Borsada ‘maden’ bulundu

ZEYNEP AKTAŞ / Milliyet

Borsa şirketlerinin açıkladıkları ilk çeyrek bilançolarda kar marjları son üç yılın en yüksek seviyesinde. Sektörel bazda “faaliyet karlılığı” verisi, bir firmanın uğraş verdiği faaliyet alanından elde ettiği karı gösterir. Bu anlamıyla faaliyet karlılığı sektörler ve şirketler için önemlidir. Bilançolarda yer alan “Diğer Karlar” kaleminde yer alan karlara ise piyasada pek ciddi bakılmaz.
Gerekçesi devamlılığının ve sonraki dönemlere etkisinin zayıflığıdır. Bu nedenledir ki analistler haklı bir gerekçe ile faaliyet dışından gelen karlılığa hesaplamalarda temkinli yaklaşırlar. Bizde bu gerçeklikten yola çıkarak şirketlerin net kar marjlarını, özvarlık karlılıklarını inceleyip anlamlı olması için faaliyet kar marjı yüksek sektörlere göre sıralama yaptık. Faaliyet karlılığı artışında ilk sırada madencilik sektörü var.
Borsada işlem gören madencilik sektör firmalarının “altın” ağırlıklı çalışması bunda en önemli etken. Altın fiyatlarının geçtiğimiz dönem gösterdiği performans bilançolara belirgin bir şekilde yansıdı. Altın fiyatları yükselince kar marjları da yükseldi. Altın fiyatlarındaki yükseliş devam ettiği sürece bu karlılığın korunması beklenebilir.
Dip not olarak vermek gerekirse madencilikle uğraşan firmaların faaliyet dışı karları da dahil edildiğinde net kar marjlarının ayrıca bu dönem için yüksek çıkmasını olağan karşılamak gerekir. Koza Madencilik’in halka açılması, Koza Altın’ın doğal olarak net kar marjlarını da yukarı çekti.
Öte yandan kağıt ürünlerinin gösterdiği performansta İpek Matbaacılık’ın durumu önemli rol oynadı. İpek Matbaacılık’taki net kar ve faaliyet kar marjlarında belirgin artış sektörün görünümünü etkiledi. Şüphesiz bunda zarardan kara geçen Olmuksa’nın katkısı var.
İletişim ve savunma sektöründe lokomotif Aselsan oldu. Aselsan’da geçen yıla göre 1.9 milyondan 41.9 milyona çıkan ilk çeyrek karın etkileri var. Bina malzemelerinde ise Ege Seramik başta olmak üzere Ege Profil ve Feniş’in önemli katkısı görülüyor. İnşaat sektörlerindeki durgunluğa rağmen çimento sektörünün kar marjını koruması önemli.
Bu sektörde Batı Söke dikkat çekiyor. Çimento sektörü gibi krize rağmen kar marjını koruyan bir diğer önemli sektör otomotiv. Otomotiv sektörü bilindiği üzere geçen yıl krizin en çok etkilendiği sektördü. Bu sektörün tekrar ayağa kalkmış olması önemli ve olumlu.
Dikkat çeken önemli sektörler arasında cam, perakende ticaret, dayanıklı tüketim ve geçen yıla göre zarardan bu yılın ilk çeyreğine göre kara geçen gübre ve demir çelik sektörleri sayılabilir. İlk dönem bilançoları beklentilerden daha olumlu gelirken piyasaların içinde bulunduğu koşullar nedeniyle seçicilik her zamankinden daha çok önem taşıyor.

Yunanistan önce Euro Bölgesi’ni sonra global piyasaları vurdu’ 
Yunanistan ile başlayan olumsuz süreç genişleyerek devam ediyor. Yunanistan sanki “Pandora’nın kutusu” işlevi gördü. Yunanistan ile ilgili sorunlar aslında diğer kara haberlerin öncüsü imiş. Sarsıntılar olumsuz gündeme bağlı olarak sürüyor.
AB maliye bakanlarının açıkladığı dev önlem paketinin piyasalar üzerindeki etkisi kısa sürdü. Son olarak Almanya kaynaklı gelişmeler piyasalardaki gerilime yeni bir boyut kazandırdı.
Piyasalardaki düşüş Dow Jones başta olmak üzere diğer piyasaları da içine aldı. Euro/dolar paritesindeki düşüş devam ettikçe Euro Bölgesi ekonomilerine güven de azalıyor. Piyasalar artık yön bulmak için Euro/Dolar paritesini izlemeye başladı. Belirsizlikle birlikte dış piyasalardaki denge arayışı sürüyor.’ ’ 

