Faiz yükselirse dengeler bozulur

Piyasalar oldukça hareketli bir haftayı geride bıraktı. Hisse senetlerindeki kayıplar son iki yılın en yüksek seviyelerinde. Dolar ve euro tırmanıyor. Borsa düşüyor. Dengeler değişiyor. Oysa ki bundan daha iki ay önce borsa 70 bindeki zirveyi kırmaya çalışırken dolar 1.55 seviyelerinde tutunmaya çalışıyordu.
Avrupa krizi ve Türkiye’nin cari açığı ciddi bir şekilde dillendirilmeye başlayınca tablo biranda bozuldu. Dolar yükselişe geçerken borsa düşüşte. Hisse senetlerindeki erime iki ayda 45 milyar TL oldu. En fazla değer kaybı bankalarda. Garanti Bankası, Akbank ve Yapı Kredi Bankası’ndaki erime 13 milyar 767 milyon TL.
Düşük faiz yatırıma yaradı
Son yaşanan dalgalanma ile döviz kurları hareketlenmeye, borsa düşmeye başlayınca yatırımcılar da kabus görmeye başladı. Oysa ki uzun vadede adeta final olarak nitelendirebileceğimiz krizlerde, döviz, borsa ve altının fiyatı bir noktada dengeleniyor ve her ne kadar zaman zaman biri öne çıksa da sonuçta birbirine yaklaşıyor. Kriz sonrasında ise her yatırım aracı yeniden kendi yolunu buluyor ve bu sırada para çıkışları ve paranın adres değiştirmesine neden oluyor.
Para piyasalarındaki dengelerin bozulma noktası ise faizle gerçekleşiyor. Son 13 yılda faizlerin yüzde 70’li seviyelerden yüzde 8’lere gerilemesi, zaman zaman altın dolar ve borsada farklı getirilerin öne çıkmasına neden olsa da bu getiriler krizlerle dengelendi. 2001 ve 2008 krizlerinde fiyatlar yakınlaşırken, 2011 yılında yeniden faiz dolar ve altında bir yakınlaşma meydana geldi. Bunun ana kaynağı faizlerdeki düşük seyir.
FED’in ve TCMB’nin faizlerin düşük seyredeceği ve gerekli görüldüğü takdirde piyasalarda genişletici politikaların uygulanabileceği mesajı, bol para döneminin sürmesine ve altın, dolar ve hatta gayrimenkule ilginin canlı kalmasına neden olmakta. Ancak dipteki faizin hareketlenmeye başlaması halinde ise yatırım araçlarındaki para terse işlemeye başlayabilir. O zaman artan faizlere yönelmek için altından, dolardan, borsadan çıkan para değer kayıplarını da beraberinde getirebilir.
Son 10 yılda yatırım araçlarının taçlanmasına neden olan düşük faiz, hareketlenmeye başlarsa, küçük yatırımcının da merkezi olacaktır.   
AÇIKLANACAK VERİLER
25 Temmuz 2011 Pazartesi 
14:30  Türkiye Sanayi Güven Endeksi Tem.  (Önc. 114.6)
14:30  Türkiye Kapasite Kullanımı Tem. (Bek. 77% Önc. 76.7%)
15:30  ABD Chicago Ulusal Aktivite Endeksi Haz.
(Bek. -0.4 Önc. -0.37)
17:30 ABD Dallas Fed İmalat Aktivite End. Tem.
(Bek. -7.2 Önc.-17.5)
26 Temmuz 2011 Salı 
11:30  İngiltere GSYH-İlk Tahmin 2Ç (Bek. 0.2% Önc.0.5%)
16:00 ABD S&P/CaseShiller Ev Fiyatları Endeksi May.  (Önc. 138.84)
17:00  ABD Tüketici Güven Endeksi Tem. (Bek. 57.9 Önc. 58.5)
17:00  ABD Richmond Fed Sanayi Endeksi Tem. (Önc. 5 3)
17:00  ABD Yeni Konut Satışları Haz. (Bek. 0.3% Önc. -2.1%)
27 Temmuz 2011 Çarşamba 
07:00 ABD Fed Bej Kitap  
09:00  Almanya GfK Tüketici Güven Anketi Ağu.
(Bek. 5.6 Önc. 5.7)
14:00  ABD MBA Mortgage Başvuruları  (Bek.0.3% Önc. 15.5%)
15:30 ABD Dayanıklı Tük.Mal Siparişleri Haz. (Önc. -3.60%)
28 Temmuz 2011 Perşembe 
10:00  Türkiye TCMB- Enflasyon Raporu, III  
12:00  AB Tüketici Güven Endeksi Tem  (Önc. -9.8)
14:00  Türkiye TCMB PPK Toplantı Tutanakları  
15:30  ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları (Önc.  418 Bin)
17:00  ABD Bekleyen Konut Satışları Haz. (Bek. -2%  Önc. 8.2%)
29 Temmuz 2011 Cuma 
02:50  Japonya Sanayi Üretimi  (Bek. 4.5% Önc. 6.2%)
10:00  Türkiye Dış Ticaret Dengesi Haz.
(Bek. -9.5 Mlr $ Önc. -10.1 )
15:30  ABD GSYH-İlk Tahmin 2Ç (Bek. 1.7% Önc. 1.9%)
15:30  ABD Çekirdek Kişisel Tük. Harc 2Ç (Bek. 2.2% Önc.1.6%)
16:45  ABD Chicago PMI Endeksi Tem. (Bek. 60 Önc. 61.1)
16:55  ABD Michigan Tüketici Güven Endeksi, II Tem.
(Bek. 64 Önc. 63.8)

