Borsada referandum sonrasına dikkat!

ZEYNEP AKTAŞ/MİLLİYET
Hisse senetleri piyasasında iyimserlik arttı. İMKB Endeksi, TL bazında tarihi zirve seviyesine yükseldi. Şirket bilançolarında görülen yüksek kar marjları, yurtdışı piyasalardaki olumlu hava, endekse yükseliş olarak yansıyor. Ancak piyasalar için son haftaların en önemli gündemi 12 Eylül’de yapılacak olan referandum.
Referandumla birlikte piyasa beklentileri netleşecek. Referandum sonrasında “hayır” oylarının fazla çıkması halinde hükümetin seçime yönelik harcamalarında ciddi bir artış ve ekonomideki disiplinin bozulmasına yönelik beklentiler artacak. Bu durum piyasalara belirsizlik olarak yansıyacak. “Evet” oylarının fazla çıkması ise hükümete olan güvenin göstergesi olarak algılancak ve piyasalara olumlu yönde yansıyacak.
Araştırma şirketlerinin yapmış olduğu çalışmalar “evet” oylarının önde olduğu yönünde. Piyasalar “evet”i satın alıyor. İMKB’de de bu durum fiyatlandığı için endeks, hafta içinde TL bazında tüm zamanların rekorunu kırarak 61,253.85 seviyesine kadar yükseldi. Endeks haftayı yüzde 2.79 oranındaki değer artışı ile 60,998.84 seviyesinden tamamladı.
Referandum sonrasında “Hayır” oylarının fazla çıkması beklentilerden sapmaya neden olacağı için satış yönlü işlemlerde yoğunlaşma yaşanması şaşırtıcı olmayacaktır. Olası bir satış dalgasında betası yüksek (endekse duyarlılığı yüksek) olan hisseler ilk önce etkilenecek hisseler olacaktır. Borsayı zirveye endeks hisseleri taşıdı. Referandum sonucunda “evet” çıksa bile endeks hisseleri yorulduğu için kar realizasyonları artabilir. Bu nedenle betası düşük (endekse duyarlılığı düşük) hisselere geçmekte fayda var.

Yükseliş trendi yavaşladı
Borsa zirve yapmasına rağmen güçlü yükseliş dalgası ivme kaybediyor. Endeks artık yorulmaya başladı. Yükseliş sürüyor ancak marjlar daraldı. Yapılan araştırmalar eylülde bir realizasyon sürecine girileceği yönünde. Global Menkul Değerler araştırma uzmanları referandum sonrası piyasa değerlendirmesinde, referandum beklentileriyle İMKB’nin 61.400’ü görebileceğini, ancak sonrasında 58.500’lere doğru geri çekilme yaşanabileceğini belirtiyor.
Endekste beklenen diğer destek seviyeleri ise 55.000 ve 52.000 seviyeleri. Eti Yatırım araştırma uzmanları ise hisse pozisyonlarının 58.000 seviyesinin altına gelinmediği sürece korunması gerektiğini belirtiyor. Yükselişin devamında ise, mevcut pozisyonlar 64.500 ve 67.500 seviyelerine kadar taşınarak bu noktalardan hisse azaltılmasına gidilebileceği vurgulanıyor. Kurumların yayınladıkları raporlarda endeks için yükseliş hedefleri değişse de zirvelerde hisse pozisyonlarının azaltılması gerektiği konusunda görüş birliği dikkat çekiyor. 58.000-58.500 ise orta vadeli kritik destek seviyesi.

Kırılganlık yüksek
Önümüzdeki döneme baktığımızda politik takvimin oldukça yoğun olduğunu görüyoruz. 12 Eylül halk oylaması piyasalarda tırmanışı getirdi. Ancak sonrası konusunda belirsizlikler yüksek. Önümüzde 2011 genel seçimleri, 2012’de yapılması muhtemel Cumhurbaşkanlığı seçimleri var. Ayrıca, TCMB Başkanı Durmuş Yılmaz’ın görev süresi Mayıs 2011’de sona erecek.
TCMB son toplantı tutanağında iktisadi faaliyetin durgunluk sürecine girmesi durumunda faizlerde yeni bir indirim sürecinin gündeme gelebileceğini belirtildi. Siyasi gündemdeki yoğunluk piyasalar üzerinde baskı yaratsa da hisse piyasası için alternatif yatırım araçlarının seyri önemli olacak. Faizlerdeki düşük seyir, borsayı ve hisse senetlerini öne çıkarıyor.
SON BİR HAFTANIN EN FAZLA KAZANDIRANLARI
Son bir haftanın en fazla kazandıranları listesinde Kent Gıda ilk sırada yer alıyor. Şirket hisseleri yüzde 32.97 oranında değer kazandı. Haftanın son 4 gününde Kent Gıda’nın fiyatının artarken işlem hacminin de artması dikkat çekiyor. Şirketin Genel Müdürü Kostas Vlachos, 24 Ağustos günü düzenlenen basın toplantısında hissenin borsa kotundan çıkmasına ilişkin görüşlerini açıkladı.
Açıklama piyasada hissenin borsa kotundan çıkacağı şeklinde yorumlandı ve küçük yatırımcıya çağırda bulunulacak olması düşüncesiyle ilgi arttı. Bu durum hissenin yükselişinde etkili oldu. Şirket ise 3 Eylül günü yaptığı açıklamada borsa kotundan çıkmayla ilgili hususun Yönetim Kurulu’nun gündemine alınmadığını belirterek verilmiş bir kararın da olmadığını belirtti. Şirketin sermayesinin yüzde 99,36’sı Cadbury’in elinde bulunuyor. Bu oran karar alması halinde hisselerin borsa kotundan çıkarılmasını mümkün kılmakta.

Karamsarlık dağılmaya başladı
Dış piyasalarda geçen haftaya kadar hakim olan karamsarlık yerini daha iyimser bir havaya bıraktı. Ancak yine de temkinli duruş korunuyor. Dış piyasalar ABD verilerini izlemeye devam ediyor. ABD’de merkez bankası başkanlarının yaptığı olumlu açıklamalar ve imalat verilerindeki gelişmeler piyasalara moral verdi. ABD’de bekleyen konut satışları ve haftalık işsizlik sigortaları başvuruları da iyimserliğe katkı yaptı. Piyasaları bu seviyelerde tutan ana temalardan biri de faizlerin düşüklüğü ve likiditenin piyasada kalması. Ekonomideki gelişme zayıfladıysa bu gerekçe ile mevcut durum korunabilir.