Ekonomiye güvende büyük artış

Bank of America Merrill Lynch Fon Yöneticileri Ağustos Ayı Araştırması, yatırımcı duyarlılığının Temmuz ayı başlarından itibaren keskin bir yükseliş gösterdiğini ve fon yöneticilerinin hisse senedi, gayrimenkul ve emtiaya yatırımları arttırdığını ortaya koyuyor.
Küresel Araştırmaya katılan 173 kişinin net yüzde 15’i önümüzdeki 12 ay içerisinde dünya ekonomisinin güç kazanacağına inandığını belirtiyor. Aylık yüzde 28 puana denk gelen bu değişim, dünyanın kredi daralmasından çıktığı Nisan-Mayıs 2009’dan bu yana ekonomiye duyulan güvende görülen en büyük artış olarak ortaya çıkıyor. Katılımcıların yüzde 13’ü Temmuz ayında ekonominin zayıflayacağını belirtirken BofA Merrill Lynch’in Büyüme Beklentileri Bileşik Endeksi Temmuz ayında 37’den 49’a çıktı.
Şirket karlarıyla ilgili görünüme dair korkular Temmuz ayından bu yana azaldı. Araştırmacıların net yüzde 21’i karların önümüzdeki sene azalmasını beklediğini ifade ederken bu oran bir ay önceki net yüzde 38 seviyesine kıyasla gerilemiş görünüyor.
Bu yeni iyimserlik dalgası, Avrupa Merkez Bankası’ndan (ECB) müdahale gelmesine yönelik artan beklentilerle aynı döneme denk geldi. ECB’nin daha fazla parasal genişleme seçeneğini tercih etmesinin ihtimal dahilinde olmadığını düşünen katılımcıların oranı yarı yarıya azalarak yüzde 9’a inerken katılımcıların yüzde 38’i (Temmuz ayında bu oran yüzde 29 idi) ECB’nin üçüncü çeyrekte harekete geçmesini beklediğini belirtiyor. Çin ekonomisi de bu iyimserliğe etki ediyor. Bölgesel katılımcıların net yüzde 14’ü Çin ekonomisinin büyüyeceğini dile getirirken bu, Kasım 2010’dan bu yana en olumlu düşünce olarak değerlendiriliyor.
BofA Merrill Lynch Araştırma’da Avrupa Hisse Senetleri Birimi Müdürü olan Gary Baker, “Ağustos’taki güven artışı, olumlu ekonomik verilerden ziyade politika öngörülerinin ve potansiyelin zaferi gibi görünüyor. Bu noktadaki risk ise politika yapıcıların herhangi bir adım atmamasının küresel piyasalarda olumsuz bir tepkiye yol açacak olması,” dedi. BofA Merrill Lynch Araştırma’da Küresel Hisse Senetleri baş stratejisti olarak görev yapan Michael Hartnett ise, “Yatırımcı konumlandırması, yatırım döngüsünde önemli bir dönüm noktasına işaret etmiyor. Bono yatırımları yüksek seyrediyor ve yatırımcılar en döngüsel hisse senedi sektörlerinden kaçınıyor,” dedi.
Euro bölgesinde piyasalarda düşüş olabileceği yönündeki görüşler azaldı
2012’nin büyük bir kısmında Avrupa’ya ve özellikle Euro bölgesine sırt çeviren yatırımcıların bölge piyasalarında düşüşe dair endişelerinin azalmakta olduğu gözlemleniyor. Euro bölgesi hisse senetlerinden ziyade ABD hisse senetlerini gösterge altında değerlendirmek isteyen yatırımcıların sayısı önemli ölçüde arttı.
Yatırımcıların net yüzde 5’i Euro bölgesi hisse senetlerini gösterge altında değerlendirmek isterken bu oran Temmuz ayındaki net yüzde 18’e kıyasla bir azalmaya işaret ediyor. Temmuz ayında ABD hisse senetlerinde gösterge üstünde kalmak isteyenlerin oranı net yüzde 6 olarak görülürken katılımcıların net yüzde 9’u ABD hisse senetlerinde gösterge altında kalmak istiyor. AB üyesi devletlerin borçlarının en büyük kuyruk riski olduğunu düşünen yatırımcıların sayısı azalırken ABD’deki “mali uçurumdan” endişe duyanların sayısı artış gösteriyor.
Avrupa’da fiili tahsisatlar arttı. Varlık yöneticilerinin net yüzde 13’ü halihazırda Euro bölgesi hisse senetlerinde gösterge üstünde bulunduğunu belirtirken bu oran Temmuz ayındaki net yüzde 26 oranına kıyasla düşüş arz ediyor. Avrupa’da daha az sayıda yatırımcı bölge ekonomisine dair endişe taşıyor. Bölgesel katılımcıların net yüzde 23’ü ekonominin önümüzdeki yıl zayıflayacağını düşünürken bu oran geçen ayki net yüzde 33 seviyesine göre azalma gösteriyor.
Gayrimenkule yatırım Ocak 2007’den bu yana en yükse düzeyde
Ekonomik duyarlılıktaki keskin yükselişe kıyasla daha mütevazı bir seviyede kalsa da risk iştahı yeniden artan yatırımcılar belli başlı varlık sınıflarına paralarını yatırıyor.
Gayrimenkul yatırımları 2007’den bu yana ikinci kez gösterge üstü sınırına gelerek Ocak 2007’den beri en yüksek seviyeye ulaştı. Varlık yöneticilerinin net yüzde 5’i bu varlık sınıfında gösterge üstü olduğunu ifade ederken geçen ay varlık yöneticilerinin net yüzde 3’ü gayrimenkulde gösterge altı olduğunu belirtmişti. Varlık yöneticilerinin net yüzde 12’si hisse senetlerinde gösterge üstüyken geçen ay varlık yöneticilerinin net yüzde 3’ü bu varlık sınıfında gösterge altı idi. Emtiada gösterge altı konumda olan yatırımcıların oranı Temmuz ayında net yüzde 13 iken bu ay net yüzde 2’ye düştü.
BofA Merrill Lynch’in Bileşik Risk ve Likidite Göstergesi Temmuz ayında 31 iken bu ay 35’e yükseldi. Fon yöneticileri nakit durumunu yüzde 0.2 gibi düşük bir oranda azaltarak portföylerinin ortalama yüzde 4.7’sine tekabül edecek seviyeye getirdiler. Katılımcıların net yüzde 3’ü alım-satım koşullarının iyi olduğunu belirtiyor. Temmuz ayında aynı oranda katılımcı bu koşulların “kötü” olduğunu değerlendirmişti.
Yatırımcıların nakit talebi arttı
Yatırımcılar, hissedarlara nakit gelir sağlamaları konusunda şirketlere daha fazla baskı uyguluyor. Katılımcıların net yüzde 43’ü sermaye harcaması ve bilançoların güçlendirilmesinin de öncesinde gelen en önemli nakit akışı kullanımı türünün hisselerin geri alınması ve kar payları olduğunu belirtiyor. Bu, Kasım 2010’dan bu yana görülen en yüksek rakam olmasının yanı sıra Temmuz ayındaki net yüzde 37 oranına kıyasla bir artışı temsil ediyor.