Çocuklar Avrupa’daki krizin derinleşeceği konusunda hemfikir!
Çocuklar Avrupa’daki krizin derinleşeceği konusunda hemfikir. Geleceğin ekonomistleri, Obama’ya hiç güvenmiyor. Türkiye’nin Avrupa Birliği’ne girmesi için istekli değil. Türkiye’nin yüksek potansiyel taşıdığını savunuyor. İstanbul Üniversitesi’nin yaz okullarına katılan yaşları 15 - 17 arasında değişen çocuklar “Ekonomi ve Global Dünya”, “Küresel Rekabette Girişimcilik ve Liderlik” alanında okullara katılarak ekonomi ve girişimciliğe adım attı. İstanbul Üniversitesi’nde öğretim üyesi Bankacılık Araştırma Merkezi Müdürü Yrd. Doç. Dr. Kadir Tuna, Doç. Dr. Murat Dündar Demiröz ve Yrd. Doç. Dr. Zahide Ayyıldız Onaran ile birlikte ekonomi dalında ilk defa yaz okulu hayata geçirdiklerini söyledi.
Eğitime başvuranlar arasından 22 kişi seçildi. 27 Haziran-15 Temmuz arasında yapılan eğitimler için çeşitli okullardan 15-17 yaş arasında en az bir yabancı dil bilen, öğrenme konusunda istekli öğrenciler seçildi.
 
Fitch ayrışmayı belirginleştirdi
Bir süredir dış piyasalardan ayrışan iç piyasalar Fitch’den gelen açıklamalarla iyice belirginleşti. Piyasanın son dönemdeki sıkıntısının temelinde cari açık sorunu var. Bu bir süre daha olmaya devam edecek gibi. Merkez Bankası önlemleri sonrası yetkililerden gelen açıklamalar da yatırımcıları daha tedirgin etmeye başladı. Piyasalar üzerindeki baskının kalkması zaman alabilir.  

BORSA
Destekler test edildi
Güç kaybı artan endekste kısa dönem için önemli görülen destek seviyeleri test ediliyor. 59.500-59.000  önemli. Bu seviyelerin üzerinde tutunabilir. Sonraki destekler 58.000 ve 57.000-56.500’de. Dirençler ise 61.100 ve 61.500-61.800’de.

DÖVİZ
Çıkış sürüyor
Döviz kurlarında çıkış hareketi sürüyor. Dolar/TL paritesinde 1.66-1.65 ilk destek olarak görülürken  direnç 1.72 seviyesinde. Euro/TL paritesinde destek 2.36 seviyesinde bulunurken direnç
2.45 seviyesinde bulunuyor.

FAİZ
MB toplantısı gevşeme getirdi
Merkez Bankası toplantısı sonrası yapılan açıklamalar düşüş sinyali verince faizde gerileme görüldü. Aşağı doğru sarkmalarda ilk takip edilecek seviyeler 8.60-8.55 ve 8.40’da. Yukarı hareketlerde ise 9.00 seviyesi önemli.

ALTIN 
1.600 kritik seviye
Altında 1.600 kritik seviye. Geçtiğimiz hafta 1.610’lere doğru bir atak yaşandı. Bu seviye direnç aynı zamanda. 1610 yukarı doğru aşılırsa yükseliş devam edebilir. İlk önemli destek 1.575. Altın bu seviyenin altına kayarsa güç kaybı başlayabilir.
 DIŞ PİYASALAR
YUNANİSTAN’A YARDIM PİYASALARI RAHATLATTI
AB liderleri toplanıp Yunanistan’a yardım edince piyasalara kısa dönemli rahatlama geldi. Sonrası için gelişmeler beklenecek. Şimdi ABD’de borçlanma limiti konusu izleniyor. Ancak bu yönde bir sıkıntı beklenmiyor. Sonunun bir şekilde açılacağına dair inanç sürüyor. Yunanistan konusundaki gelişmeler piyasalar bir süre daha olumlu yönde fiyatlanabilir. Ancak piyasaları uzun süre taşıması fazlaca iyimserlik olur.  

ABD
Ortalamaların üzerinde
Kısa dönemli çıkış hareketi sürüyor. İlk önemli direnç 12.870 seviyesinde bulunurken sonraki direnç 13.000 seviyesinde. Destekler ise 12.550 ve 12.400 seviyelerinde. 

BREZİLYA 
Tepki zayıf
Tepki alım denemelerine rağmen düşüş sürüyor. İlk destekler 59.000-58.600 olarak görülüyor. Dirençler ise 60.800-61.000 ve 62.000 seviyelerinde.

JAPONYA
Yatay hareket sürüyor
Çıkış hareketi henüz güç kazanmış değil. Destekler 10.000 ve 9.800 seviyelerinde bulunurken ilk direnç 10.400 seviyelerinde. Yön tayini için 10.000-10.200 bandı izlenebilir.
 

ALMANYA
Tepki çıkışı yaşanıyor
Tepki çıkışı sürüyor. Dirençler  ise 7.500 ve 7.600 seviyelerinde bulunurken destekler 7.150-7.100 seviyelerinde görülüyor. Tepki çıkışının bir süre daha etkisini sürdürmesi beklenebilir. ZEYNEP AKTAŞ/MİLLİYET