Euro Bölgesi’nde büyüme tehlikede! Gözler ECB’de

Küresel piyasalarda enerji krizinin enflasyon üzerindeki etkileri yakından izlenirken, Citi Research tarafından yayımlanan son rapor Euro Bölgesi ekonomisine dair daha kırılgan bir tabloya işaret ediyor.

Mart ayına ait anketler ve imalat verileri kısa vadede güçlü bir görünüm sunsa da ekonomistlere göre iç talep, dış ticaretten kaynaklanabilecek şoklara karşı artık daha savunmasız. Bu gelişmeler, ekonomik görünümün giderek “stagflasyonist” bir yapıya kaydığına işaret ediyor.

Enerji maliyetleri ve arz sorunları baskıyı artırıyor

Dünya'dan Mutluhan Yıldız'ın haberine göre mevcut süreç, 2022’deki enerji krizinden farklı bir dinamik sergiliyor. O dönemde yüksek enflasyona rağmen ekonomik aktivite görece dirençli kalmıştı. Ancak bugün hem hane halkı hem de şirketler artan maliyetler karşısında daha kırılgan bir durumda.

Yükselen enerji fiyatlarına ek olarak üretim girdilerinde yaşanan sıkıntılar da sanayi üretimini aşağı çekiyor. Bu tablo, büyümenin daha uzun süreli bir yavaşlama sürecine girebileceğine işaret ediyor.

Stagflasyon riski daha belirgin

Raporda, yalnızca anket verilerine bakarak sınırlı bir etki beklentisi oluşturmanın yanıltıcı olabileceği vurgulanıyor. Yüksek maliyetlerin birikimli etkisi, ekonomik büyüme üzerinde kalıcı baskı yaratıyor.

Bu ortamda Avrupa Merkez Bankası için politika tercihleri daha da zorlaşıyor. Faiz artırımları enflasyonu dizginleyebilir; ancak aynı adımlar büyümeyi daha fazla baskılama riski taşıyor. Öte yandan gevşek politika duruşunun sürmesi de enflasyon beklentilerini bozabilir.

Sanayi ekonomileri daha risk altında

Durgunluk ile yüksek enflasyonun aynı anda görüldüğü stagflasyonist eğilim, özellikle sanayi ağırlıklı Euro Bölgesi ülkeleri için daha ciddi bir tehdit oluşturuyor. Artan maliyetler ve devam eden tedarik zinciri sorunları, küresel talepte olası bir yavaşlama ile birleştiğinde üretimde daha sert bir daralma ihtimalini güçlendiriyor.

Piyasaların odağında ECB var

Yatırımcılar, Avrupa Merkez Bankası’nın önümüzdeki toplantılarından çıkacak mesajlara kilitlenmiş durumda. Bankanın büyümeye yönelik riskleri ön plana çıkarması halinde, piyasalarda daha temkinli bir sıkılaşma beklentisi güçlenebilir.

Buna karşın enflasyonun hedef seviyelerin üzerinde kalmaya devam etmesi, 2026’nın ikinci yarısında Euro Bölgesi varlıkları ve euro açısından stagflasyon riskinin belirleyici olmaya devam edeceğine işaret ediyor.

Avrupa'da İran şoku! ECB'de 3 yıl sonra faiz artışı hazırlığı

ECB Başkanı Lagarde gelecek senaryoları açıkladı