Enflasyonda temkinli duruş gerekiyor

Cari açıkta yılın ilk çeyreğinde ulaştığı seviye ve GSYH’nin yüzde 9’u aşan yılsonu beklentimiz dikkate alındığında yılın ikinci yarısında tasarruf oranlarını artıcı doğrudan politikaların güçlendirilmesi gerekiyor. ING Bank Başekonomisti Sengül Dağdeviren, Türkiye ve dünyada ekonomi gündemine ilişkin beklentileri ve gerçekleşmeleri yorumluyor.

Mayıs ayı tüm piyasalarda belirgin düzeltmelerin yaşandığı bir dönem oldu. Avrupa’da borç sürdürülebilirliğine dair olumsuz algı, 1,48 düzeylerindeki EUR/USD paritesinin ay içinden 1,40 seviyelerinde kadar gerilemesine neden oldu. ABD başta olmak üzere gelişmiş ekonomilerdeki büyüme kaygıları da Mayıs ayı içinde artış gösterdi. Sengül Dağdeviren, “Haziran ayı başında FED Başkanı Ben Bernanke’nin büyümedeki yavaşlığı teyit etmesine karşın ek bir parasal önlemden bahsetmemesi piyasa beklentilerini biraz daha kötüleştirdi. Ancak bu duruş yılın ikinci yarısında petrol fiyatlarındaki gerilemenin desteğiyle Amerikan ekonomisinde daha olumlu bir seyir görüleceğine dair bir öngörü olarak da yorumlanabilir” dedi.

‘Büyümeye dair olumsuz beklentilerin piyasalardaki etkisi artacak’

Japonya depremi, artan faiz ortamı ve maliye politikalarına dair belirsizliklerin ABD’deki büyümeyi yılın ilk yarısında olumsuz etkilediğini söyleyen Dağdeviren, yılın ikinci yarısına dair ING beklentisini şöyle açıkladı: “Yılın ikinci yarısında bunların düzeltmesini görmek mümkün. Ancak uygulamadaki parasal genişlemenin daha önce açıklandığı gibi sona ermesinin beklendiği bu Haziran ayındaki kritik FED toplantısından ekonomiye üçüncü bir parasal genişleme desteği gelme olasılığı oldukça düşük. Dolayısıyla büyümeye dair gelecek olumsuz verilerin piyasalar üzerindeki etkisinin daha da artması mümkün görünüyor.”

‘Tasarruf politikaları uygulanmalı’

“Türkiye’de büyüme öngörülerimizi ilk çeyrekteki güçlü gerçekleşmeleri dikkate alarak yükselttiğimiz bir dönemde, hem yurtdışındaki gelişmelerin hem de yurtiçinde Nisan ayı sanayi üretimi verisinin de gösterdiği üzere, yavaşlama işaretlerinin bir risk olduğunu söyleyebilir miyiz?” diye soran Sengül Dağdeviren, mevcut dinamikleri göz önüne alarak bu sene ekonomik büyümede aşağı yönlü risklerden çok yukarı doğru risklerin kontrol edilmeye çalışıldığını ve yavaşlamanın da bu çizgide değerlendirilmesi gerektiğini söylüyor.

Cari açığın ilk çeyrek itibariyle ulaştığı seviyeyi ve yılsonunda yüzde 9’u aşan beklentiyi dikkate alan Dağdeviren, artan risklerden dolayı sert bir fren olmaması için, yılın ikinci yarısında tasarruf oranlarını artıcı doğrudan politikaların güçlendirilmesi gerektiğine dikkat çekiyor. Sengül Dağdeviren, tasarruf politikası için atılacak en doğru adımın, bütçeye vergi yapılandırılmasından dolayı kaynak olarak girecek olan ek gelirin tamamen tasarruf edilmesi olduğunu belirterek, 2012-2013 hedeflerinin de benzer şekilde iyileştirilmesi gerektiğini ifade ediyor.

“2011 enflasyon beklentimizi yüzde 8,4’e yükselttik”

Gıda fiyatlarının Mayıs ayı enflasyon rakamlarında yaşattığı şok artışa dikkat çeken Dağdeviren, “Enflasyon rakamlarında Mayıs ayı içinde yaşadığımız artış, Merkez Bankası’na göre bu ay düzeltmesini göreceğimiz bir şok olsa da, hala hedeflerin çok üzerinde seyreden enflasyon beklentileri bundan olumsuz etkilenecektir” dedi.

Kırılgan bir yapıya sahip olan gıda fiyatlarında daha temkinli bir duruş sergileyerek 2011 enflasyon tahminini yüzde 8,4’e yükselttiklerini söyleyen Dağdeviren, “Yılın ikinci yarısında enflasyon riskini daha fazla dikkate alan bir para politikası duruşu gerekiyor. Yurtdışında büyüme görünümünün zayıflıyor olması bu anlamda yurtiçinde enflasyona dair atılacak muhafazakâr adımları geciktirebilir. Ama beklenti yönetiminin önümüzdeki dönemde biraz daha zorlaşması mümkün. Dolayısıyla yılın ikinci yarısında da oynaklığın devam etmesi güçlü bir olasılık” ifadesini kullandı.

Türkiye’de henüz fiyat istikrarının temin edilmediği ve enflasyonun hedefin oldukça üzerinde seyrettiğine dikkat çeken Sengül Dağdeviren sözlerini şöyle tamamladı: “Seçim sonrasında özellikle yapısal konularda atılacak olumlu adımların da yakından izleneceği bu dönemde özellikle yeni oluşturulacak Finansal İstikrar Komitesi’nin yapısı ve işlevi, Merkez Bankası ve BDDK’nın bağımsızlıklarına dair etkileri önemli olacak. Önümüzdeki dönemde ekonomideki yavaşlama eğiliminin enflasyona dair temkinli duruşu riske atıp atmayacağı yakından izlenmeli.”