Flaş! Türkiye'nin notu yükseldi

Kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings Türkiye'nin uzun vadeli yabancı para cinsiden IDR notunu BB+'den BBB-'ye yükseltti. Aynı zamanda uzun vadeli yerel para cinsinden ıdr notu ise BB+'den BBB'ye yükseltildi. Uzun vadeli notların görünümü ise durağan olarak belirlendi. Fitch ayrıca Türkiye'nin kısa vadeli yabancı para cinsinden IDR notunu B'den F3'e yükseltti Ülke notu ise
BBB-'den BBB'ye çıkartıldı.
Fitch'in açıklamasında not artırımına ilişkin şu değerlendirmelere yer verildi.
Kredi notunun yatırım yapılabilir seviyeye yükseltilmesinde, kısa vadeli makro finansal risklerin azalması, ekonomi bir yumuşan inişe doğru giderken kredilerde devam eden güçlenme ve kamu borçlarındaki ılımlı düşüş ve güçlü bankacılık sistemi, orta vadeli büyümenin olumlu görümü ve görece olarak daha sağlıklı ve çeşitlendirilmiş ekonomik koşullar etkili oldu.
Ficth, Türk ekonomisinin sürdürülebilir bir büyüme oranına dönüş yolunda olduğuna inanıyor. Cari işlemler açığını daralttı ve 2011 yılında ısınmış olan enflasyonu aşağı çekmeyi başardı. Türkiye'de GSYİH'nın bu yıl yüzde 3 oranında büyümesini bekliyoruz. 2013 yılında yüzde 3.8 ve 2014'te yüzde
4.5 oranında büyüme öngörüyoruz. Resesyon olmaksızın bir yeniden dengelenme sürecinin sağlanması ve buna güçlü ticari hayatın destek vermesi ve işsizlik oranının son 11 yılın en düşük seviyesine gerilemesi ekonomide kazanılan esneklik ve direnci gösteriyor.
Fitch Türkiye ekonomisinin yatırım yapılabilir ülkeler arasındaki benzerlerine göre daha volatil olacağına ancak devlet kredibilitesinin şoklara karşı daha dayanıklı olacağına inanıyor. Bir noktada dış finansman şokları karşısında ülke ekonomisinin resesyona girmesi mümkün. Bununla birlikte ajans, ülkenin güçlü devlet ve bankacılık yapısının, hane halkı bilançolarının ve ekonomik esneklik
ve döviz kurları esnekliğinin geniş ölçekli finansal şoklara karşı önemli bir tampon sağladığına inanıyor.
Türkiye'nin kamu finansmanı koşulları kredi notunun güçlenmesinde bir anahtar. Devlet borçlanma dinamikleri olumlu düzeyde ve hükümetin bütçe açıklarının düşük olması bu durumda etkili oluyor. Fitch, Türkiye'de devlet borçlarının GSYİH'ya oranının bu yıl GSYİH'nın yüzde 37'si düzeyinde olacağını ve bunun 2009 yılına göre 9 puanlık bir artış ifade ettiğini belirtti. BBB seviyesinde notu olan diğer
ülkelerde ise bu oran yüzde 41 ile 2009 yılına göre 7 puanlık artış gösterdi.
Hükümet borçlarının ortalama vadesi 2009 yılında 3,5 yılken bunu 2012'de 4,5 yıla çıkarmayı başardı. Borçların içindeki döviz payı ise yüzde 30'un altına geriledi. Düşük bütçe açıkları ve borç vadelerindeki uzama Türkiye'nin brüt finansman zorunluluğunun bu yıl GSYİH'nın yüzde 9'una gerilemesini sağlayacaktır. Bu oran 2010 yılında yüzde 17 seviyesindeydi.
Türkiye'nin güçlü bankacılık sistemi de not artırımına destek veriyor. Sektörün sermaye yeterlilik oranı yüzde 16.3 seviyesinde performans dışı krediler ise yüzde 2.8 seviyesinde bulunuyor. Bununla birlikte kredilerdeki artış geçtiğimiz yıllarda bir risk birikimi getirdi. Kredilerin mevduata olan oranı yüzde 100'ün üzerine yükseldi ancak hane halkı borçları GSYİH'nın yalnız yüzde 18'ini
oluşturuyor.
Güçlü bir büyüme görünümü de kredi profilini destekliyor. Türkiye'nin potansitel büyüme oranı yüzde 4 ila 5 aralığında bulunuyor. Bu büyüme nüfusun geçn yapısından destek alıyor. Ayrıca girişimcilik kültür ve derinleşen finans piyasları da büyümeye destek veriyor.
Bununla birlikte Türkiye'nin dış finansmanı kredi notuna yönelik temel risk olarak görülüyor. Fitch, Cari işlemler açığının bu yıl 58 milyar dolar ile GSYİH'nın yüzde 7.3'ü düzeyinde olacağını öngörüyor. 2011 yılında cari açık 77 miktar dolar ile GSYİH'nın yüzde 10'u düzeyindeydi. Türkiye'de lehman
krizi döneminde de euro bölgesi borç krizi döneminde de önemli bir sermaye girişi durması yaşanmadı. Türkiye'nin en dış borç / gsyih oranı öngörülebilir bir gelecekte yukarı yönlü bir
seyir izleyebilir.
Türkiye'de ayrıca enflayson ve GSYİH artışında volatil bir yapı gözlendi. Bu yapı düşük tasarruf oranlarının ve fış finansmana bağımlılığın ve içerdeki siyasi yönetimden kaynaklandı. Fitch bu yılın sonunda enflaysonun yüzde 7.4'e ve 2013 sonunda yüzde 6.5'e gerilemesini bekliyor. Bu beklentiler TCMB'nin hedef seviyesi olan yüzde 5'in üzerinde bulunuyor.
Yeni politika çerçevesi Türkiye'de ekonominin tehditkar koşullar altında yeniden dengelenmesini sağladı. Bu yapı enflasyon hedefine ulaşılmasını engelledi.
Yerel para birimi ile IDR notunun iki basamak artışla BBB seviyesine yükseltilmesi ile yerel not yabancı para cinsinden bir basamak artırılan notun bir basamak üzerinde kaldı. Bu ülkenin kendisini TL ile finanse etme şansının yabancı para ile finanse etmesi şansından daha yüksek olduğuan işaret ediyor.
KONFERANS ÖNCESİ NOT ARTIŞI
Fitch'in 8 Kasım'da Türkiye'de yapacağı konferans öncesi bir not artışına gitmesi bekleniyordu. Fitch'in kararıyla Türkiye ilk kez yatırım yapılabilir seviyenin üzerine çıktı.
DÖVİZ VE FAİZ GERİLEDİ
Kararı sonrası döviz piyasasında düşüş görüldü. Dolar 1,78'in altına kadar geriledi. Gösterge faiz yüzde 6.86'ya düştü.