Emeklilik fonlarında ‘teknoloji’ paniği

Finansingundemi.com – Dış Haberler Servisi.

Yapay zekâ (AI) devrimi bugüne kadar teknoloji hisselerini zirveye taşımış olsa da bu yükselişin kalıcılığına dair şüpheler artıyor. Özellikle emeklilik fonlarını tedirgin eden bu durum, on yıldır teknolojiye bel bağlayan portföyleri büyük bir riske sokuyor.

Forbes’un haberine göre, 2008'den bu yana istikrarlı kazandıran sektör artık agresif bir yeniden fiyatlandırma sürecinden geçiyor gibi görünüyor.

Yapay zekâ beklentileri piyasayı sarsıyor

Microsoft, Google ve Meta'nın devasa yapay zekâ harcamaları Amerikan borsalarının yönünü belirleyecek kadar önemli hale geldi. Fakat Anthropic'in Claude'u gibi yapay zekâ araçlarının yıllarca emek verilen yazılımların yerini hızla alabileceği endişesi piyasaları korkutuyor.

Yıl başından bu yana "Muhteşem Yedili" şirketlerinin hisseleri ortalama %11 değer kaybetti. Popüler yazılım fonlarında ise %25'e varan düşüşler yaşandı.

Emeklilik fonları ve Bengen'in uyarısı

ABD'deki en büyük on aktif emeklilik fonlarının portföylerinin %38'i teknoloji ve iletişim sektöründe pozisyon alıyordu. Ancak geçimlerini sürdürmek için portföylerinden para çekmek zorunda olan emekliler, portföyün ileride toparlanma şansını da neredeyse yok ediyor.

Oysa emeklilik portföylerinin merkezinde parayı tamamen tüketmeden, her yıl düzenli ve güvenli bir şekilde çekebilme fikri yatar. Bunun için ideal oranın %4 olduğunu savunan 77 yaşındaki emekli finans danışmanı Bill Bengen, tam da bu tehlikeye dikkat çekiyor.

Bengen küresel ekonomideki belirsizlikler nedeniyle kendi portföyündeki hisse senedi oranını da %65'ten %32'ye düşürdüğünü ve teknoloji hisselerini tamamen elden çıkardığını belirtiyor. Ünlü mali danışman, mega şirketlerin yapay zekâ harcamalarını finanse etme kapasitesine şüpheyle yaklaştığını da ekliyor. Bengen, durumun ciddiyetini şu sözlerle özetledi: "Emekliler tamamen pasif yatırımcı olamazlar, bu çok para kaybetmenin kolay bir yoludur."

Devlerin şişirilmiş bilançoları ve yapay zekânın faturası

Piyasadaki bir diğer büyük endişe kaynağı ise dev teknoloji firmalarının milyarlarca dolarlık yapay zekâ yatırımlarından beklendiği ölçüde kâr (ROI) elde edip edemeyeceği. Wealth Logic kurucusu Allan Roth, teknoloji devlerinin mevcut yüksek büyüme beklentilerini karşılayamaması durumunda hisse fiyatlarının düşeceğini vurguluyor. Roth'a göre, bu şirketler pazarın çok büyük bir kısmını domine ettikleri için yaşayacakları herhangi bir sarsıntı tüm piyasa getirilerini de aşağı çekecek nitelikte olabilir.

Ünlü açığa satışçı Michael Burry ise çok daha çarpıcı bir iddia ortaya atıyor. Burry'ye göre, büyük teknoloji firmaları devasa yapay zekâ altyapı maliyetlerini (GPU'lar ve sunucular) gerçekçi olmayan uzun zaman dilimlerine yayarak bilançolarını makyajlıyor. Bu muhasebe hamlesi, yatırımın gerçek maliyetini düşük göstererek mevcut şirket bilançolarının yapay bir şekilde şişirilmesine neden oluyor.

Çeşitlendirme mi yoksa dipten alım fırsatı mı?

Bu karmaşık ve riskli tablo karşısında varlık yöneticileri ikiye bölünmüş durumda. Life Planning Partners yöneticisi Carolyn McClanahan, teknoloji sektöründeki dalgalanmalara karşı tek çözümün portföy çeşitlendirmesi olduğunu savunuyor. Müşterilerini küçük sermayeli yerel hisseler ve uluslararası piyasalarla güvenceye alan McClanahan, yatırımcıları uyarıyor: "Sektörler rotasyon halindedir. Hangi sektörün revaçta olacağını ve piyasadaki duyarlılığın ne zaman değişeceğini önceden bilmenizin hiçbir yolu yoktur."

Diğer yanda ise yaşanan bu düşüşü ve paniği kaçırılmayacak bir fırsat olarak görenler de var. Focused Wealth Management Genel Müdürü Phil DeAngelo, müşterilerine mevcut gerilemeyi değerlendirip teknoloji hisselerini "dipten alımları" kaçırmamalarını tavsiye ediyor. Finans uzmanı Rick Ferri de benzer bir iyimserlikle, piyasadaki bu düzeltmenin zayıf oyuncuları eleyerek piyasayı temizlediğini ve sabırlı yatırımcıları ileride yaşanacak çok daha büyük kazançlara hazırladığını belirtiyor.

JPMorgan'dan 1 trilyon dolarlık güç hamlesi!

Savaşı sigortacılar tanımlıyor: Kapsam ve fiyatlama sil baştan

İşte memur ve emekli için 3 aylık enflasyon farkı