Deutsche Bank’tan ABD analizi: Faiz, enflasyon ve ekonomi ne olacak?

Almanya'nın en büyük bankalarından Deutsche Bank’ın 2026 ABD Ekonomik Görünümü raporu, ABD ekonomisinin önümüzdeki yıl istikrar kazanarak büyüme ivmesini artıracağına işaret ediyor. Banka, yıllık bazda ve dördüncü çeyrekten dördüncü çeyreğe büyümenin 2026’da yüzde 2,4 seviyesine yükseleceğini öngörürken, 2027–2028 döneminde büyümenin yüzde 2–2,25 bandında seyredeceğini tahmin ediyor. Ticaret politikalarına ilişkin belirsizliklerin azalması, vergi indirimleri ve daha düşük tarifeler büyümeyi destekleyen temel unsurlar arasında gösteriliyor.

İş gücü piyasasında kırılganlık sürüyor

Rapora göre işsizlik oranının 2026’da yaklaşık yüzde 4,5 ile zirve yaptıktan sonra yılın ikinci yarısında sınırlı bir gerileme göstermesi bekleniyor. İşgücü piyasasının kırılgan yapısını koruduğu vurgulanırken, risklerin ağırlıklı olarak aşağı yönlü olduğu ifade ediliyor. Yapay zekâ kullanımının bazı sektörlerde işten çıkarmaları artırabileceği, ancak verimlilik kazanımları sayesinde bu etkinin kısmen dengelenebileceği belirtiliyor.

Enflasyon ve Fed politikası

Deutsche Bank, dezenflasyon sürecinin 2026’nın ikinci yarısında yeniden hız kazanacağını öngörüyor. Daha düşük tarifeler ve barınma maliyetlerindeki yavaşlamanın enflasyonu aşağı çekmesi beklenirken, çekirdek PCE enflasyonunun 2026 yıl sonunda yüzde 2,4’e gerileyeceği tahmin ediliyor. 2027–2028 döneminde ise çekirdek PCE’nin yaklaşık yüzde 2,25 seviyesinde kalacağı öngörülüyor. Para politikasında Fed’in 2026 başında faizleri sabit tutması, Eylül 2026’da ise daha güvercin bir yönetim altında ek bir faiz indirimi yapması beklenirken, Fed fonlama faizinin dip seviyesinin yüzde 3,3 ile nötr aralığın altında oluşacağı ve 2026’nın ilk çeyreğinde bilanço büyümesinin yeniden başlayacağı tahmin ediliyor.

ABD bankalarında 600 milyar dolarlık değer artışı

ABD ekonomisinde güçlü büyüme