Emtia hisseleri kazandırır

Başta ABD olmak üzere gelişmiş ülkeler, ekonomilerini canlandırmak amacıyla gevşek mali politikalar uyguluyorlar. Bunun sonucunda artan likitide, global faiz oranlarını tarihi düşük seviyelere getirmiş durumda. FED’in önceki ay açıkladığı Amerikan tahvillerine yönelik ikinci alım politikası, faizlerin düşük seviyelerini 2011’de de koruyacağını işaret ediyor. Bu doğrultuda biz de düşen faizler ve yurtdışı kaynaklı artan likiditenin etkisiyle 12 aylık İMKB100 hedefimizi 81.500 olarak yukarı revize ettik. 100.000 seviyesini ise 2010 ve sonrasındaki yıllarda telaffuz etmek daha doğru olur diye düşünüyorum.
Likidite seçim riskini zayıflatır
2011’in seçim yılı olması, borsa üzerinde olumsuz etki yaratabilir. Ancak daha önceki seçimlere göre bu etkinin daha sınırlı kalabileceğini düşünmekteyiz. Politik istikrarın korunduğu bir ortamda olası negatif etkiler sınırlı olacak. Ekonomik gelişmeler,, politikanın önüne geçecek diye bir beklentimiz var. 2011 yılında seçimden çok yurtdışındaki gelişmelere bağlı olarak bir seyir izleneceği kanaatindeyiz. Likiditenin bol olduğu ve enflasyonun düşük olduğu bir ortamda, risk iştihanın ve gelişmekte olan ülkelere ilginin devam edeceğini düşünüyoruz.
EMTİA HİSSELERİ KAZANDIRIR
Likiditenin yoğun olduğu bu dönemlerde Koza Altın gibi emtia hisselerinin iyi bir yıl geçireceğini tahmin ediyorum. Aynı zamanda dayanıklı tüketim sektöründe Arçelik’i bankalar arasında büyüme nedeniyle Halk Bankası’nı, gübre ve olası projeleri sebebiyle Tekfen Holding’i beğendiğimizi söyleyebilirim.
CİDDİ DÜZELTME NE ZAMAN
Düzeltme, kasım ayının son döneminde, bayram tatili sonrasında bir miktar yaşandı. Bunda özellikle Euro Bölgesi’ndeki gelişmelerin etkisi önemli rol oynadı. Dolar kurunda yükselişler yaşandı. Daha ciddi bir düzeltme için enflasyonun artışını ve MB’nin faiz artışlarını beklemek gerekir. Tabi bu arada Euro Belgesi’nde ciddi bir kriz veya Çin’de ciddi bir yavaşlama da düzeltmede etkili olabilir.
CARİ AÇIK ÖNEMLİ
TL’nin likidite ile birlikte sepete karşı değer kazanma trendinin önümüzdeki 6 ay içinde de devamını bekliyoruz. Ancak cari açığın ve finansman endişelerinin artması, yıl sonuna doğru TL’de değer kayıplarına sebep olabilir. Şu anda 1,73 seviyelerinde olan eşit ağırlıklı dolar ve Euro sepetinin 1,70 altına tekrar gitmesini bekliyoruz. Ancak 2011 sonunda 1,80 seviyelerini tekrar test etme olasılığının yüksek olduğunu düşünüyoruz.

Capital