AÇIKLANACAK VERİLER
24.05.10
15:30 ’ ABD'de Chicago FED Ulusal Aktivite Endeksi
17:00 ’ ABD'de İkinci El Konut Satışları
25.05.10
12:00 ’ Euro Bölgesi mart ayı yeni sanayi siparişleri
16:00 ’ ABD'de S&P Case Shiller Konut Fiyatları Endeksi
17:00 ’ ABD'de Richmond FED İmalat Endeksi
17:00 ’ ABD'de Konut Fiyatları Endeksi
17:00 ’ ABD'de Tüketici Güven Endeksi
26.05.10
09:00 ’ Almanya'da GFK Tüketici Güven Endeksi
15:30 ’ ABD'de dayanıklı tüketim malları siparişleri
17:00 ’ ABD'de yeni konut satışları
17:30 ’ ABD'de haftalık petrol stokları
27.05.10
15:30 ’ ABD'de haftalık işsizlik başvuruları
15:30 ’ ABD'de 1. çeyrek GSYH
28.05.10
09:00 ’ Almanya'da mart ayı inşaat siparişleri
15:30 ’ ABD'de kişisel gelirler ve harcamalar
16:45 ’ ABD'de Chicago PMI
16:55 ’ ABD'de Michigan Tüketici Güven Endeksi

AMERİKA
Tepki zayıf kaldı, düşüş sürüyor
Tepki alımları zayıf kaldı, düşüş trendi devam ediyor. 10.000 ve 9.869 seviyeleri destek olarak görülürken 9.869 seviyesi son tepki alımlarının geldiği destek noktası olması açısından daha önemli. 10.000 desteği daha çok psikolojik. Sert düşüş ve bazı kısa dönemli göstergelerin aşırı satım bölgesinde olması tepki alım olasılığını artıran bir durum. Olası tepki alımlarının ilk dirençleri 10.400-10.500 seviyelerinde.’ 

YUNANİSTAN
Düşüş ivme kaybetmeye başladı
Düşüş trendi devam etmesine rağmen kısa ve orta dönemli desteklere yaklaştıkça hız kaybı görülüyor. 1.550 ve 1.460 destekleri kısa dönem olduğu kadar orta dönem için de önemli destekler. Ülke ekonomisinin durumuna ters bir görünüm ama bu seviyelerde orta dönem açısından henüz teyit edilmemekle birlikte çıkış formasyonlarından “İkili dip” ve “Alçalan takoz” belirmeye başladı. Olası tepki alımlarının dirençler ise 1.700 ve 1.770 seviyelerinde.

Dış dalga iç piyasaları da vuruyor’ 
Euro Bölgesi ülkelerine ait sorunlar global piyasalarla birlikte iç piyasa dengelerini de sarsıyor. Yunanistan ile başlayan sorunlar geçen hafta Almanya’da açığa satışa yasak getirilmesi ve Merkel’in “Euro tehlikede” açıklamalarıyla yeni bir boyuta taşıdı. İç gündemin piyasalar üzerindeki etkileri çok sınırlı. Dış piyasalara duyarlılık sürebilir

BORSA
Tepki zayıf kaldı satış baskısı sürüyor
Tepki alım denemeleri 56.000 direncini geçemedi ve satışlar karşılaştı. Gelen satışlarda ilk ’ destekler 54.000-53.800 ve 53.000-52.600 seviyelerinde. Son tepki alımlarının görüldüğü 52.600 desteği daha önemli. Olası tepki ’ alımlarının ilk dirençleri ise 56.000 ve 57.000 seviyelerinde.

DÖVİZ
Tepki yükselişi sürüyor
Piyasalarda artan gerilime döviz kurları tepki vermeye başladı. Diğer yandan dış piyasalar Euro/dolar paritesindeki Dolar lehine değişimler iç piyasada döviz kurları üzerinde belirginleşmeye başadı. Dolarda 1.60 ilk direnç olarak görülürken sonraki dirençler 1.65 ve 1.68 seviyelerinde. İlk destek ise 1.55-1.54 seviyelerinde.’ 

FAİZ
Kısa vadede 9.16 seviyesi önemli
Dalgalı seyir izleyen gösterge faizde kısa dönem için yüzde 9.16 seviyesi önemli. Bu seviye aşılamazsa 9.05-9.00 seviyelerine geri çekilme beklenebilir. 9.16 seviyesinin üzerinde yüzde 9.36 ve 9.44 seviyeleri izlenebilir. Faizlerde yatay bir seyrin olduğu gözleniyor. Bu yatay seyirdeki hareket şimdilik sürüyor.’ 

ALTIN
Paritedeki düşüşe direnemedi
1.226 seviyesinin üzerinde 1.249 seviyesinde yeni zirve oluşturduktan sonra doların aşırı değerlenmesine direnemedi ve kar satışlarıyla karşılaştı. Destekler 1.166 ve 1.140 seviyelerinde. 1.140 desteği daha önemli görülürken tepki alımlarının dirençleri 1.200 ve 1.226-1.249 seviyelerinde görülüyor.