirilerin gerilemesi için ekonomik temellerde de bir değişim yaşanması gerekiyor.

Kurumun değerlendirmesine göre, Kovid-19 salgınından bu yana çok sayıda gelişmiş ekonomide bütçe açıkları belirgin biçimde genişledi. Bunun yanı sıra yapay zekâ yatırımlarının finansmanı amacıyla gerçekleştirilen borçlanmanın da önemli ölçüde arttığı ve küresel GSYİH’nin yaklaşık yüzde 1’ine ulaşmış olabileceği belirtildi. Goldman Sachs, söz konusu borçlanmanın küresel tasarruf kaynakları üzerindeki rekabeti artırdığına işaret etti.

Öte yandan tahvillere yönelik talebin de gerilediği kaydedildi. Cole, birçok bölgede açıklanan makroekonomik verilerin beklentilerin üzerinde gerçekleştiğini söyledi. Son enflasyon göstergelerinin fiyat baskılarında bir miktar gevşemeye işaret etmesine karşın enerji ve gıda maliyetlerinin yüksek seviyelerini koruduğunu vurguladı.

Goldman Sachs Research, enerji fiyatlarının oluşturduğu enflasyonist baskının önümüzdeki altı aylık dönemde hafiflemesini bekliyor. Cole, yapay zekâ yatırımlarının sağlayacağı getiriler konusunda daha fazla netlik oluşmasının tahvil piyasaları üzerindeki baskıyı kısmen azaltabileceğini belirtti. Ancak buna rağmen kamu maliyesine ilişkin endişelerin tamamen ortadan kalkmasının beklenmediğini ifade etti.

ABD Hazine Bakanlığı 6 milyar dolarlık tahvil geri alımı yapacak

İngiltere’de tahvil şoku: Borçlanma maliyeti 28 yılın zirvesinde

El-Erian uyardı: ABD tahvillerinde güvenilir alıcılar azalıyor

Fed alarmı tahvil piyasasını sarstı! HSBC tahminlerini yükseltti